19 октября 2018 Северсталь | Альфа-Капитал
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Северсталь (SVST:LI, ПО РЫНКУ, $17/ГДР) завтра представит финансовые результаты за 3К18 по МСФО. По нашему прогнозу, выручка снизится на 7% к/к до $2 092 млн. Ожидаемое замедление роста выручки связано со снижением совокупных объемов реализации на 5% к/к и снижением цен реализации на 4-8% к/к. По нашей оценке, EBITDA за 3К18 составит $736 млн, что на 16% ниже к/к. Тем не менее, фактические показатели могут оказаться выше, так как ослабление рубля могло позитивно повлиять на затраты горнодобывающих активов Северстали. Чистая прибыль должна составить $483 млн, без учета разовых статей расходов. Компания планирует сегодня после закрытия рынка объявить дивиденды за 3К18. Мы ожидаем, что Северсталь продолжит направлять на дивиденды 100% СДП, хотя не исключаем, что выплаты за 3 квартал могут быть выше полного объема СДП, исходя из результатов за 3К18 и учитывая близкий к нулевому коэффициент “чистый долг/LTM EBITDA”. По нашей оценке, СДП (свободный денежный поток) за 3К18 составит $428 млн, однако он может оказаться и выше в случае снижения объемов оборотного капитала. По нашим расчетам, размер дивидендов за 3К18 составит $0,51 на акцию даже при коэффициенте дивидендных выплат на уровне 100% СДП, генерируя дивидендную доходность 3,1% (примерно 12,5% на годовой основе). В целом мы по-прежнему позитивно смотрим на российских интегрированных производителей стали, так как бенчмарки на твердый коксующийся уголь (HCC) сохраняются на уровне $215-220/т, FOB, Австралия, а бенчмарки на руду превышают $70/т, CFR, Китай. С другой стороны, по мере приближения зимнего сезона российские сталелитейные компании могут сталкиваться с замедлением спроса. Слухи на рынке об ослаблении юаня до 7,30-7,40 USD/CNY могут вызвать в ближайшие месяц снижение цен на коксующийся уголь, руду и сталь.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter