Рынок акций РФ: один из лучших результатов среди развивающихся рынков вопреки санкциям

3 октября 2018 ВТБ Капитал | Акции
Мы разбираем динамику российских акций на составные части, чтобы вывести ERP, безрисковую ставку и рост прибыли. Еще один компонент – инфляционные ожидания (мы объясняем, почему имеет смысл исходить из неизменных инфляционных ожиданий на уровне, соответствующем цели по инфляции – 4%). Полученный в результате прогноз значения индекса РТС на конец 2018 г. составляет 1230 пунктов. В списке наиболее привлекательных акций мы отмечаем SBER, UPRO, IRAO, GMKN, PHOR и ALRS.

Один из лучших результатов среди развивающихся рынков вопреки санкциям. Несмотря на целый ряд негативных факторов, за период с начала года индекс MSCI Russia (+5%) опередил в росте большинство развивающихся рынков (-10% в целом). Более высокие результаты в долларовом выражении показали только Катар (+15%) и Колумбия (+7%). Однако Россия легко вытесняет Колумбию со второго места, если учесть дивиденды и принять во внимание полную доходность.

ERP в базовом сценарии не меняется. По нашему мнению, изменения премии за риск инвестиций в акции не будут иметь решающего значения для оценки стоимости российских акций в 4к18. В нашем оптимистическом сценарии ERP снижается на —50 бп, остается без изменений в базовом сценарии и увеличивается на +100 бп – в пессимистическом.

Небольшой потенциал роста в базовом прогнозе на конец 2018 г. Исходя из кривой фьючерсов на Brent, в ближайшее время цены на нефть останутся на текущих максимумах, то есть на уровне около 83 долл./барр., а затем снизятся в пределах —7%. В нашем прогнозе индекса РТС мы ориентируемся на базовый сценарий, предполагающий укрепление рубля до 63 руб. за доллар. В оптимистическом сценарии заложен курс 60 руб. за доллар, в пессимистическом – 70 руб. за доллар. В итоге в базовом сценарии значение индекса РТС к концу 2018 г. достигает 1230 пунктов, в оптимистическом – оказывается на +19% выше (1420 пунктов), а в пессимистическом – на —8% ниже (1100). Прогнозное значение индекса РТС, основанное на оценках наших аналитиков, соответствует нашему оптимистическому сценарию (однако следует учитывать, что это цель на 12 месяцев, а не на следующие три).

Наиболее и наименее привлекательные акции. Мы исключаем Газпром из корзины наиболее привлекательных бумаг, поскольку с момента публикации данной торговой идеи (22 февраля) акции компании показали хорошую динамику (полная доходность +3,3%, +6,7% относительно индекса РТС). Помимо этого, мы исключаем Россети из списка наименее привлекательных акций, потому что бумаги компании значительно отстали от индекса (полная доходность —14%, —20% относительно индекса РТС) с момента их включения в наш портфель 25 мая.

Источник http://www.vtbcapital.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=418603 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

19 октября 2018
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

19 октября 2018

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей

Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

19 октября 2018
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

19 октября 2018