3 октября 2018 ИК ЛМС
Россети ожидают прибыль по РСБУ по итогам 2018 года в размере $368 млн. (24 млрд. руб.), против убытка годом ранее. Следовательно, у компании будет возможность выплатить дивиденды по итогам года. Ранее холдинг при убытке по РСБУ не выплачивал годовые дивиденды даже при наличии прибыли по МСФО, ссылаясь на закон об АО, но выплачивал их по итогам первого квартала.
Россети сохраняют прогноз по выплатам за 2018 года на уровне $77 млн. (5 млрд. руб.), из которых $38 млн. (2,46 млрд.) уже были направлены на выплаты за I кв. 2018 г. В этом случае по итогам года можно ожидать выплату в размере $0,0002/$0,0007 (0,0122/0,0478 руб.) на а.о./а.п., что при текущих ценах $0,0123/$0,021 (0,8037/1,358 руб.) даст 1,5%/3,5% дивидендную доходность. Суммарно выплаты за 2018 год при этом составят $0,0004/$0,0014 (0,0242/0,0907 руб.) с дивидендной доходностью 3%/6,7%.
При этом глава Россетей П. Ливинский отметил, что компания выполнит любое решение правительства касательно выплат по дивидендам. Ранее Минфин озвучивал ожидания по дивидендам Россетей, согласно которым за 2018 года планируется получить $697 млн. (45,47 млрд. руб.) на пакет 88%, что соответствует общему объему выплат в размере $792 млн. (51,64 млрд. руб.). В этом случае по итогам года холдинг выплатит $0,0037/$0,0037 (0,24/0,24 руб.) на акцию с дивидендной доходностью 30%/18% на а.о./а.п. Суммарные выплаты за год составят $0,0038/$0,0044 (0,25/0,29 руб.) с дивидендной доходностью 31%/21%.
Однако, в силу того что основной денежной составляющей чистой прибыли холдинга являются дивиденды, полученные от дочек, возможно Россети ограничатся ими. При этом увеличив выплату МРСК в размере до 50% от прибыли по МСФО, как изначально обсуждалось в правительстве. Этого можно достичь путем включения в тарифы дивидендной составляющей. В этом случае дивиденды могут быть сколь угодно велики и финансироваться за счет потребителей. Стоит отметить, что данную инициативу уже поддержало Минэнерго. Полученный от дочек дивидендный поток направить на выплату дивидендов холдинга. Ежегодно Россети получают от дочек $353-383 млн. (23-25 млрд. руб.) в качестве дивидендов, а при увеличении выплат дочек до 50% МСФО, сумма поступлений может вырасти до $457 млн. (31 млрд. руб.). При распределении возможного дивидендного потока в размере $457 млн. (31 млрд. руб.) от МРСК в качестве дивидендов по акциям Россетей, выплата на акцию может составить $0,002/$0,002 (0,13/0,13 руб.) на а.о./а.п. с дивидендой доходностью 16%/10%, а суммарные выплаты за год – $0,0021/$0,0028 (0,14/0,18 руб.) с дивидендной доходностью 18%/13%.
http://www.lmsic.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Россети сохраняют прогноз по выплатам за 2018 года на уровне $77 млн. (5 млрд. руб.), из которых $38 млн. (2,46 млрд.) уже были направлены на выплаты за I кв. 2018 г. В этом случае по итогам года можно ожидать выплату в размере $0,0002/$0,0007 (0,0122/0,0478 руб.) на а.о./а.п., что при текущих ценах $0,0123/$0,021 (0,8037/1,358 руб.) даст 1,5%/3,5% дивидендную доходность. Суммарно выплаты за 2018 год при этом составят $0,0004/$0,0014 (0,0242/0,0907 руб.) с дивидендной доходностью 3%/6,7%.
При этом глава Россетей П. Ливинский отметил, что компания выполнит любое решение правительства касательно выплат по дивидендам. Ранее Минфин озвучивал ожидания по дивидендам Россетей, согласно которым за 2018 года планируется получить $697 млн. (45,47 млрд. руб.) на пакет 88%, что соответствует общему объему выплат в размере $792 млн. (51,64 млрд. руб.). В этом случае по итогам года холдинг выплатит $0,0037/$0,0037 (0,24/0,24 руб.) на акцию с дивидендной доходностью 30%/18% на а.о./а.п. Суммарные выплаты за год составят $0,0038/$0,0044 (0,25/0,29 руб.) с дивидендной доходностью 31%/21%.
Однако, в силу того что основной денежной составляющей чистой прибыли холдинга являются дивиденды, полученные от дочек, возможно Россети ограничатся ими. При этом увеличив выплату МРСК в размере до 50% от прибыли по МСФО, как изначально обсуждалось в правительстве. Этого можно достичь путем включения в тарифы дивидендной составляющей. В этом случае дивиденды могут быть сколь угодно велики и финансироваться за счет потребителей. Стоит отметить, что данную инициативу уже поддержало Минэнерго. Полученный от дочек дивидендный поток направить на выплату дивидендов холдинга. Ежегодно Россети получают от дочек $353-383 млн. (23-25 млрд. руб.) в качестве дивидендов, а при увеличении выплат дочек до 50% МСФО, сумма поступлений может вырасти до $457 млн. (31 млрд. руб.). При распределении возможного дивидендного потока в размере $457 млн. (31 млрд. руб.) от МРСК в качестве дивидендов по акциям Россетей, выплата на акцию может составить $0,002/$0,002 (0,13/0,13 руб.) на а.о./а.п. с дивидендой доходностью 16%/10%, а суммарные выплаты за год – $0,0021/$0,0028 (0,14/0,18 руб.) с дивидендной доходностью 18%/13%.
http://www.lmsic.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter