24 августа 2018 БКС Экспресс | АЛРОСА
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Алроса опубликовала финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2018 г.
- Выручка снизилась на 25% кв/кв до 72,2 млрд руб. в основном в связи со снижением объемов продаж (-32% к высокой базе I квартала 2018 г.), рост на 2% г/г связан с увеличением средних цен реализации при сокращении объемов продаж на 11% г/г.
- Показатель EBITDA во II квартале снизился на 13% кв/кв до 41,3 млрд руб. за счет сокращения объемов реализации в каратах на 32%, что было частично компенсировано в том числе улучшением структуры продаж. Рост на 10% г/г обусловлен сокращением затрат и улучшением ценовой конъюнктуры. Рентабельность по EBITDA во II квартале выросла на 7 п.п. до 57%.
- Чистая прибыль во II квартале снизилась до 25,4 млрд руб. (-23% кв/кв) на фоне снижения EBITDA. Относительно II квартала 2017 г. чистая прибыль практически не изменилась (+1% г/г).
- Свободный денежный поток (СДП) снизился до 20,9 млрд руб. (-49% кв/кв) на фоне снижения выручки и сезонного роста инвестиций до 7,2 млрд руб. (+48% кв/кв). Оборотный капитал вырос на 6 млрд руб. в связи с сезонным накоплением ТМЦ на зимний период. Рост СДП на 33% г/г обусловлен увеличением операционного денежного потока.
- Чистый долг снизился до 6 млрд руб. (-68% кв/кв, -83% г/г) за счет свободного денежного потока. Чистый долг/EBITDA составил 0,04х против 0,13х в I квартале 2018 г.
Прогноз: оценка объемов продаж в 2018 г. остается без изменений на уровне 39-40 млн карат.
Сергей Иванов, генеральный директор АК «АЛРОСА», прокомментировал результаты:
«Компания продемонстрировала высокие финансовые результаты, подтвердив свой статус лидера отрасли по прибыльности и объему производства. Рост цен на алмазную продукцию на фоне жесткого контроля над затратами и ослабления курса рубля позволили в I полугодии увеличить рентабельность бизнеса до 53% по показателю EBITDA. Свободный денежный поток за этот период вырос до 62 млрд руб. на 23%.
АЛРОСА продолжила реализацию стратегии по концентрации на ключевом для Компании бизнесе. В начале года на аукционе были реализованы непрофильные газовые активы за З0,3 млрд руб., денежные средства были направлены на снижение долговой нагрузки. По результатам I полугодия показатель «Чистый долг/EBITDA» составил 0,04х, что является одним из самых низких значений в отрасли. В июле международное рейтинговое агентство S&P повысило кредитный рейтинг АЛРОСА до инвестиционного уровня.
Способность Компании генерировать свободный денежный поток создает возможность не только для последовательного снижения долговой нагрузки, но и для распределения средства в виде дивидендов акционерам. В августе Наблюдательный совет одобрил новую дивидендную политику, в соответствии с которой АЛРОСА сможет осуществлять в зависимости от уровня долговой нагрузки дивидендные выплаты в размере до 100% от свободного денежного потока два раза в год».
Комментарий Сергея Сидилева, БКС Брокер:
«Не смотря на слабые операционные результаты за II квартал 2018 г, компании АЛРОСА удалось сохранить положительный прирост основных финансовых показателей благодаря ослаблению рубля и повышению средних цен на алмазы. Помимо этого, по итогам II квартала компания смогла превзойти консенсус-прогноз аналитиков. В частности, показатель EBITDA оказался лучше консенсуса на 10,6%.
Напомним, что совет директоров компании предложил 2 варианта определения дивидендных выплат за полугодие 2018 г и выбрать наибольший из них. Первый вариант предполагает фиксированную выплату в 5,93 руб. на одну обыкновенную акцию. Второй вариант – 70% от свободного денежного потока определённого на основании отчетности по МСФО за I полугодие 2018 г.
По результатам отчетности свободный денежный поток составил 62 млрд руб., в соответствии с рекомендацией дивиденды по второму варианту составляют 5,1 руб. на одну обыкновенную акцию. Таким образом, итоговая сумма дивидендов должна соответствовать первому варианту.
Подтверждение весьма оптимистичного прогноза по продажам алмазов в 39-40 млн карат дает надежду инвесторам на неплохие финансовые результаты во II полугодии 2018 г.».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter