24 августа 2018 БКС Экспресс Галактионов Игорь
Представляем ТОП-5 крупных компаний, которые больше остальных преуспели в накоплении денежной «подушки» по данным на конец I полугодия 2018 г.
Как бы странно это не звучало, но в условиях растущей экономики отсутствие долга у компании является негативным фактором. Как правило, это говорит о том, что менеджмент не видит объектов для инвестиций и потенциала для дальнейшего роста компании.
В то же время, в условиях медленных темпов роста экономики, что характерно для РФ, отсутствие долгов у компании не так плохо. Нулевая долговая нагрузка делает компанию устойчивой к ухудшению рыночной конъюнктуры, а запасы денежных средств становятся «финансовой подушкой», которая может быть использована в случае форс-мажоров.
Рейтинг составлен на основе чистой денежной позиции (ЧДП) компаний, которая определяется, как превышение ликвидных средств над долгом. Для составления рейтинга анализировались крупные российские компании, преимущественно входящие в индекс МосБиржи.
5 место. «Юнипро»
Энергетическая компания Юнипро заняла пятую строчку рейтинга с чистой денежной позицией 7,9 млрд руб. Компания имеет устоявшуюся политику по поддержанию положительной чистой денежной позиции и выплатам большей части прибыли на дивиденды.
Чистая денежная позиция – 7,9 млрд руб.
ЧДП/капитализация – 4,8%
4 место. «Распадская»
На этом месте могла бы быть компания-ритейлер М.Видео, которая на начало 2017 г. держала на балансе чуть более 17 млрд руб. денежных средств. Но компания приобрела своего конкурента –«Эльдорадо» и выпала из рейтинга. Поэтому 4 место заслуженно заняла «Распадская».
По данным отчетности за 2 квартал 2018 г. чистая денежная позиция угольно-добывающей компании составила $155 млн, что по актуальному курсу рубля составляет около 10,5 млрд руб. В марте этого года компания объявила о том, что, несмотря на отсутствие долга, компания не планирует выплачивать акционерам дивиденды.
По оценке менеджмента, рынки коксующегося угля неустойчивы и для обеспечения бесперебойной работы предприятия разумнее «накопить жирка». Судя по отчетности, компания преуспевает в этом. При этом конкретный целевой размер запаса наличных руководством отмечен не был, так что тенденция роста кэша может сохраниться.
Чистая денежная позиция – $155 млн (около 10,4 млрд руб.)
ЧДП/капитализация – 14,7%
3 место. «Яндекс»
Крупнейшая российская IT-компания «Яндекс» запаслась финансовой подушкой чуть более 65 млрд руб. В условиях растущего санкционного давления и активного выхода нерезидентов из российских активов отсутствие долга является позитивным фактором. Бумаги компании листингованы на американской площадке NASDAQ.
Чистая денежная позиция– 65,7 млрд руб.
ЧДП/капитализация – 10,6%
2 место. «ИнтерРАО»
Энергетическая компания ИнтерРАО еще не отчиталась за I полугодие 2018 г. по МСФО, но по состоянию на 31 марта компания накопила порядка 128 млрд руб. Из них 52,1 млрд руб. были направлены на выкуп собственных акций у «РусГидро» и «ФСК ЕЭС». Таким образом, не использованными остаются около 75,9 млрд руб., планы на которые менеджмент не раскрывает.
Чистая денежная позиция (оценочная) – 75,9 млрд руб.
ЧДП/капитализация – 18,2%
1 место. «Сургутнефтегаз».
Лидером рейтинга ожидаемо оказалась экстраординарная нефтегазовая компания Сургутнефтегаз, запас кэша которой составляет порядка 2,5 трлн руб., что в два раза превышает капитализацию компании. Из этих средств 2,3 трлн руб. находятся на депозитах. Компания отмечает, что не планирует менять свою политику в обозримом будущем.
По уставу на привилегированные акции выплачиваются дивиденды из чистой прибыли, значительная часть которой формируется за счет валютной переоценки кэша. Таким образом, бумаги компании становятся своеобразным хеджем от девальвации рубля.
Чистая денежная позиция – 2,5 трлн руб.
ЧДП/капитализация – 2х
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как бы странно это не звучало, но в условиях растущей экономики отсутствие долга у компании является негативным фактором. Как правило, это говорит о том, что менеджмент не видит объектов для инвестиций и потенциала для дальнейшего роста компании.
В то же время, в условиях медленных темпов роста экономики, что характерно для РФ, отсутствие долгов у компании не так плохо. Нулевая долговая нагрузка делает компанию устойчивой к ухудшению рыночной конъюнктуры, а запасы денежных средств становятся «финансовой подушкой», которая может быть использована в случае форс-мажоров.
Рейтинг составлен на основе чистой денежной позиции (ЧДП) компаний, которая определяется, как превышение ликвидных средств над долгом. Для составления рейтинга анализировались крупные российские компании, преимущественно входящие в индекс МосБиржи.
5 место. «Юнипро»
Энергетическая компания Юнипро заняла пятую строчку рейтинга с чистой денежной позицией 7,9 млрд руб. Компания имеет устоявшуюся политику по поддержанию положительной чистой денежной позиции и выплатам большей части прибыли на дивиденды.
Чистая денежная позиция – 7,9 млрд руб.
ЧДП/капитализация – 4,8%
4 место. «Распадская»
На этом месте могла бы быть компания-ритейлер М.Видео, которая на начало 2017 г. держала на балансе чуть более 17 млрд руб. денежных средств. Но компания приобрела своего конкурента –«Эльдорадо» и выпала из рейтинга. Поэтому 4 место заслуженно заняла «Распадская».
По данным отчетности за 2 квартал 2018 г. чистая денежная позиция угольно-добывающей компании составила $155 млн, что по актуальному курсу рубля составляет около 10,5 млрд руб. В марте этого года компания объявила о том, что, несмотря на отсутствие долга, компания не планирует выплачивать акционерам дивиденды.
По оценке менеджмента, рынки коксующегося угля неустойчивы и для обеспечения бесперебойной работы предприятия разумнее «накопить жирка». Судя по отчетности, компания преуспевает в этом. При этом конкретный целевой размер запаса наличных руководством отмечен не был, так что тенденция роста кэша может сохраниться.
Чистая денежная позиция – $155 млн (около 10,4 млрд руб.)
ЧДП/капитализация – 14,7%
3 место. «Яндекс»
Крупнейшая российская IT-компания «Яндекс» запаслась финансовой подушкой чуть более 65 млрд руб. В условиях растущего санкционного давления и активного выхода нерезидентов из российских активов отсутствие долга является позитивным фактором. Бумаги компании листингованы на американской площадке NASDAQ.
Чистая денежная позиция– 65,7 млрд руб.
ЧДП/капитализация – 10,6%
2 место. «ИнтерРАО»
Энергетическая компания ИнтерРАО еще не отчиталась за I полугодие 2018 г. по МСФО, но по состоянию на 31 марта компания накопила порядка 128 млрд руб. Из них 52,1 млрд руб. были направлены на выкуп собственных акций у «РусГидро» и «ФСК ЕЭС». Таким образом, не использованными остаются около 75,9 млрд руб., планы на которые менеджмент не раскрывает.
Чистая денежная позиция (оценочная) – 75,9 млрд руб.
ЧДП/капитализация – 18,2%
1 место. «Сургутнефтегаз».
Лидером рейтинга ожидаемо оказалась экстраординарная нефтегазовая компания Сургутнефтегаз, запас кэша которой составляет порядка 2,5 трлн руб., что в два раза превышает капитализацию компании. Из этих средств 2,3 трлн руб. находятся на депозитах. Компания отмечает, что не планирует менять свою политику в обозримом будущем.
По уставу на привилегированные акции выплачиваются дивиденды из чистой прибыли, значительная часть которой формируется за счет валютной переоценки кэша. Таким образом, бумаги компании становятся своеобразным хеджем от девальвации рубля.
Чистая денежная позиция – 2,5 трлн руб.
ЧДП/капитализация – 2х
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter