Рубль – негативный внешний фон

USD/RUB TOM 68.41 (+0.44%) 12:13 мск
EUR/RUB TOM 79.15 (+0.29%) 12:13 мск
Бивалютная корзина 73.24 (+0.36%) 12:13 мск

Негативные факторы
• (-) Торговые войны. Напряженная ситуация перед возобновлением переговоров США и Канады в среду. 5.09 заканчиваются «слушания» по пошлинам США на товары из КНР стоимостью 200$ млрд, после чего Д.Трамп может озвучить новые меры против Китая.
• (-) Сохраняющаяся напряженность вокруг Сирии (возобновление воздушных ударов по по провинции Идлиб). В фокусе саммит лидеров РФ, Турции и Ирана 7.09. https://www.kommersant.ru/doc/3732233
• (-) Снижение цен на нефть. Ураган Гордон, оказывавший поддержку ценам на нефть, достиг побережья Луизианы и Миссисипи, утратив свое влияние на цены. Brent 77.7$ -0.6%.
• (-) Укрепление доллара на FX в течение 4 из 5 дней на фоне роста спроса на защитные активы и выхода в США сильных статданных (ISM Mfg на максимуме с 2004 г). EURUSD 1.1560 -0.16%.
• (-) Обсуждение антироссийских санкций может получить продолжение в рамках текущей недели на фоне возвращения Конгресса США 4.09 с каникул, а также слушаний в Сенате США 5.09 о снижении рисков вмешательства в выборы.

Позитивные факторы
• (+) Ужесточение риторики Банка России в рамках выступления Э.Набиуллиной 04.09 в Сочи. Возросшие ожидания повышения ставки ЦБР до конца года на 50 б.п. до 7.75%.
• (+) Сохраняющаяся умеренная недооцененность рубля к ценам на нефть и другим развивающимся валютам. Большое количество рисков для рубля уже в цене.

Ухудшение аппетита к риску (торговые войны, слабость EM FX) заставляет скорректировать краткосрочные ожидания в USDRUB с диапазона 67-68 на 67-68.50. Дальнейшее ухудшение ситуации несет в себе риски повторного тестирования сопротивления 69-70/USD в сентябре, впрочем уровни в USDRUB выше 68 – это все еще «дорогой» доллар для меня и возможность формировать первую часть позиций на продажу в расчете на возможное коррекционное укрепление рубля в направлении к 65-67/USD. Вторую часть ставок на снижение USDRUB я бы предпочел открывать в диапазоне 70-75 на случай обострения санкционной истории или «капитуляции» на развивающихся рынках.
Важный момент, что курс рубля уже отражает большое количество факторов риска, поэтому та же волатильность курсов EM FX или торговые трения может иметь ограниченное (69-70/USD) влияние на валюту РФ.

Сирийский фактор продолжает держатель рубль в тонусе, учитывая военные действия в Идлиб, однако надо признать, что ситуация все равно по накалу страстей отличается от апреля этого года (авиаудар США и союзников по объектам в Сирии после химической атаки в городе Дума), когда был риск столкновения США и РФ в регионе.

Кризис на развивающихся рынках, похоже, вовлекает новых участников. Если в случае с Аргентиной (ARS) и Турцией (TRY) острую фазу кризиса удалось купировать, то теперь на первый план начинает выходить (правда пока в контексте роста волатильности) Индонезия, учитывая снижение местного рынка акций в среду на 3.6% (рекорд за 2 года), а также ускорившееся падение индонезийской рупии.

Мне пока сложно представить USDRUB выше 70 даже в случае дальнейшей волатильности или эскалации ситуации на развивающихся рынках в сентябре. С заседанием ФРС 26.09 в случае признаков смягчения риторики регулятора, рынкам ЕМ, напротив может прийти поддержка.

Рубль – негативный внешний фон

USDIDR (Daily)

Торговые войны также заставляют держать в поле зрения резистанс 70 в USDRUB, хотя в наибольшей степени инвесторы могут отыгрывать эту историю в S&P500. Для рубля данный фактор представляет негатив в том ключе, что эскалация торговых трений способствует росту спроса на доллар как защитный актив на Forex.

Ужесточение риторики Банка России в рамках выступления Э.Набиуллиной 4.09 в Сочи – сигнал к возможному повышению ставки регулятором на 50 б.п. до 7.75% в ближайшие 3-6 месяцев. Данная мера, как и приостановка покупок валюты для Минфина РФ, может рассматриваться как фактор поддержки рублю, который может помочь удержать USDRUB ниже 70.

67/USD – цель для коррекционного укрепления рубля в случае стабилизации ситуации с аппетитом к риску.

Технический анализ
Торговый коридор 67-68.50 пока сохраняет свою актуальность.

Среднесрочно 66.20 может претендовать на «точку слабости» в USDRUB.

Уровни сопротивления – 68.50, 69, 70-70.50, 71.50-72, 75, 80-85.
Уровни поддержки – 67, 66.20, 65, 64, 63.50, 62.50, 62, 61.50.


USDRUB (120 min)

Позиции (сентябрь)
05.09 Диапазон 67-68.50. Рубль «дешев», уровни 68-70 привлекательны для 1-й части позиций на продажу в USDRUB с целями 65-67; 2-ю часть позиций представляется интересным формировать в диапазоне 70-75. Для снижение рисков целесообразно хеджировать продажи в USDRUB покрытыми опционами пут.
21.08 Рубль может скорректироваться по факту слушаний в Сенате США 21.08 в район 66.20 по USDRUB. Риски роста курса доллара в направлении к 70 в USDRUB сохраняют актуальность до конца 2018 г.

Календарь
6.09 – ИПЦ РФ, США могут озвучить пошлины против КНР стоимостью 200$ млрд после завершения «слушаний» по данной теме 5.09.
6.09 – выступление Э.Набиуллиной (ЦБ РФ) в Вашингтоне.
7.09 – отчет по рынку труда США (NFP, Av.hourly earnings), отчет CFTC по позициям хедж-фондов в рубле, статистика по буровым Baker Hughes.
13.09 – заседание ЦБ Турции.
14.09 – заседание ЦБ РФ.
26.09 – заседание ФРС (прогноз +25 б.п.)
Конец сентября - Предположительно, будет готов финальный законопроект об ужесточении антироссийских санкций
Октябрь (или даже ноябрь) - Сенат США может рассмотреть законопроект о новых санкциях против РФ
6.11 – выборы в Конгресс США.
22.11 – в силу может вступить вторая часть санкций по делу С.Скрипаля (озвучены США 8.08), если на то будут основания.

Источник http://bcs-express.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=414673 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером


Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей