Мировые фондовые индексы пока остаются под умеренным давлением

Индекс МосБиржи может продолжить проторговывать середину 23о0-2350 пунктов; ждем сохранения спроса на экспорт. Риски отката к 2300 пунктам на этой неделе сохраняются, ввиду отсутствия интереса нерезидентов к активам ЕМ и явных драйверов для возврата спроса на российские активы.
В базовом сценарии на ближайшие дни ориентируемся на диапазон 69-70 руб/долл. При этом отметим, что с технической точки зрения прорыв отметки в 70 руб/долл. может спровоцировать срабатывание стоп-лоссов у отдельных участников рынка и обусловить локальный импульс на продолжение восходящего движения.

Координаты рынка

Мировые фондовые индексы пока остаются под умеренным давлением.
В пятницу внешние и внутренние факторы способствовали некоторому охлаждению экспортных секторов, не позволив индексу МосБиржи показать заметное движение третий день подряд.
Пара доллар/рубль подбиралась к отметке в 70 руб/долл.
Российские евробонды в пятницу снижались в цене. Доходность Russia`26 выросла до 4,96% (+4 б.п. за день и +12 б.п. за неделю).
В пятницу продажи на российском рынке облигаций продолжились, но уже не такими паническим темпами, как в четверг. Доходность десятилетних ОФЗ выросла до 9,22% (+11 б.п.).

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Сбербанк (ПОКУПАТЬ) за январь-август увеличил чистую прибыль по РСБУ на 24,9% - до 540,7 млрд рублей - НЕЙТРАЛЬНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Сбербанк сохраняет хорошую динамику чистой прибыли, но месячные значения показателя стабилизировались. В целом, факторы роста чистой прибыли Сбербанка остаются прежними: рост процентных доходов, опережающий операционные расходы, меньшие отчисления в резервы и увеличение кредитного портфеля. В тоже время, на фоне роста ставок привлечения и ухудшения ситуации в экономики РФ есть риск публикации более слабых результатов банком до конца года. Тем не менее, по году рост прибыли, скорее всего, превысит 20%.

Татнефть (ПОКУПАТЬ) за 8 месяцев увеличила добычу на 0,4%, в августе - на 3,5% - ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Татнефть показывает слабые темпы роста добычи, что связано с ограничением сделки ОПЕК. В тоже время, ранее компания заявляла что по итогам 2018 года группа может увеличить добычу нефти в рамках договоренностей ОПЕК+ на 1% по сравнению с прошлым годом - до 29,2 млн тонн. Таким образом, далее можно ожидать ускорения темпов роста добычи и августовские показатели свидетельствуют об оправданности таких ожиданий.

Мировые рынки

В пятницу американские фондовые индексы завершили день снижением на 0,2-0,3%. При этом коррекционное восстановление демонстрировали развивающиеся рынки – индекс MSCI EM прибавил 0,5% при снижении MSCI World на 0,3%. Сегодня в Азии большинство индексов региона торгуются на отрицательной территории, в то же время фьючерсы на американские индексы прибавляют 0,1-0,2%.

Публикация относительно позитивной статистики по рынку труда США способствовала росту доходностей десятилетних treasuries до 2,93-2,95%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) подрос до 2,11%. Трехмесячный Libor превысил отметку в 2,33%.

Михаил Поддубский

Российский фондовый рынок

В пятницу внешние (откат цен на нефть, рост долларовых ставок, фактор «торговых войн») и внутренние факторы (перекупленность) способствовали некоторому охлаждению экспортных секторов, не позволив индексу МосБиржи (+0,1%) показать заметное движение третий день подряд.

В нефтегазовом секторе отметим коррекцию перегретых бумаг НОВАТЭКА (-1,4%) и откат, несмотря на слабость рубля, Сургутнефтегаза (оа: -0,4%; па: -1,6%) и «префов» Татнефти (-1,1%). Ключевые «фишки» сегмента, впрочем, дорожали во главе с Газпромом (+1,2%) и Роснефтью (+0,8%).

В акциях металлургических и горнодобывающих компаний вновь спрос был точечным: прибавили в курсовой стоимости лишь Алроса (+1,1%) и ряд сталелитейных компаний (НЛМК: +1,5%; ММК: +0,4%; ТМК: +0,2%). Остальные ликвидные бумаги были под давлением, наиболее заметном в производителях драгметаллов (Полюс: -1,2%; Полиметалл: -2,2%), вызванном снижением цен на золото и серебро, в Мечеле (оа: -1,0%; па: -1,5%) и ВСМПО-Ависма (-2,3%).

