Планы Минфина по дивидендам Сбербанка маловероятны

В проекте федерального бюджета на 2019-2021 гг. заложены дивиденды Сбербанка в размере 209,5 млрд руб., 220,8 млрд руб. и 231,1 млрд руб. по годам соответственно, что соответствует выплатам в размере 18,55, 19,55 и 20,46 руб. соответственно.

По итогам 2017 года компания выплатила 12 руб. в расчёте на акцию, что соответствовало 36% от чистой прибыли по МСФО. Согласно действующей дивидендной политике, банк будет повышать коэффициент выплат до 50% к 2020 году при условии, что достаточность капитала первого уровня составит не менее 12,5%. Однако маловероятно, что по итогам 2018 года показатель Tier – 1 достигнет данной величины, ожидаемое значение составит 11,4-11,5%. Что касается чистой прибыли, по итогам первого полугодия 2018 года чистая прибыль по стандартам МСФО достигла 427,4 млрд руб.

В случае отсутствия санкций на новые выпуски госдолга и ограничения на проведения долларовых платежей, прогнозируемая чистая прибыль банка достигнет 850 млрд руб. При этом коэффициент выплат дивидендов по итогам 2018 года будет находиться в диапазоне 35-40%. Это предполагает выплаты на акцию в размере 13,5-15 руб.

Таким образом, дивидендная доходность к текущим котировкам составит 6,9-7,7% для обыкновенных и 8-9% для привилегированных акций
Источник: http://ffin.ru/
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка обязательна Условия использования материалов