7 сентября 2018 Открытие Лукичева Оксана
В прошедший период цены на какао-бобы показали хороший рост под влиянием снижения поступлений бобов в порты Кот-д’Ивуара, а также завершения сезона 2017-18 в странах Западной Африки с пониженными переходящими остатками, что сезонно способствует росту цен. Низкая ликвидность в финансовой системе Кот-д’Ивуара, вызванная ликвидацией крупнейшего местного экспортера какао-бобов, создаёт проблемы для экспорта какао в начале нового сезона 2018-19.
Проблемы с возвратом банковских кредитов также имеют еще несколько экспортеров в Кот-д’Ивуаре, что означает меньшее количество выданных лицензий на экспорт какао в новом сезоне. Совет какао и кофе Кот-д’Ивуаре ужесточил правила выдачи лицензий на экспорт какао-бобов и планирует выдать всего 30-40 лицензий для сезона 2018-19 вместо 100 лицензий, выданных в сезоне 2017-18. Таким образом, приходится наблюдать постепенную монополизацию экспорта какао-бобов из страны.
Банки Кот-д’Ивуара до сих пор пытаются обеспечить погашение $349 млн по непогашенным кредитам сезона 2016-17. Компания SAF-Cacao по суду была ликвидирована с долгами более $265 млн. Недостаток ликвидности в банковской системе Кот-д’Ивуара приведёт к задержке экспорта урожая какао нового сезона, что может привести к повышенной напряжённости на рынке и росту цен в осенне-зимний период.
По августовской оценке ICCO, мировое производство какао-бобов в сезоне 2017-18 составит 4,645 млн тонн, что на 2,1% ниже, чем в сезоне 2016-17. Производство в Кот-д’Ивуаре оценивается на уровне 2 млн тонн, в Гане – на уровне 900 тыс. тонн, в Индонезии – на уровне 240 тыс. тонн. Мировая переработка какао в сезоне 2017-18 вырастет на 3,9% до 4,568 млн тонн за счёт роста переработки в Индонезии и Нидерландах, что понизит избыток какао-бобов в конце сезона до 31 тыс. тонн.
Прибытие какао-бобов в порты Кот-д’Ивуара по состоянию на 3 сентября 2018 г. составило 1,842 млн тонн, что на 6,3% ниже, чем на аналогичную дату прошлого сезона. Поступление какао-бобов в порты за 11 месяцев сезона 2017-18 в среднем составило около 161 тыс. тонн в месяц, что на 2,4% ниже, чем в среднем в аналогичный период прошлого сезона. При этом поступление какао в августе резко упало. По предварительным оценкам, промежуточный урожай сезона 2017-18 составит 400 тыс. тонн, что на 26,3% ниже, чем в прошлом сезоне.
Новый сезон 2018-19 начнется 1 октября 2018 г. Совет какао и кофе Кот-д’Ивуара в августе продал форвардные контракты на экспорт 1,4 млн тонн какао в сезоне 2017-18. Всего планируется продать форвардных контрактов на экспорт 1,7 млн тонн какао, а урожай сезона 2018-19 оценивается на уровне 1,8-1,9 млн тонн. Гарантированную закупочную цену для фермеров на основной урожай сезона 2018-19 в октябре планируют установить на уровне 750-800CFA за кг.
Переработка какао-бобов с начала сезона 2017-18 по конец июля 2018 г. в Кот-д’Ивуаре составила 421 тыс. тонн, что на 0,7% выше, чем в аналогичный период прошлого сезона.
По состоянию на конец августа 2018 г. компания Cocobod закупила 857,5 тыс. тонн какао-бобов, что на 4% ниже, чем в аналогичный период прошлого сезона. По предварительным оценкам, благоприятная погода создает возможности для роста урожая сезона 2018-19.
Прибытие какао-бобов сезона 2018-19 в Бразилии по состоянию на конец августа 2018 г. составило 79,5 тыс. тонн, что на 5,5% ниже, чем на аналогичную дату прошлого сезона.
В прошедший период рынок кофе продолжил движение в падающем тренде – цены на сорт арабика в Нью-Йорке понизились до многолетнего минимума, упав ниже 100 центов за фунт, а цены на сорт робуста в Лондоне вновь опустились ниже $1500/тонна. Крупные инвесторы нарастили рекордную короткую позицию в кофе.
Ожидаемое увеличение урожая в Бразилии и рост поставок из Вьетнама оказывает крайне негативное влияние на цены. При этом отмечается растущая конкуренция между бразильскими и вьетнамскими поставками сорта робуста, что ещё больше продавливает цены вниз. Считается, что бразильские производители могут начать ориентировать на экспорт больше поставок сорта робусты, оставляя сорт арабика для растущего внутреннего потребления, что может сузить ценовой спред между региональными сортами.
Поддержкой рынку в прошедший период выступало снижение экспортных поставок из Индонезии, где урожай подходит к концу.
Кроме того, негативным фактором для рынка выступает девальвация валют региональных производителей кофе к доллару США, что делает более выгодным экспортные поставки товара на мировой рынок. В то же время разыгрывающийся кризис в развивающихся экономиках может в более длительной перспективе оказать сдерживающее влияние на местное производство через удорожание кредитов и общую стагнацию. По данным Volcafe, цены упали ниже себестоимости производства у большинства производителей сорта арабика, что внушает опасения за будущий урожай.
По августовской оценке ICO, мировое производство кофе в сезоне 2017-18 составило 158,6 млн мешков (-0,3% к сезону 2016-17), а мировое потребление составило 161,2 млн мешков (+1,5% к сезону 2016-17). Общее производство кофе сорта арабика оценивается на уровне 97,161 млн мешков, что на 6,6% ниже, чем в сезоне 2016-17. Производство кофе сорта робуста в сезоне 2017-18 вырастет на 11,5% до 61,399 млн мешков. Баланс мирового рынка кофе в сезоне 2017-18 сохраняет дефицит в размере 2,674 млн мешков.
Экспорт кофе в мире в июле 2018 г. вырос на 4,6% в годовом выражении до 10,11 млн мешков (из них: 6,12 млн мешков – арабика, 3,99 млн мешков – робуста). За первые 10 месяцев сезона 2017-18 экспорт кофе вырос на 0,9% в годовом выражении и составил 101,2 млн мешков. Мировой экспорт кофе сорта арабика составил 63,39 млн мешков (-0,7%), экспорт сорта робуста составил 37,81 млн мешков (+3,6%).
В июне Минсельхоз США опубликовал первую оценку сезона 2018-19, в которой показал резкое увеличение избытка баланса мирового рынка кофе до 7,9 млн мешков. Мировое производство вырастет на 7,1% к сезону 2017-18 до 171,2 млн мешков. При этом мировое потребление вырастет всего на 2,9% до 163,2 млн мешков.
Наибольший прирост производства в сезоне 2018-19 ожидается в Бразилии 18,3% до 60,2 млн мешков, а также в Индонезии – на 4,7% до 11,1 млн мешков. Потребление кофе вырастет во всех крупнейших странах-потребителях, запасы кофе на конец сезона 2018-19 вырастут на 11,6%. Резкое увеличение запасов кофе в мире привело к падению цен до новых минимумов. Сертифицированные запасы кофе на складах биржи ICE в прошедший период выросли на 8%. Запасы кофе на бирже ICE на конец июля 2018 г. составили 2,33 млн мешков против 1,73 млн мешков на конец июля 2017 г. Запасы кофе на бирже LIFFE на конец июля 2018 г. составили 1,28 млн мешков против 2,63 млн мешков на конец мая 2017 г.
Запасы зелёного кофе в США, по данным GCA, на конец июля 2018 г. составили 6,835 млн мешков против 6,844 млн мешков на конец июня 2018 г. По данным Cepea, на конец августа уборка урожая сорта арабика в Бразилии завершена, несмотря на небольшую задержку из-за дождей. Окончательно уборка завершится в первые две недели сентября, качество зерен остается лучше, чем в прошлом сезоне. Внутренние цены на кофе в Бразилии резко выросли после значительного ослабления курса реала, что увеличило количество сделок.
Начали цвести деревья под урожай следующего сезона 2019-20, хотя дождей пока местами недостаточно. Таким образом, некоторые производители уже планируют следующий урожай, обрезку деревьев и приобретение материалов для обработки плантаций. Однако недавнее снижение цен на кофе и рост расходов производителей понижает возможности для воспроизводства. Ранее начало цветения деревьев также ухудшает перспективы качества зёрен сорта арабика.
Правительство Колумбии разработало схему субсидирования фермеров, пострадавших от низких мировых цен. Безубыточность расширенного производства кофе в Колумбии обеспечивается ценами около 120-127 центами за фунт. Падение цен привело к росту премий на поставку колумбийского кофе, что ограничило как предложение, так и спрос. В ноябре Колумбия ожидает начало явления EL NINO, обычно сопровождающееся засухой.
Экспорт кофе из Индонезии в августе 2018 г. составил 11,634 тыс. тонн против 16,307 тыс. тонн в июле 2018 г. и 35,523 тыс. тонн в августе 2017 г. Экспорт кофе за 8 мес. 2018 г. составил 51,586 тыс. тонн, что в 3 раза ниже, чем в аналогичный период прошлого сезона.
В прошедший период цены на сахар-сырец вновь показали значительное снижение, протестировав минимум на уровне 9,91 цента за фунт, после чего восстановились к уровню 10,83 центов за фунт под влиянием закрытия коротких спекулятивных позиций. Рынок сахара находится под влиянием тех же негативных факторов, как и рынок кофе, сочетающих избыточное производство и запасы с резким ослаблением курсов региональных валют.
По состоянию на середину августа, по данным UNICA, в центральных и южных штатах Бразилии было убрано 348,51 млн тонн тростника против 343,77 млн тонн на середину августа 2017 г. Производство сахара составило 16,47 млн тонн (-20,8% к аналогичному периоду 2017 г.), производство этанола составило 18,04 млрд литров (+33%). Доля тростника, направляемого на производство этанола, составила 63,6%, что стало максимальным значением за последние годы.
В связи с ростом производства этанола запасы этанола в конце сентября 2018 г. могут достичь рекордного значения в 11,73 млрд литров. При этом продажи этанола с учетом растущих цен на бензин и девальвацию реала остаются прибыльными. Кроме того, высокая доля производства этанола из тростника сужает экспортный потенциал сахара-сырца.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Проблемы с возвратом банковских кредитов также имеют еще несколько экспортеров в Кот-д’Ивуаре, что означает меньшее количество выданных лицензий на экспорт какао в новом сезоне. Совет какао и кофе Кот-д’Ивуаре ужесточил правила выдачи лицензий на экспорт какао-бобов и планирует выдать всего 30-40 лицензий для сезона 2018-19 вместо 100 лицензий, выданных в сезоне 2017-18. Таким образом, приходится наблюдать постепенную монополизацию экспорта какао-бобов из страны.
Банки Кот-д’Ивуара до сих пор пытаются обеспечить погашение $349 млн по непогашенным кредитам сезона 2016-17. Компания SAF-Cacao по суду была ликвидирована с долгами более $265 млн. Недостаток ликвидности в банковской системе Кот-д’Ивуара приведёт к задержке экспорта урожая какао нового сезона, что может привести к повышенной напряжённости на рынке и росту цен в осенне-зимний период.
По августовской оценке ICCO, мировое производство какао-бобов в сезоне 2017-18 составит 4,645 млн тонн, что на 2,1% ниже, чем в сезоне 2016-17. Производство в Кот-д’Ивуаре оценивается на уровне 2 млн тонн, в Гане – на уровне 900 тыс. тонн, в Индонезии – на уровне 240 тыс. тонн. Мировая переработка какао в сезоне 2017-18 вырастет на 3,9% до 4,568 млн тонн за счёт роста переработки в Индонезии и Нидерландах, что понизит избыток какао-бобов в конце сезона до 31 тыс. тонн.