Ликвидные бумаги финсектора и телекомов показали преимущественно умеренное снижение, за исключением, соответственно, высоковолатильного Сафмара (+5,7%) и перепроданного Мегафона (+5,1%). С перевесом с сторону дешевеющих бумаг завершила торговую сессию электроэнергетика (Юнипро: +1,3%; Россети: +0,7%; ФСК: +0,6%; Русгидро: -0,4%; Мосэнерго: -1,8%; ОГК-2: -2,3%; Энел Россия: -2,5%; Интер РАО: -2,8%).

Разнонаправленную динамику показали акции потребсектора (М.Видео: +1,6%; Детский Мир: +1,3%; Магнит: -0,2%; Лента: -2,4%).

Из прочих бумаг отметим ралли акций НМТП (+3,6%) после дивидендных рекомендаций, рост Фосагро (+2,1%) и КАМАЗА (+2,3%). В аутсайдерах вновь акции ЛСР (-4,7%), падающие шестой день подряд без значимых новостей.

Евгений Локтюхов

Товарные рынки

Цены на нефть продолжают восстанавливаться и находятся выше отметки 77 долл./барр. Рынок поддерживает идея по сокращению экспорта из Ирана, а также усиление геополитической напряженности на Ближнем Востоке. В Штатах спрос на энергоносители остается высоким, при этом сохраняется риск возникновения форс-мажорных погодных условий, которые могут нанести урон нефтяной инфраструктуре страны. Полагаем, что котировки Brent вернутся в диапазон 78-80 долл./барр

Владимир Лящук

Наши прогнозы и рекомендации

Настроения на мировых рынках в начале недели остаются консервативными. Рынки находятся в режиме ожидания решений США по повышению импортных пошлин на китайские товары, которые способны понудить КНР ввести ответные меры. Отметим, что Президент США Д. Трамп даже объявил о готовности ввести более жесткие торговые санкции против Китая, расширив объем подпадающего под новые пошлины импорта с 200 млрд. до 267 млрд в год. Негативно сказалась на аппетите к риску как сильная пятничная статистика по США, согласно которой ускорилась динамика зарплат в стране (до 2,9% г/г, - это максимум с 2009 г.), отразившая инфляционные риски по США и способствовавшая росту доходности UST и укреплению доллара, так и данные по КНР (торговый профицит, 27,9 млрд долл., получился меньше, чем ожидалось, на фоне более сдержанного роста экспорта).

Неразрешенность торгового конфликта США и КНР и крепость доллара обеспечивают сегодня утром преобладание негативных настроений на азиатских биржевых площадках и рынках металлов, - лишь цены на нефти смотрятся достаточно неплохо демонстрируя готовность к возврату к пикам сентября . Мы полагаем, что глобальный аппетит к риску останется сегментированным в начале недели, - пока рынки лишены явных новостных драйверов. Отметим, что начинающаяся неделя насыщена и экономическими новостями, однако ключевые из которых запланированы на конец недели. Из важных статистических публикаций отметим, в первую очередь, данные по ИПЦ в США (четверг) и пятничный блок данных по розничным продажам и пром. производству в КНР и США. Кроме того, в четверг состоятся заседания ЕЦБ и Банка Англии. Мы не ждем изменения ключевых ставок, - в центре внимания будут, скорее всего, комментарии регуляторов относительно возможного влияния фактора давления на развивающиеся страны на их дальнейшую политику.

В целом, внешняя конъюнктура носит слабопозитивный характер благодаря крепости рынка нефти. Новых вводных, способных скорректировать вероятность усиления санкционного давления на Россию, пока не поступало. На этом фоне индекс МосБиржи может продолжить проторговывать середину 23о0-2350 пунктов; ждем сохранения спроса на экспорт. Риски отката к 2300 пунктам на этой неделе сохраняются, ввиду отсутствия интереса нерезидентов к активам ЕМ и явных драйверов для возврата спроса на российские активы. Евгений Локтюхов

FX/Денежные рынки

Заметное давление на позиции рубля сохраняется. В пятницу российский рубль продолжил слабеть против американского доллара, потеряв еще около 0,9% - пара доллар/рубль вплотную подбиралась к отметке в 70 руб/долл. Последние две торговые сессии рубль слабеет в отрыве от общей тенденции в отношении всей группы валют развивающихся стран.

Возможно, пятничное ослабление российской валюты частично было вызвано желанием отдельных участников рынка выйти из спекулятивных рублевых позиций в преддверии выходных. Риски обострения ситуации в Сирии сохраняются (хоть и не реализовались на минувших выходных). При этом отметим, что жесткая риторика заинтересованных сторон в отношении сирийского вопроса наблюдается последние две с половиной недели, следовательно, считать сирийские риски основной причиной пятничного ослабления рубля вряд ли рационально.

Серьезный отток спекулятивного капитала с российского долгового рынка находит отражение в динамике рубля. В конце текущей недели состоится заседание Банка России, итоги которого представляют интригу. С одной стороны, на прошлой неделе глава ЦБ Э.Набиуллина отметила, что считаем текущие риски временными, что, на наш взгляд, делает базовым сценарием сохранение ставки неизменной на ближайшем заседании. С другой стороны, давление на российские активы сохраняется, и, вероятно, многое будет зависеть от общей конъюнктуры в оставшееся до заседания время. В базовом сценарии пока продолжаем ожидать сохранения ставки неизменной при заметном ужесточении риторики на пресс-конференции и в тексте сопроводительного заявления.

В базовом сценарии на ближайшие дни ориентируемся на диапазон 69-70 руб/долл. При этом отметим, что с технической точки зрения прорыв отметки в 70 руб/долл. может спровоцировать срабатывание стоп-лоссов у отдельных участников рынка и обусловить локальный импульс на продолжение восходящего движения.

Михаил Поддубский

Еврооблигации

Российские евробонды в пятницу продолжили сдавать позиции. Доходность Russia`26 выросла до 4,96% (+4 б.п. за день и +12 б.п. за неделю). Доходность Russia`47 выросла до 5,71% (+2 б.п. за пятницу и +13 б.п. за неделю). Снижение цен проходило как на фоне роста санкционных рисков, так и общего снижения спроса на активы развивающихся стран.

Десятилетние евробонды ЮАР выросли в доходности на прошлой неделе до 5,92% (+24 б.п.), Индонезии – до 4,53% (+19 б.п.), Мексики – до 4,32% (+11 б.п.). Евробонды Турции и Бразилии несколько восстановились в цене. Давление на евробонды EM оказали вышедшие на прошлой неделе сильные данные по рынку труда США, которые увеличивают вероятность дальнейшего повышения базовой ставки ФРС.

Ожидаем, что на текущей неделе доходность российских евробондов может еще подрасти.

Облигации

В пятницу продажи на российском рынке облигаций продолжились, но уже не такими паническим темпами, как в четверг. Доходность десятилетних ОФЗ выросла до 9,22% (+11 б.п.), пятилетних до 8,90% (+5 б.п.). Сильно подросли доходности на коротком участке кривой госдолга. Доходность однолетних ОФЗ выросла до 7,790% (+28 б.п.), двухлетних – до 8,14% (+20 б.п.). Снижение цен ОФЗ происходит на фоне усиления санкционной риторики и ослабления рубля, что усиливает инфляционные риски и снижает привлекательность российских активов для нерезидентов. По итогам торгов на прошлой неделе доходность десятилетних ОФЗ выросла на 52 б.п.

Суверенные облигации в местной валюте большинства развивающихся стран на прошлой неделе также подешевели. Наиболее сильные продажи прошли в десятилетних облигациях Турции, доходность которых выросла до 22,6% (+68 б.п.). Десятилетние гособлигации ЮАР выросли в доходности до 9,14% (+15 б.п.), Мексики – до 8,04% (+13 б.п.).

Давление на рынок оказывают ожидания негативного влияния на ЕМ ужесточения монетарной политики мировых центробанков и угрозы США ввести новые пошлины на китайские товары стоимостью 200 млрд долл.

Несмотря на сильную перепроданность ОФЗ, внешний и локальный новостной фон пока не способствует восстановлению спроса на рублевые облигации.

Дмитрий Монастыршин
Источник http://psbinvest.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=415198 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

19 октября 2018
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

19 октября 2018

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей
Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

19 октября 2018
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

19 октября 2018