Банк России понизил в 2 раза прогноз структурного профицита ликвидности

Банк России сегодня объявил о снижении прогноза структурного профицита ликвидности на конец 2018 г.

"Прогноз структурного профицита на конец 2018 г. снижен на 2,0 трлн руб., до 1,7-2,1 трлн руб., в связи с решением Банка России о приостановлении покупок иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила до конца 2018 г.", - отмечается в комментарии Банка России "Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки".

В августе величина структурного профицита ликвидности почти не изменилась: действие факторов формирования ликвидности было близким к нейтральному, - отмечает регулятор.

Краткосрочные ставки рынка межбанковских кредитов в августе формировались вблизи ключевой ставки Банка России, но несколько ниже нее; их абсолютное отклонение от ключевой ставки уменьшилось по сравнению с предыдущим периодом усреднения. Это свидетельствует о продолжающейся адаптации банковского сектора к существенному росту структурного профицита ликвидности, который произошел во второй половине 2017 – первой половине 2018 гг.

Ситуация на российском финансовом рынке в августе, как месяцем ранее, определялась преимущественно внешними факторами. Среди них основное влияние оказали общее снижение спроса на активы стран с формирующимися рынками и ужесточение санкционной риторики в отношении России.

Крупные продажи ОФЗ и покупки валюты иностранными инвесторами привели к ослаблению рубля и росту риск-премии на российские активы. На этом фоне в августе участники рынка стали пересматривать свои ожидания относительно будущей траектории ключевой ставки Банка России – некоторые из них не исключали ее повышения до конца года.

Публикация в США в начале августа нового законопроекта, направленного на ужесточение антироссийских санкций, привела к переоценке рисков на Россию иностранными инвесторами и ослаблению рубля.

Иностранные инвесторы продавали ОФЗ, покупали иностранную валюту на рынке "спот" и сокращали длинные позиции по рублю на рынке валютных свопов. По биржевым данным, иностранные инвесторы начали активно продавать ОФЗ со 2 августа, когда появились первые новости о санкционном законопроекте, и нарастили продажи 8 августа, когда был опубликован полный текст документа. В целом за месяц их нетто-продажи ОФЗ составили около 71 млрд руб.

На фоне ужесточения санкционной риторики котировки суверенных кредитнодефолтных свопов (CDS) на Россию в начале месяца выросли на 30 б.п. и сохранялись на этом уровне до конца августа. При этом CDS других СФР преимущественно росли в течение всего месяца, в результате чего спред российского CDS к CDS СФР несколько сократился по сравнению с пиком, достигнутым 10 августа.

Таким образом, по состоянию на конец месяца санкционная премия в CDS России составила около 20 б.п. Иными словами, если ситуация с новыми санкциями нормализуется (то есть опубликованный 14 августа законопроект не будет одобрен и не будут приняты иные меры в отношении России) CDS России со 168 б.п. на конец августа может опуститься до 150 б.п.

При этом в третьей декаде сентября можно ожидать технического роста CDS России на 10-15 б.п. в связи со следующим фактором: каждый квартал бенчмарком становится новый 5-летний контракт, поскольку предыдущий контракт фактически имеет срок в 4,75 лет. Эта разница в 0,25 лет и дает прирост CDS-премии, поскольку, как правило, чем длиннее срок контракта, тем выше по нему премия. Согласно историческим данным, из-за смены контракта CDS в среднем растет на 10-15 б.п., а затем снижается до прежних значений в течение 1-2 недель.

Источник http://www.vestifinance.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=416484 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером


Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей