Скачок доходности трежерис к 3,22% начинает мешать росту S&P 500

S&P в среду почти не вырос, зато иностранный рынок достиг рекордных 26951,81 пункта по индексу Dow Jones на ожиданиях отчётности по занятости в пятницу, которая ещё сильнее увеличит прогнозы по ставке после сигнала ФРС о готовности повысить её выше нейтрального уровня.

Что касается отдельных секторов, то после такого сигнала доходность трежерис взлетела к максимумам с 2011 года около 3,22%, вызывая рост банков. Укрепление НАФТА оказало поддержку таким бумагам, как Boeing, Caterpillar и Deere. Презентация очков виртуальной реальности всё ещё способствовала покупкам акций Facebook. General Motors подорожал на новости о партнёрстве GM и Honda в автономном вождении. Ритейл под давлением после сообщения о поднятии минимальной зарплаты в Amazon до $15/час.

Бумаги ТЭК пользовались спросом временно, пока нефть WTI оставалась на 4-летних вершинах из-за санкций по отношению к Ирану. Последующие данные показали ускорение роста запасов в США до максимума с начала года (+8 млн баррелей в неделю), встреча РФ с саудитами внушила уверенность в увеличении добычи по всему миру. В этой связи, сырьё марки Брент к утру четверга уже дешевело до $86 за баррель, предвещая снижение одного из самых растущих секторов предыдущего дня.

Сторонники хеджирования сырьём, возможно, приступят к покупкам бумаг золотодобытчиков, потому что благородный металл постепенно находит дно чуть ниже $1200 благодаря ускорению покупок центробанками до максимума с 2012 года (264 тонны за 9 месяцев). В этом случае многое зависит от отношения к страхам перед возможностью рецессии в 2020 году. Если их игнорировать, то логично приобретать сектор, а если нет, то самое время задуматься, откуда возьмётся спад?

Пока мы считаем, что экономика США находится только в начальной фазе цикла. Тем не менее капитальные расходы в этой фазе обычно растут сильнее обратных выкупов акций. В 2018 году пока всё наоборот, и у компаний из состава индекса S&P 500 объёмы buyback, по данным Goldman Sachs и Compustat, увеличиваются на +40% в год, тогда как капиталовложения растут по только +19% в год.

Обратный выкуп, вообще говоря, не так уж плох для индекса S&P, даром что отъедает деньги у сторонников вложений в рост. За 10 лет компании США провели байбэки на астрономические $4,4 трлн, в основном, используя низкую стоимость долга. Естественно, этот тренд сильно развернётся в ближайшее время. Наиболее логичным вариантом для наблюдения в этой ситуации остаются сектора, в которых число акций уменьшилось сильнее, чем у остальных. По подсчётам Forbes, одним из таких секторов остаются товары первой необходимости. С 2006 года количество акций в этом сегменте сжалось с 32,5 млрд до 27,5 млрд (минус 15%).

Не будем говорить о том, что ожидания рецессии в 2020 году должны уронить S&P 500 к концу 2019-го на негативную территорию год к году. Возможно, этого не произойдёт. Любое падение фондовых индексов, скорее всего, будет очень мелким. Зато к бумагам, входящим в один сектор с компаниями, проводящими активные байбэки, я бы присмотрелся.

Источник http://www.gh-kap.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=418855 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

Вчера, 10:54
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

Вчера, 10:53

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей

Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

Вчера, 10:22
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

Вчера, 08:32