16 октября 2018 Sberbank CIB
Годовой рост промышленного производства в России в сентябре продолжил замедляться, опустившись до 2,1% с 2,7% в августе и с 3,9% — в июле. В итоге годовой показатель упал с 3,2% в 2К18 до 2,9% в 3К18, при этом за 9М18 объем промышленного производства в России увеличился на 3,0% относительно аналогичного периода прошлого года.
Судя по представленной структуре роста, общее замедление было вызвано снижением темпов роста в обрабатывающей отрасли, а также в секторе по производству электроэнергии, газа и пара. Относительно сентября 2017 года выпуск в обрабатывающей промышленности в сентябре уменьшился на 0,1%, тогда как месяцем ранее годовой рост показателя составил 2,2%. Таким образом, впервые с декабря 2017 года в обрабатывающей отрасли зафиксирована отрицательная динамика. Тем не менее по итогам 3К18 и 9М18 годовой рост остался в положительной зоне, составив соответственно 2,2% и 3,3%. В секторе обеспечения электроэнергией, газом и паром зафиксировано снижение на 0,4% относительно сентября прошлого года, тогда как в августе рост составил 0,1%, а за 9М18 — 1,6%. Вместе с тем, в добывающем секторе годовой рост ускорился и достиг 6,9% благодаря более быстрому увеличению добычи нефти (на 4,9% относительно сентября 2017 года).
По всей видимости, замедление роста в секторе обеспечения электроэнергией, газом и паром объясняется необычайно теплой погодой в сентябре, тогда как снижение темпов роста в обрабатывающей отрасли, вероятно, стало следствием действия нескольких факторов. Во-первых, в сентябре текущего года рабочих дней было на один меньше, чем в сентябре 2017 года. Во-вторых, ощущается эффект высокой базы сравнения, т. к. в прошлом году выпуск в обрабатывающем секторе увеличился на 5,6% (в 2017 году это был второй по величине помесячный результат). С поправкой на сезонность помесячный рост промышленного производства в сентябре замедлился незначительно — его темпы составили 0,2% против 0,3% в августе.
Мы полагаем, что в 4К18 динамика обрабатывающей отрасли и промышленного производства в целом улучшится: поддержку ей окажет низкая база сравнения (напомним, в 4К17 промышленное производство сократилось на 1,6%), говорится в обзоре Sberbank Investment Research.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Судя по представленной структуре роста, общее замедление было вызвано снижением темпов роста в обрабатывающей отрасли, а также в секторе по производству электроэнергии, газа и пара. Относительно сентября 2017 года выпуск в обрабатывающей промышленности в сентябре уменьшился на 0,1%, тогда как месяцем ранее годовой рост показателя составил 2,2%. Таким образом, впервые с декабря 2017 года в обрабатывающей отрасли зафиксирована отрицательная динамика. Тем не менее по итогам 3К18 и 9М18 годовой рост остался в положительной зоне, составив соответственно 2,2% и 3,3%. В секторе обеспечения электроэнергией, газом и паром зафиксировано снижение на 0,4% относительно сентября прошлого года, тогда как в августе рост составил 0,1%, а за 9М18 — 1,6%. Вместе с тем, в добывающем секторе годовой рост ускорился и достиг 6,9% благодаря более быстрому увеличению добычи нефти (на 4,9% относительно сентября 2017 года).
По всей видимости, замедление роста в секторе обеспечения электроэнергией, газом и паром объясняется необычайно теплой погодой в сентябре, тогда как снижение темпов роста в обрабатывающей отрасли, вероятно, стало следствием действия нескольких факторов. Во-первых, в сентябре текущего года рабочих дней было на один меньше, чем в сентябре 2017 года. Во-вторых, ощущается эффект высокой базы сравнения, т. к. в прошлом году выпуск в обрабатывающем секторе увеличился на 5,6% (в 2017 году это был второй по величине помесячный результат). С поправкой на сезонность помесячный рост промышленного производства в сентябре замедлился незначительно — его темпы составили 0,2% против 0,3% в августе.
Мы полагаем, что в 4К18 динамика обрабатывающей отрасли и промышленного производства в целом улучшится: поддержку ей окажет низкая база сравнения (напомним, в 4К17 промышленное производство сократилось на 1,6%), говорится в обзоре Sberbank Investment Research.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter