Фондовые индексы США завершили торговую сессию пятницы ростом на 0,5-0,9%

От российского фондового рынка сегодня ждем улучшения динамики основных индексов: индекс МосБиржи, удержавшийся накануне выше 200-дневной средней, способен развить отскок от нее и вернуться к попыткам штурма отметки в 2300 пунктов.
Улучшение аппетита к риску способствовало коррекционному восстановлению рубля. На горизонте ближайших дней есть вероятность повторного теста парой доллар/рубль нижней границы диапазона 67-68 руб/долл.

Координаты рынка

Фондовые индексы США завершили торговую сессию пятницы ростом на 0,5-0,9%.
Пятничные торги акциями на МосБирже проходили весьма драматично.
Улучшение настроений на глобальных рынках позволило рублю продемонстрировать заметное восстановление.
По итогам торгов в пятницу цены российских еврооблигаций продемонстрировали восстановительный рост. Доходность Russia`26 снизилась до 4,87% (-2 б.п.).
В пятницу кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 1 – 2 б.п. За неделю наиболее сильное снижение доходности прошло на участке кривой срочностью до 5 лет. Годовые бумаги снизились в доходности до 7,34% (-19 б.п.), 5-летние – до 8,39% (-10 б.п.).

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) во II квартале незначительно увеличила чистую прибыль, EBITDA выросла на 10% - НЕЙТРАЛЬНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты АЛРОСЫ по EBITDA оказались лучше ожиданий рынка, но в целом финансовые показатели за 2 кв. квартал можно оценить как нейтральные. Слабая динамика выручки связана с падением продаж алмазов (на 11%) и рост в структуре реализации продукции технического качества. Данный фактор оказал негативное влияние на среднюю цену реализации. EBITDA АЛОРСЫ росла опережающими темпами и это отразилось на марже, она увеличилась на 7 п.п. до 57%. Рост рентабельности может быть следствием ослабления рубля, влияние этого фактора должно усилиться в 3 кв.

Чистая прибыль ВТБ (ПОКУПАТЬ) за январь-июль 2018 года по РСБУ выросла на 22% - до 93,6 млрд руб - НЕЙТРАЛЬНО

НАШЕ МНЕНИЕ: ВТБ публикует отчетность по МСФО на ежемесячной основе и она более правильный ориентир для инвесторов. РСБУ можно рассматривать как опережающий индикатор. В целом, банк демонстрирует неплохие темпы роста прибыли. Напомним, что прогноз ВТБ по чистой прибыли на 2018 год составляет 150 млрд руб. (правда по МСФО). Мы считаем, что с высокой вероятность банк достигнет своего таргета, несмотря на ожидаемые нами замедления темпов ростов во 2-ом полугодии.

Полюс (ПОКУПАТЬ) может выплатить за I полугодие 131,11 руб. на акцию - ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из текущей стоимости акций компаний, дивидендная доходность по ним оценивается в 3%. По оценкам, по итогам 2018 года EBITDA Полюса ожидается на уровне 125 млрд руб., т.е. суммарно акционеры могут рассчитывать на 37,5 млрд руб. По итогам 1-го полугодия уже выплачено 17,1 млрд руб. (по текущему курсу).

Мировые рынки

Конец прошлой торговой недели прошел на глобальных рынках в позитивном ключе. Американские фондовые индексы прибавили 0,5-0,9%, индексы S&P 500 и NASDAQ обновили исторические максимумы. Сегодня в Азии основные индексы региона также торгуются на положительной территории, фьючерсы на американские индексы прибавляют еще 0,2-0,4%.

Доходности десятилетних treasuries продолжают консолидироваться чуть выше 2,8%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних UST и TIPS) подрос до 210 б.п. Выступление Дж.Пауэлла на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул не принесло каких-либо масштабных сюрпризов – рыночная вероятность еще двух повышений ставки в этом году незначительно снизилась с 70-71% до 68-69%.

Михаил Поддубский

Российский фондовый рынок

Пятничные торги акциями на МосБирже проходили весьма драматично: утром российский фондовый рынок оставался под выраженным давлением, однако уже к середине дня настроения на рынке, благодаря внешней конъюнктуре, улучшились, способствуя спросу на акции экспортных секторов и смене динамики индекса МосБиржи, сумевшего к закрытию торговой сессии прибавить 0,9% и вернуться к 2280 пунктам.

Наиболее активные темпы роста продемонстрировали акции металлургического и горнодобывающего сектора, поддержанные обнадеживающими итогами встречи помощника Президента А. Белоусова и первого вице-премьера А. Силуанова с ведущими компаниями отрасли: представители государства пообещали на данном этапе не проводить дополнительных изъятий, призвали бизнес увеличить инвестиции в значимые проекты и выразили готовность снизить требования по объему инвестиций до 200-300 млрд руб, а представители отрасли и РСПП приняли решение, совместно с правительством, создать рабочую группу по работе над такими проектами. В результате в акции ММК (+3,9%), Алроса (+3,3%), поддержанные также и финотчетностью, Полюс Золото (+3,2%) и Северстали (+2,4%), - последние бумаги обновили ценовые рекорды, - вышли в лидеры роста по итогам дня среди ликвидных бумаг. В данном сегменте падал лишь РусАл (-5,0%).

В нефтегазовом секторе также доминировала тенденция к росту. Тут лучше рынка двигались Татнефть (+1,9%) и НОВАТЭК (+1,8%), обновившие исторические пики, а также Газпром (+1,5%) и Лукойл (+1,1%). «Против» рынка двигались лишь Роснефть (-0,4%), Башнефть (-0,4%) и Русснефть (-3,4%).

А вот во внутренних секторах сохранялось давление, хотя и заметно ослабшее к концу торгов в ряде ключевых «фишек». Так, в финсекторе отметим выход акций Сбербанка (оа: +0,9%; па: +0,8%) в «плюс», в электроэнергетике - отскок в Русгидро (+1,0%), в потребсекторе – рост Х5 (+1,2%) и Детского Мира (+1,1%).

В аутсайдерах дня – Интер РАО (-2,4%), РБК (-2,0%), EN+ (-2.8%) и Мегафон (-2,2%).

Евгений Локтюхов
Товарные рынки

Цены на нефть стабилизировались около отметки 76 долл./барр. после сильного роста накануне на фоне ослабления доллара. Сообщение о том, что Unipec (трейдинговое подразделение китайской государственной компании Sinopec) в октябре возобновит закупки нефти из США - добавило оптимизма. Рынок также поддержала статистика по количеству буровых установок в Штатах, которая указала на их снижение на 9 ед. - до 860 шт. Полагаем, что котировки будут находиться в диапазоне 75-77 долл./барр.

Владимир Лящук

Наши прогнозы и рекомендации

Настроения на мировых рынках в начале недели продолжают улучшаться на фоне ухода геополитических факторов на второй план и воспринятых рынками благоприятно заявлений главы ФРС. В пятницу Дж. Пауэлл, вступая на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул, отметил крепость экономического роста и оправданность постепенной нормализации денежно-кредитной политики, причем отметил, что не видит как рисков ускорения инфляции заметно выше 2%, так и перегрева экономики. Он отметил наличие ряда внутренних и внешних факторов риска, но акцентироваться на них не стал. В целом, его речь рынки расценили как мягкую: вероятность декабрьского повышения ставки, судя по фьючерсам на ставку ФРС (напомним, что в повышении ключевой ставки в сентябре рынки убеждены), несколько снизилась, доллар – продолжил слабеть, а рыночные инфляционные ожидания по США, согласно спрэду UST-US TIPS 5yr - осталась у 2%, комфортной для товарных рынков и активов развивающихся стран. Поддержала речь Дж. Пауэлла и американский рынок акций, способствуя выходу S&P500 и NASDAQ Composite на новых исторические максимумы.

Сегодня утром азиатские рынки также растут, следуя за рынком США, указывают на позитивное развитие хода торгов фьючерсы на американские и европейские индексы. В целом, конъюнктуру мировых рынков мы оцениваем как позитивную, рассчитывая увидеть в начале недели развитие тенденции к росту аппетита к риску. Впрочем, бурного ралли все же ожидать нам пока сложно – угроза «торговых войн» хотя и отошла на второй план, но отнюдь не снята с повестки дня.

От российского фондового рынка сегодня мы также ждем улучшения динамики основных индексов: индекс МосБиржи, удержавшийся накануне выше 200-дневной средней, способен развить отскок от нее и вернуться к попыткам штурма «круглой» отметки в 2300 пунктов на фоне снятия риска принудительного изъятия «сверх» доходов, сохранения повышательной динамики нефтяных котировок и стабилизации ситуации на внешних рынках, поддерживающих российскую валюту. Выход отдельных бумаг в нефтегазовом и металлургическом секторах на новые исторические максимумы, и перепроданность ряда ключевых «фишек» во внутренних секторах (мы выделяем финсектор и электроэнергетику), на наш взгляд, создают условия для согласованного роста ключевых сегментов российского рынка на старте последней недели августа.

Евгений Локтюхов

FX/Денежные рынки

Общее улучшение аппетита к риску на глобальных рынках позволило валютам развивающихся стран в конце прошлой недели продемонстрировать позитивную динамику. Российский рубль, мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира прибавили против доллара 0,5-1,9%, а пара доллар/рубль приближалась к отметке в 67 руб/долл.

Наиболее ожидаемым событием пятницы было выступление главы Федрезерва Дж.Пауэлла на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул. В целом каких-либо больших сюрпризов выступление Пауэлла не принесло, однако общий тон заявлений можно охарактеризовать как «умеренно-голубиный». Глава ФРС отметил, что не видит сейчас рисков резкого роста инфляции и «повышенного риска перегрева экономики», что может восприниматься как некоторое уменьшение вероятности сохранения текущей скорости повышения ставок в следующем году. Что касается ожиданий изменения ставок в оставшееся время 2018 г., то здесь оценки рынка практически не изменились: фьючерсы на ставку отражают 100%-ную вероятность ее повышения в сентябре, а вероятность еще одного декабрьского повышения незначительно снизилась с 70-71% до 68-69%.

Сегодня (27 августа) вводится в действие первый раунд санкций со стороны США за химоружие. Напомним, что первый раунд ограничений представляет собой запрет на экспорт в РФ товаров «двойного назначения» и не представляет большого интереса для финансовых активов. С точки зрения санкционной истории, гораздо большее значение имеет обсуждение в профильных комитетах Сената США законопроектов, ужесточающих санкции к РФ, начавшееся на прошлой неделе, но, вероятно, данная история будет достаточно долгоиграющей (лидер республиканского большинства в Сенате М.Макконелл на прошлой неделе заявил, что из-за загруженности Сената голосование по законопроекту состоится не ранее октября).

Ближайшие два дня будут отмечены пиком налоговых выплат в РФ: сегодня российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы, завтра - налог на прибыль. Суммарный объем выплат в этот период мы оцениваем в 830 млрд руб.

Улучшение аппетита к риску способствовало коррекционному восстановлению рубля. На горизонте ближайших дней есть вероятность повторного теста парой доллар/рубль нижней границы диапазона 67-68 руб/долл.

Михаил Поддубский
Еврооблигации

По итогам торгов в пятницу цены российских еврооблигаций продемонстрировали восстановительный рост. Доходность Russia`26 снизилась до 4,87% (-2 б.п.), Russia`42 - до 5,37% (-2 б.п.), Russia`42 - до 5,61% (-2 б.п.). Рост цен российских евробондов в пятницу и в целом по итогам недели происходил сонаправленно с суверенными еврооблигациями большинства развивающихся стран. Десятилетние евробонды ЮАР за неделю снизились в доходности до 5,43% (-22 б.п.), Индонезии – до 4,35% (-5 б.п.), Мексики – до 4,16% (-4 б.п.). Турецкие евробонды снизились в доходности до 7,69% (-52 б.п.). Покупки евробондов ЕМ активизировались на фоне снижения доходности UST-10 за неделю на 5 б.п. (до 2,81%) и публикации индексов PMI, отражающих замедление американской экономики в августе.

На текущей неделе ожидаем, что российские евробонды будут проторговывать текущие ценовые уровни.

Облигации

В пятницу кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 1 – 2 б.п. За неделю наиболее сильное снижение доходности прошло на участке кривой срочностью до 5 лет. Годовые бумаги снизились в доходности до 7,34% (-19 б.п.), 3-х летние – до 8,11% (-17 б.п.), 5-летние – до 8,39% (-10 б.п.), 10-летние – до 8,63% (-4 б.п.). Возвращению покупателей в подешевевшие российские облигации способствовал рост цен на нефть выше 75 долл за баррель brent и укрепление рубля на сообщении ЦБ РФ о приостановке покупок валюты на рынке до конца сентября в соответствии с бюджетным правилом.

В локальных облигациях развивающихся стран на прошлой неделе преобладали покупки. Десятилетние облигации ЮАР и Мексики снизились в доходности до 8,9% (-14 б.п.) и 7,88% (-7 б.п.) соответственно. Исключением остался рынок Бразилии, суверенные облигации выросли в доходности до 12,08% (+35 б.п.).

Относительно высокие цены на нефть и отсутствие давления на рубль в связи с приостановкой покупки валюты для Минфина формируют позитивный фон для российского рынка облигаций. На текущей неделе ожидаем, что кривая доходности ОФЗ может сместиться вниз на 5 – 10 б.п.

Дмитрий Монастыршин

Источник http://psbinvest.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=413118 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

Сегодня, 10:54
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

Сегодня, 10:53

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей

Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

Сегодня, 10:22
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

Сегодня, 08:32