Прибытие какао-бобов в порты Кот-д’Ивуара по состоянию на 3 сентября 2018 г. составило 1,842 млн тонн, что на 6,3% ниже, чем на аналогичную дату прошлого сезона. Поступление какао-бобов в порты за 11 месяцев сезона 2017-18 в среднем составило около 161 тыс. тонн в месяц, что на 2,4% ниже, чем в среднем в аналогичный период прошлого сезона. При этом поступление какао в августе резко упало. По предварительным оценкам, промежуточный урожай сезона 2017-18 составит 400 тыс. тонн, что на 26,3% ниже, чем в прошлом сезоне.
Новый сезон 2018-19 начнется 1 октября 2018 г. Совет какао и кофе Кот-д’Ивуара в августе продал форвардные контракты на экспорт 1,4 млн тонн какао в сезоне 2017-18. Всего планируется продать форвардных контрактов на экспорт 1,7 млн тонн какао, а урожай сезона 2018-19 оценивается на уровне 1,8-1,9 млн тонн. Гарантированную закупочную цену для фермеров на основной урожай сезона 2018-19 в октябре планируют установить на уровне 750-800CFA за кг.
Переработка какао-бобов с начала сезона 2017-18 по конец июля 2018 г. в Кот-д’Ивуаре составила 421 тыс. тонн, что на 0,7% выше, чем в аналогичный период прошлого сезона.
По состоянию на конец августа 2018 г. компания Cocobod закупила 857,5 тыс. тонн какао-бобов, что на 4% ниже, чем в аналогичный период прошлого сезона. По предварительным оценкам, благоприятная погода создает возможности для роста урожая сезона 2018-19.
Прибытие какао-бобов сезона 2018-19 в Бразилии по состоянию на конец августа 2018 г. составило 79,5 тыс. тонн, что на 5,5% ниже, чем на аналогичную дату прошлого сезона.
В прошедший период рынок кофе продолжил движение в падающем тренде – цены на сорт арабика в Нью-Йорке понизились до многолетнего минимума, упав ниже 100 центов за фунт, а цены на сорт робуста в Лондоне вновь опустились ниже $1500/тонна. Крупные инвесторы нарастили рекордную короткую позицию в кофе.
Ожидаемое увеличение урожая в Бразилии и рост поставок из Вьетнама оказывает крайне негативное влияние на цены. При этом отмечается растущая конкуренция между бразильскими и вьетнамскими поставками сорта робуста, что ещё больше продавливает цены вниз. Считается, что бразильские производители могут начать ориентировать на экспорт больше поставок сорта робусты, оставляя сорт арабика для растущего внутреннего потребления, что может сузить ценовой спред между региональными сортами.
Поддержкой рынку в прошедший период выступало снижение экспортных поставок из Индонезии, где урожай подходит к концу.
Кроме того, негативным фактором для рынка выступает девальвация валют региональных производителей кофе к доллару США, что делает более выгодным экспортные поставки товара на мировой рынок. В то же время разыгрывающийся кризис в развивающихся экономиках может в более длительной перспективе оказать сдерживающее влияние на местное производство через удорожание кредитов и общую стагнацию. По данным Volcafe, цены упали ниже себестоимости производства у большинства производителей сорта арабика, что внушает опасения за будущий урожай.
По августовской оценке ICO, мировое производство кофе в сезоне 2017-18 составило 158,6 млн мешков (-0,3% к сезону 2016-17), а мировое потребление составило 161,2 млн мешков (+1,5% к сезону 2016-17). Общее производство кофе сорта арабика оценивается на уровне 97,161 млн мешков, что на 6,6% ниже, чем в сезоне 2016-17. Производство кофе сорта робуста в сезоне 2017-18 вырастет на 11,5% до 61,399 млн мешков. Баланс мирового рынка кофе в сезоне 2017-18 сохраняет дефицит в размере 2,674 млн мешков.
Экспорт кофе в мире в июле 2018 г. вырос на 4,6% в годовом выражении до 10,11 млн мешков (из них: 6,12 млн мешков – арабика, 3,99 млн мешков – робуста). За первые 10 месяцев сезона 2017-18 экспорт кофе вырос на 0,9% в годовом выражении и составил 101,2 млн мешков. Мировой экспорт кофе сорта арабика составил 63,39 млн мешков (-0,7%), экспорт сорта робуста составил 37,81 млн мешков (+3,6%).
