18 сентября 2018 Вести Экономика | ОФЗ
Банк России сегодня объявил о снижении прогноза структурного профицита ликвидности на конец 2018 г.
"Прогноз структурного профицита на конец 2018 г. снижен на 2,0 трлн руб., до 1,7-2,1 трлн руб., в связи с решением Банка России о приостановлении покупок иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила до конца 2018 г.", - отмечается в комментарии Банка России "Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки".
В августе величина структурного профицита ликвидности почти не изменилась: действие факторов формирования ликвидности было близким к нейтральному, - отмечает регулятор.
Краткосрочные ставки рынка межбанковских кредитов в августе формировались вблизи ключевой ставки Банка России, но несколько ниже нее; их абсолютное отклонение от ключевой ставки уменьшилось по сравнению с предыдущим периодом усреднения. Это свидетельствует о продолжающейся адаптации банковского сектора к существенному росту структурного профицита ликвидности, который произошел во второй половине 2017 – первой половине 2018 гг.
Ситуация на российском финансовом рынке в августе, как месяцем ранее, определялась преимущественно внешними факторами. Среди них основное влияние оказали общее снижение спроса на активы стран с формирующимися рынками и ужесточение санкционной риторики в отношении России.
Крупные продажи ОФЗ и покупки валюты иностранными инвесторами привели к ослаблению рубля и росту риск-премии на российские активы. На этом фоне в августе участники рынка стали пересматривать свои ожидания относительно будущей траектории ключевой ставки Банка России – некоторые из них не исключали ее повышения до конца года.
Публикация в США в начале августа нового законопроекта, направленного на ужесточение антироссийских санкций, привела к переоценке рисков на Россию иностранными инвесторами и ослаблению рубля.
Иностранные инвесторы продавали ОФЗ, покупали иностранную валюту на рынке "спот" и сокращали длинные позиции по рублю на рынке валютных свопов. По биржевым данным, иностранные инвесторы начали активно продавать ОФЗ со 2 августа, когда появились первые новости о санкционном законопроекте, и нарастили продажи 8 августа, когда был опубликован полный текст документа. В целом за месяц их нетто-продажи ОФЗ составили около 71 млрд руб.
На фоне ужесточения санкционной риторики котировки суверенных кредитнодефолтных свопов (CDS) на Россию в начале месяца выросли на 30 б.п. и сохранялись на этом уровне до конца августа. При этом CDS других СФР преимущественно росли в течение всего месяца, в результате чего спред российского CDS к CDS СФР несколько сократился по сравнению с пиком, достигнутым 10 августа.
Таким образом, по состоянию на конец месяца санкционная премия в CDS России составила около 20 б.п. Иными словами, если ситуация с новыми санкциями нормализуется (то есть опубликованный 14 августа законопроект не будет одобрен и не будут приняты иные меры в отношении России) CDS России со 168 б.п. на конец августа может опуститься до 150 б.п.
При этом в третьей декаде сентября можно ожидать технического роста CDS России на 10-15 б.п. в связи со следующим фактором: каждый квартал бенчмарком становится новый 5-летний контракт, поскольку предыдущий контракт фактически имеет срок в 4,75 лет. Эта разница в 0,25 лет и дает прирост CDS-премии, поскольку, как правило, чем длиннее срок контракта, тем выше по нему премия. Согласно историческим данным, из-за смены контракта CDS в среднем растет на 10-15 б.п., а затем снижается до прежних значений в течение 1-2 недель.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
"Прогноз структурного профицита на конец 2018 г. снижен на 2,0 трлн руб., до 1,7-2,1 трлн руб., в связи с решением Банка России о приостановлении покупок иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила до конца 2018 г.", - отмечается в комментарии Банка России "Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки".
В августе величина структурного профицита ликвидности почти не изменилась: действие факторов формирования ликвидности было близким к нейтральному, - отмечает регулятор.
Краткосрочные ставки рынка межбанковских кредитов в августе формировались вблизи ключевой ставки Банка России, но несколько ниже нее; их абсолютное отклонение от ключевой ставки уменьшилось по сравнению с предыдущим периодом усреднения. Это свидетельствует о продолжающейся адаптации банковского сектора к существенному росту структурного профицита ликвидности, который произошел во второй половине 2017 – первой половине 2018 гг.
Ситуация на российском финансовом рынке в августе, как месяцем ранее, определялась преимущественно внешними факторами. Среди них основное влияние оказали общее снижение спроса на активы стран с формирующимися рынками и ужесточение санкционной риторики в отношении России.
Крупные продажи ОФЗ и покупки валюты иностранными инвесторами привели к ослаблению рубля и росту риск-премии на российские активы. На этом фоне в августе участники рынка стали пересматривать свои ожидания относительно будущей траектории ключевой ставки Банка России – некоторые из них не исключали ее повышения до конца года.
Публикация в США в начале августа нового законопроекта, направленного на ужесточение антироссийских санкций, привела к переоценке рисков на Россию иностранными инвесторами и ослаблению рубля.
Иностранные инвесторы продавали ОФЗ, покупали иностранную валюту на рынке "спот" и сокращали длинные позиции по рублю на рынке валютных свопов. По биржевым данным, иностранные инвесторы начали активно продавать ОФЗ со 2 августа, когда появились первые новости о санкционном законопроекте, и нарастили продажи 8 августа, когда был опубликован полный текст документа. В целом за месяц их нетто-продажи ОФЗ составили около 71 млрд руб.
На фоне ужесточения санкционной риторики котировки суверенных кредитнодефолтных свопов (CDS) на Россию в начале месяца выросли на 30 б.п. и сохранялись на этом уровне до конца августа. При этом CDS других СФР преимущественно росли в течение всего месяца, в результате чего спред российского CDS к CDS СФР несколько сократился по сравнению с пиком, достигнутым 10 августа.
Таким образом, по состоянию на конец месяца санкционная премия в CDS России составила около 20 б.п. Иными словами, если ситуация с новыми санкциями нормализуется (то есть опубликованный 14 августа законопроект не будет одобрен и не будут приняты иные меры в отношении России) CDS России со 168 б.п. на конец августа может опуститься до 150 б.п.
При этом в третьей декаде сентября можно ожидать технического роста CDS России на 10-15 б.п. в связи со следующим фактором: каждый квартал бенчмарком становится новый 5-летний контракт, поскольку предыдущий контракт фактически имеет срок в 4,75 лет. Эта разница в 0,25 лет и дает прирост CDS-премии, поскольку, как правило, чем длиннее срок контракта, тем выше по нему премия. Согласно историческим данным, из-за смены контракта CDS в среднем растет на 10-15 б.п., а затем снижается до прежних значений в течение 1-2 недель.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter