16 октября 2018 Фридом Финанс
Тикер: RUN
Текущая цена: $12,08
Целевая цена: $17
Прибыльность: 41%
Торгуется на NASDAQ
Капитализация: $1,3 млрд
За месяц: -2,20%
За квартал: -24,07%
За полгода: +46,22%
За год: 114,87%
Sunrun — это компания, специализирующаяся на монтаже и обслу- живании солнечных панелей. Целью своего бизнеса Sunrun называет максимально широкое распространение солнечной энергетики в США. Стратегия компании заключается в предельном упрощении для рядового американского потребителя процессов покупки, уста- новки и использования солнечных панелей. Следование этой стратегии позволяет масштабировать бизнес в нескольких направ- лениях. Sunrun развивает крупные партнерства в различных реги- онах, а также работает непосредственно с клиентами по схеме B2C. 43,7% выручки Sunrun зарабатывает за счет лизинга солнечных панелей, отдельные продукты приносят ей 34,8% дохода, солнеч- ная энергетическая система – 21,5%. Ожидаем, что лизинг и далее будет определяющим сегментом для выручки Sunrun, однако на второе место выйдут доходы от предоставления полной энергети- ческой системы. Со временем необходимость в полноценных энер- гетических системах возрастет, потому что при высоком уровне потребления электроэнергии потребуются решения для ее хране- ния. Покупать отдельные элементы у разных поставщиков и невы- годно, и неудобно, поэтому спрос на установку энергетических систем от Sunrun будет расти. Sunrun работает в 15 штатах, имеет больше 111 тыс. клиентов, обслуживая мощность более 596 мВт. Поставщик солнечных пане- лей и сервисов по их обслуживанию предоставляет оборудование в лизинг на 20 лет и таким образом получает легко прогнозиру- емый стабильный денежный поток. Налоговая система благово- лит этому бизнесу. Ряд штатов предоставляет налоговые вычеты любым предприятиям, занимающимся альтернативной энергети- кой, а лизинговая система позволяет повсеместно получать налого- вые вычеты, что позитивно влияет на свободный денежный поток. На фоне возобновившегося роста цен на углеводородное сырье альтернативные источники энергии будут все больше и больше привлекать покупателей. За последние 12 месяцев выручка Sunrun выросла на 28% и достигла $602 млн. При этом сейчас компания несет убытки, а скорректи- рованная EBITDA за последние 12 месяцев достигла $45,9 млн. Sunrun — молодая компания малой капитализации, поэтому уве- личение ее долгосрочного долга не означает высокой вероятности дефолта. Стоит также учитывать тот факт, что развивать бизнес, основанный на лизинге, не повышая долговую нагрузку, невоз- можно. Таким образом, Sunrun нужно просто наращивать клиент- скую базу с хорошей кредитной историей. В условиях экономического противостояния между США и их пар- тнерами Sunrun оказалась в выгодном положении: торговая война ее совершенно не касается. Импортные пошлины приведут к повы- шению себестоимости производства солнечных панелей на 15% и более, поэтому для Jinko Solar или First Solar наступают слож- ные времена, так как их рентабельность снизится. В свою очередь, Sunrun переносит растущие затраты на 20-летний лизинговый контракт, в результате чего фактическая стоимость месячного платежа увеличится на $50. За 20 лет эти платежи компенсируют до $12 тыс. роста стоимости солнечных панелей. Более серьезным риском для бизнеса Sunrun выступают неплатежеспособные кли- енты, но пока на альтернативные источники энергии переходят лишь самые состоятельные граждане, так что проблем с оплатой услуг у компании не будет. Более того, благодаря повышению зар- плат даже средний класс может позволить себе установить сол- нечные панели.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Текущая цена: $12,08
Целевая цена: $17
Прибыльность: 41%
Торгуется на NASDAQ
Капитализация: $1,3 млрд
За месяц: -2,20%
За квартал: -24,07%
За полгода: +46,22%
За год: 114,87%
Sunrun — это компания, специализирующаяся на монтаже и обслу- живании солнечных панелей. Целью своего бизнеса Sunrun называет максимально широкое распространение солнечной энергетики в США. Стратегия компании заключается в предельном упрощении для рядового американского потребителя процессов покупки, уста- новки и использования солнечных панелей. Следование этой стратегии позволяет масштабировать бизнес в нескольких направ- лениях. Sunrun развивает крупные партнерства в различных реги- онах, а также работает непосредственно с клиентами по схеме B2C. 43,7% выручки Sunrun зарабатывает за счет лизинга солнечных панелей, отдельные продукты приносят ей 34,8% дохода, солнеч- ная энергетическая система – 21,5%. Ожидаем, что лизинг и далее будет определяющим сегментом для выручки Sunrun, однако на второе место выйдут доходы от предоставления полной энергети- ческой системы. Со временем необходимость в полноценных энер- гетических системах возрастет, потому что при высоком уровне потребления электроэнергии потребуются решения для ее хране- ния. Покупать отдельные элементы у разных поставщиков и невы- годно, и неудобно, поэтому спрос на установку энергетических систем от Sunrun будет расти. Sunrun работает в 15 штатах, имеет больше 111 тыс. клиентов, обслуживая мощность более 596 мВт. Поставщик солнечных пане- лей и сервисов по их обслуживанию предоставляет оборудование в лизинг на 20 лет и таким образом получает легко прогнозиру- емый стабильный денежный поток. Налоговая система благово- лит этому бизнесу. Ряд штатов предоставляет налоговые вычеты любым предприятиям, занимающимся альтернативной энергети- кой, а лизинговая система позволяет повсеместно получать налого- вые вычеты, что позитивно влияет на свободный денежный поток. На фоне возобновившегося роста цен на углеводородное сырье альтернативные источники энергии будут все больше и больше привлекать покупателей. За последние 12 месяцев выручка Sunrun выросла на 28% и достигла $602 млн. При этом сейчас компания несет убытки, а скорректи- рованная EBITDA за последние 12 месяцев достигла $45,9 млн. Sunrun — молодая компания малой капитализации, поэтому уве- личение ее долгосрочного долга не означает высокой вероятности дефолта. Стоит также учитывать тот факт, что развивать бизнес, основанный на лизинге, не повышая долговую нагрузку, невоз- можно. Таким образом, Sunrun нужно просто наращивать клиент- скую базу с хорошей кредитной историей. В условиях экономического противостояния между США и их пар- тнерами Sunrun оказалась в выгодном положении: торговая война ее совершенно не касается. Импортные пошлины приведут к повы- шению себестоимости производства солнечных панелей на 15% и более, поэтому для Jinko Solar или First Solar наступают слож- ные времена, так как их рентабельность снизится. В свою очередь, Sunrun переносит растущие затраты на 20-летний лизинговый контракт, в результате чего фактическая стоимость месячного платежа увеличится на $50. За 20 лет эти платежи компенсируют до $12 тыс. роста стоимости солнечных панелей. Более серьезным риском для бизнеса Sunrun выступают неплатежеспособные кли- енты, но пока на альтернативные источники энергии переходят лишь самые состоятельные граждане, так что проблем с оплатой услуг у компании не будет. Более того, благодаря повышению зар- плат даже средний класс может позволить себе установить сол- нечные панели.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter