В течение большей части дня ОФЗ торговались в относительно спокойном режиме – динамика рынка определялась преимущественно изменением валютного курса (рубль вчера немного ослаб к доллару). Котировки ОФЗ по итогам торгов снизились в среднем на 0,1 пп. По итогам дня доходности среднесрочных бумаг выросли всего на 1–2 бп, тогда как длинные прибавили в доходности 2–4 бп. В частности, доходность ОФЗ-26207 (YTM 8,63%) выросла на 4 бп. Из-за сохраняющегося дефицита бумаг в краткосрочном сегменте доходности коротких выпусков опустились примерно на 4–5 бп: ставки репо с ОФЗ со сроком обращения до двух лет остаются ниже 7,0%, тогда как ставки репо с более длинными выпусками они находятся в районе 7,2–7,4%.
Долговые рынки других развивающихся стран преимущественно укреплялись: их 10-летние бумаги опустились в доходности на 2–9 бп (за исключением выпусков Индонезии). Большинство флоутеров и индексируемые на инфляцию ОФЗ завершили день на прежних уровнях. Исключение составил ОФЗ-52001, который прибавил в цене 0,2 пп. Оборот торгов на МосБирже остался невысоким: 15 млрд руб. против 26 млрд руб. в среднем за месяц.
Между тем, по данным Банка России, в августе доля нерезидентов на рынке ОФЗ сократилась до 26,6%, что не стало ни для кого сюрпризом, учитывая, что глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее уже озвучивала эту цифру. Таким образом, отток средств нерезидентов из ОФЗ в прошлом месяце, по нашим оценкам, составил 98 млрд руб., что меньше июньского и апрельского показателей (отток 141 млрд руб. и 131 млрд руб. соответственно). В то же время в июле был зафиксирован небольшой приток. Во вторник директор департамента финансовой стабильности ЦБ Елизавета Данилова заявила, что доля нерезидентов на рынке ОФЗ уже снизилась примерно до 25%, что, по нашим оценкам, предполагает отток еще 116 млрд руб. в сентябре.
Денежный рынок: умеренные движения
В результате уплаты НДС и НДПИ из банковской системы в пользу бюджета было стерилизовано порядка 840 млрд руб. ликвидности, что в целом соответствует показателю предыдущих месяцев. Чтобы восполнить отток ликвидности, банки увеличили заимствования по кредитам 312-П до 699 млрд руб. (+199 млрд руб.). В результате по состоянию на утро вчерашнего дня баланс средств банков на корсчетах в ЦБ сократился до 2,02 трлн руб. (-527 млрд руб.). Ставка RUONIA, по данным на вторник, повысилась до 7,47% (+25 бп), вследствие чего однодневный базис сузился до —87 бп, что близко к нашей оценке.
Тем временем ставка однодневного валютного свопа вчера продолжила расти – ее средневзвешенное значение повысилось на 16 бп, до 6,76%. Отметим, что определенное понижательное давление на однодневный валютный своп могут оказать операции Федерального казначейства: вчера были погашены депозиты на сумму 700 млн долл., а сегодня к размещению в банках Казначейство предложило всего 300 млн долл. Медианная ставка по однодневному репо под залог ОФЗ на межбанке продолжает держаться вблизи 7,10%, что, на наш взгляд, обусловлено отсутствием предложения нового долга.
Мы также полагаем, что в связи с уплатой налога на прибыль, срок которой наступает завтра, определенное давление на ставки овернайт может сохраниться до конца недели. Ценовые движения в остальных сегментах рынка вчера были незначительными. Самые сильные движения наблюдались в коротких и среднесрочных ставках NDF, которые на фоне нормализации ставок овернайт сместились вверх на 18–20 бп. Более длинные ставки NDF прибавили 5–11 бп, ставки кросс-валютных свопов выросли на 3–6 бп. Ставки FRA и процентных свопов практически не изменились, 3-месячная ставка MosPrime вернулась на уровень 8,07%.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Долговые рынки других развивающихся стран преимущественно укреплялись: их 10-летние бумаги опустились в доходности на 2–9 бп (за исключением выпусков Индонезии). Большинство флоутеров и индексируемые на инфляцию ОФЗ завершили день на прежних уровнях. Исключение составил ОФЗ-52001, который прибавил в цене 0,2 пп. Оборот торгов на МосБирже остался невысоким: 15 млрд руб. против 26 млрд руб. в среднем за месяц.
Между тем, по данным Банка России, в августе доля нерезидентов на рынке ОФЗ сократилась до 26,6%, что не стало ни для кого сюрпризом, учитывая, что глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее уже озвучивала эту цифру. Таким образом, отток средств нерезидентов из ОФЗ в прошлом месяце, по нашим оценкам, составил 98 млрд руб., что меньше июньского и апрельского показателей (отток 141 млрд руб. и 131 млрд руб. соответственно). В то же время в июле был зафиксирован небольшой приток. Во вторник директор департамента финансовой стабильности ЦБ Елизавета Данилова заявила, что доля нерезидентов на рынке ОФЗ уже снизилась примерно до 25%, что, по нашим оценкам, предполагает отток еще 116 млрд руб. в сентябре.
Денежный рынок: умеренные движения
В результате уплаты НДС и НДПИ из банковской системы в пользу бюджета было стерилизовано порядка 840 млрд руб. ликвидности, что в целом соответствует показателю предыдущих месяцев. Чтобы восполнить отток ликвидности, банки увеличили заимствования по кредитам 312-П до 699 млрд руб. (+199 млрд руб.). В результате по состоянию на утро вчерашнего дня баланс средств банков на корсчетах в ЦБ сократился до 2,02 трлн руб. (-527 млрд руб.). Ставка RUONIA, по данным на вторник, повысилась до 7,47% (+25 бп), вследствие чего однодневный базис сузился до —87 бп, что близко к нашей оценке.
Тем временем ставка однодневного валютного свопа вчера продолжила расти – ее средневзвешенное значение повысилось на 16 бп, до 6,76%. Отметим, что определенное понижательное давление на однодневный валютный своп могут оказать операции Федерального казначейства: вчера были погашены депозиты на сумму 700 млн долл., а сегодня к размещению в банках Казначейство предложило всего 300 млн долл. Медианная ставка по однодневному репо под залог ОФЗ на межбанке продолжает держаться вблизи 7,10%, что, на наш взгляд, обусловлено отсутствием предложения нового долга.
Мы также полагаем, что в связи с уплатой налога на прибыль, срок которой наступает завтра, определенное давление на ставки овернайт может сохраниться до конца недели. Ценовые движения в остальных сегментах рынка вчера были незначительными. Самые сильные движения наблюдались в коротких и среднесрочных ставках NDF, которые на фоне нормализации ставок овернайт сместились вверх на 18–20 бп. Более длинные ставки NDF прибавили 5–11 бп, ставки кросс-валютных свопов выросли на 3–6 бп. Ставки FRA и процентных свопов практически не изменились, 3-месячная ставка MosPrime вернулась на уровень 8,07%.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter