Когда S&P500 ждать «черного» вторника или четверга

Выравнивание кривой доходности американских долговых ставок, девальвация валют развивающихся рынков и назреваемая торговая война с Китаем предвещают в обозримом будущем начало новой рецессии в США
Постоянно прогнозируя рост американского фондового рынка, в большинстве случаев инвесторы оказываются правы. Однако зачастую подобная стратегия лишает шанса предугадать тот «черный» вторник или четверг, с которого начнется обвал фондовых индексов и очередная рецессия. Давайте оценим наиболее явные признаки наступления такого события в следующем году.

В первую очередь следует отметить, что в четвертом квартале будет ровно десять лет со дня наступления последней рецессии в США. Более длинного непрерывного периода роста ВВП современная история не знает.

Когда S&P500 ждать «черного» вторника или четверга


Согласно экономической теории, ключевым признаком приближения рецессии является выравнивание кривой доходности государственных безрисковых T-бондов. Это происходит в случае сближения доходности краткосрочных ставок с доходностью долгосрочных. В результате финансовые организации, которые занимаются предоставлением долгосрочных розничных кредитов (например, ипотеки) за счет заимствования средств на краткосрочном рынке капитала, ради сбережения своей маржи начинают повышать ставки или ужесточают требования к заемщикам. В результате кредитная активность населения снижается, равно как и темпы приобретения недвижимости и автомобилей. Кроме того страдают предприятия, у которых растут процентные расходы на обслуживание долга. Самое интересное, что подобная ситуация как раз наблюдается в США. За последний год из-за ужесточения монетарной политики доходность годовых облигаций США выросла с 1,27% до 2,5%. При этом доходность десятилетних бондов выросла с 2,79% всего до 3,11%. С учетом того, что повышение учетной ставки, как правило, транслируется в повышение преимущественно ставок короткого долгового рынка, который мало подвержен инфляции, логично ожидать, что процесс выравнивания кривой долговых ставок в США продолжится.


Источник: investing.com

Далее. Развивающиеся рынки играют важную составляющую глобального экономического роста, от которого в значительной мере зависит благополучие США. И здесь есть проблема. Ужесточение монетарной политики США уже обернулось девальвацией национальных валют многих развивающихся стран. Аргентинский песо за текущий год подешевел на ~50%, бразильский реал — на ~20%, южно-африканский ранд — на ~18%, а индийская рупия — на ~12%. В первую очередь это бьет по организациям и населению с валютными кредитами, что приводит к падению потребления и усилению политической и экономической неопределенности. Учитывая, что страны с развивающимися рынками составляют все большую часть мировой экономики, этот процесс является опасным предвестником снижения деловой активности и в развитых странах.



К предыдущему абзацу также стоит добавить, что сегодняшние уровни публичного и частного долга развивающихся стран существенно превышают уровни десятилетней давности.



И, наконец, торговые войны. Торговая война, особенно развязываемая крупнейшей экономикой мира, чревата двумя ключевыми последствиями. Во-первых, введение тарифов и установление барьеров ломает глобальные производственные цепочки, повышая транзакционные издержки и снижая прибыли корпораций. Хотя, конечно, некоторые из них получат сверхприбыли. И, во-вторых, учитывая, что ключевой целью США является сокращение торгового дефицита с Китаем, это может обернуться замедлением китайской экономики, которая является локомотивом глобального роста.

Я не хочу пугать и рекомендовать немедленно закрывать все длинные позиции на фондовом рынке. Перечисленные факторы являются, скорее, предвестниками рецессии, а не ее началом. Тем не менее, нельзя исключать, что уже 2019 год вполне может войти в историю как начало очередной рецессии США.

Источник / http://investcafe.ru/blogs/22614/posts/81255
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=416140 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

19 октября 2018
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

19 октября 2018

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей

Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

19 октября 2018
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

19 октября 2018