В июне Минсельхоз США опубликовал первую оценку сезона 2018-19, в которой показал резкое увеличение избытка баланса мирового рынка кофе до 7,9 млн мешков. Мировое производство вырастет на 7,1% к сезону 2017-18 до 171,2 млн мешков. При этом мировое потребление вырастет всего на 2,9% до 163,2 млн мешков.
Наибольший прирост производства в сезоне 2018-19 ожидается в Бразилии 18,3% до 60,2 млн мешков, а также в Индонезии – на 4,7% до 11,1 млн мешков. Потребление кофе вырастет во всех крупнейших странах-потребителях, запасы кофе на конец сезона 2018-19 вырастут на 11,6%. Резкое увеличение запасов кофе в мире привело к падению цен до новых минимумов. Сертифицированные запасы кофе на складах биржи ICE в прошедший период выросли на 8%. Запасы кофе на бирже ICE на конец июля 2018 г. составили 2,33 млн мешков против 1,73 млн мешков на конец июля 2017 г. Запасы кофе на бирже LIFFE на конец июля 2018 г. составили 1,28 млн мешков против 2,63 млн мешков на конец мая 2017 г.
Запасы зелёного кофе в США, по данным GCA, на конец июля 2018 г. составили 6,835 млн мешков против 6,844 млн мешков на конец июня 2018 г. По данным Cepea, на конец августа уборка урожая сорта арабика в Бразилии завершена, несмотря на небольшую задержку из-за дождей. Окончательно уборка завершится в первые две недели сентября, качество зерен остается лучше, чем в прошлом сезоне. Внутренние цены на кофе в Бразилии резко выросли после значительного ослабления курса реала, что увеличило количество сделок.
Начали цвести деревья под урожай следующего сезона 2019-20, хотя дождей пока местами недостаточно. Таким образом, некоторые производители уже планируют следующий урожай, обрезку деревьев и приобретение материалов для обработки плантаций. Однако недавнее снижение цен на кофе и рост расходов производителей понижает возможности для воспроизводства. Ранее начало цветения деревьев также ухудшает перспективы качества зёрен сорта арабика.
Правительство Колумбии разработало схему субсидирования фермеров, пострадавших от низких мировых цен. Безубыточность расширенного производства кофе в Колумбии обеспечивается ценами около 120-127 центами за фунт. Падение цен привело к росту премий на поставку колумбийского кофе, что ограничило как предложение, так и спрос. В ноябре Колумбия ожидает начало явления EL NINO, обычно сопровождающееся засухой.
Экспорт кофе из Индонезии в августе 2018 г. составил 11,634 тыс. тонн против 16,307 тыс. тонн в июле 2018 г. и 35,523 тыс. тонн в августе 2017 г. Экспорт кофе за 8 мес. 2018 г. составил 51,586 тыс. тонн, что в 3 раза ниже, чем в аналогичный период прошлого сезона.
В прошедший период цены на сахар-сырец вновь показали значительное снижение, протестировав минимум на уровне 9,91 цента за фунт, после чего восстановились к уровню 10,83 центов за фунт под влиянием закрытия коротких спекулятивных позиций. Рынок сахара находится под влиянием тех же негативных факторов, как и рынок кофе, сочетающих избыточное производство и запасы с резким ослаблением курсов региональных валют.
По состоянию на середину августа, по данным UNICA, в центральных и южных штатах Бразилии было убрано 348,51 млн тонн тростника против 343,77 млн тонн на середину августа 2017 г. Производство сахара составило 16,47 млн тонн (-20,8% к аналогичному периоду 2017 г.), производство этанола составило 18,04 млрд литров (+33%). Доля тростника, направляемого на производство этанола, составила 63,6%, что стало максимальным значением за последние годы.
В связи с ростом производства этанола запасы этанола в конце сентября 2018 г. могут достичь рекордного значения в 11,73 млрд литров. При этом продажи этанола с учетом растущих цен на бензин и девальвацию реала остаются прибыльными. Кроме того, высокая доля производства этанола из тростника сужает экспортный потенциал сахара-сырца.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter