6 сентября 2018 ИХ "Финам" | Лукойл
Входить с целью роста актива по рыночной цене. При покупке на 17% от портфеля со стоп-заявкой на уровне 4350 руб., риск на портфель составит 1%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,5.
Фундаментальный фактор
Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций компании ПАО "ЛУКОЙЛ". На фоне продолжения роста показателей, а также за счет запуска новой программы выкупа акций и глобальных депозитарных расписок на открытом рынке по бумагам нефтегазовой компании подтверждается рекомендация "Покупать" с несколько сниженным потенциалом роста – 17%.
В этом году нефтегазовый сектор показывает выдающиеся финансовые результаты, что обусловлено редким сочетанием высоких цен на нефть и одновременно слабого курса рубля. В результате этого выручка растет, несмотря на стабильную добычу. При этом себестоимость добычи меняется незначительно, обеспечивая нефтяникам рост прибыли.
Все это характерно и для "ЛУКОЙЛа", отчитавшегося по МСФО за первое полугодие 2018 года. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года выручка компании в первом полугодии выросла на 32,1%, до 3,686 млрд руб. Показатель EBITDA вырос за период на 33,1% - до 514,7 млрд руб. В первом полугодии 2018 года чистая прибыль, приходящаяся на долю акционеров ПАО "ЛУКОЙЛ", составила 276,4 млрд руб., что на 37,5% больше результатов первого полугодия прошлого года
Капитальные затраты в первом полугодии снизились на 11%, составив 226,8 млрд руб. Скорректированный свободный денежный поток составил 243,8 млрд руб., увеличившись практически в два раза по сравнению с первым полугодием 2017 года. Чистый долг компании по состоянию на 31 июня сократился до 202,97 млрд руб., что на 41,9% меньше, чем годом ранее и на 29% меньше начала текущего года.
В соответствии с Положением о дивидендной политике компании на выплату дивидендов направляется не менее 25% консолидированной чистой прибыли ПАО "ЛУКОЙЛ" по МСФО. При этом компания стремится ежегодно повышать размер дивидендов не менее чем на уровень рублёвой инфляции за отчетный год. При определении уровня рублёвой инфляции компания ориентируется на Индекс потребительских цен, публикуемый Росстатом.
По результатам 2016 года акционеры компании получили дивиденды в размере 195 руб. на акцию. По результатам 2017 года общий размер дивидендов составил 215 руб. на акцию, в том числе 85 руб. по итогам 9 месяцев и 130 руб. в качестве итоговых дивидендов. Кроме этого, "ЛУКОЙЛ" запускает новую программу по выкупу акций и глобальных депозитарных расписок на $3 млрд, которая продлится до 30 декабря 2022 года.
"Прогнозная стоимость "ЛУКОЙЛа" составила $68 647 млн., что соответствует $81 или 5 500 рублей за обыкновенную акцию по курсу на дату оценки. Такая оценка предполагает рост стоимости акций на 17% от текущих уровней. В связи с этим мы сохраняем по обыкновенным акциям ПАО "ЛУКОЙЛ" рекомендацию “Покупать”", - говорит аналитик ГК "ФИНАМ" Алексей Калачёв.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter