2 ноября 2018
Что такое “Кухня” и как она технически устроена, как работают A-Book и B-Book
Существуют всего две бизнес модели розничных Форекс брокеров и делятся они на принятые в брокерской среде понятия как A-Book и B-Book. Использование B-Book подразумевает то, что брокер является дилером для клиентов, исполняет все сделки только виртуально, не выводит их на межбанк, замыкая их внутри виртуальной системы. Это и есть наша “кухня” в традиционном понимании. Каждый раз когда клиент зарабатывает, брокер теряет деньги, и наоборот. Как мы увидим ниже, такой подход всячески стимулирует различные хитрые и серые схемы манипуляций, позволяющие “кухне” всегда оставаться в плюсе. В контрасте с таким подходом построены брокеры, работающие по A-Book, где сделки выводятся на контрагентов, а брокер зарабатывает исключительно на комиссии, оплачиваемой клиентом за предоставленные услуги. Работая по этой бизнес модели, компании заинтересованы исключительно в увеличении оборота и прибыльности клиентов. Чем лучше дела обстоят у клиента, тем больше зарабатывает в комиссии брокер, исполняющий сделки по A-Book.
Настоящий ECN/STP брокер работает исключительно по A-Book.
Казалось бы, обе концепции достаточно просты для понимания, но дьявол кроется в деталях. За каждой из двух концепций стоит масса тонкостей, скрытых от глаз трейдеров. В них и нужно разобраться более детально.
Техническое устройство B-Book брокера
Все системы такого брокера созданы и заточены для гарантированного обеспечения перетока средств со счёта клиента на счёт брокера. В дополнение к стандартному терминалу MT4 и Meta серверу, такие компании используют сложные системы управления рисками, где риск для компании представлен прибыльными клиентами. Огромные ресурсы сосредоточены на беспрестанном наблюдении и анализе клиентских сделок, а так же использовании всех доступных средств для того, чтобы максимизировать расходы и потери трейдеров, и, как следствие обеспечить прибыль компании. Подробности серых схем и конкретных методов манипуляции таких компаний мы увидим в секции статьи ниже. Схематически устройство B-Book брокера выглядит следующим образом:
Организация A-Book брокера
Настоящий ECN/STP брокер, работающий по A-Book призван обеспечить клиенту максимальную ликвидность, высокую скорость исполнения, и минимальные возможные расходы на торговую деятельность, так как фундамент бизнес концепции таких компаний строится на долговременном сотрудничестве с клиентами, для обеспечения обоюдного роста, выраженного в прибыли трейдера и комиссии брокера. Техническое устройство здесь намного сложнее в реализации, так как и требования к качеству исполнения несравнимо выше чем у B-Book брокера. Основа систем ECN/STP брокера представлена агрегатором ликвидности, способным сосредотачивать большое количество торговых заказов по всем доступным инструментам для выборки лучших цен доступных на рынке и “сквозной” передаче этих цен, равно как и возможности исполнения сделок с поставщиками ликвидности по этим ценам напрямую в клиентский терминал без какого-либо вмешательства в процесс исполнения. Мы рассмотрим все плюсы этой бизнес модели несколько ниже. Схематически организация систем настоящего ECN/STP выглядит так:
Как Кухни “помогают” трейдерам расставаться с деньгами
В этой секции мы детально проанализируем манипуляции доступные и широко практикуемые “кухонными” брокерами, рассмотрим их методы и настройки на основе реальной системы, используемой многими компаниями на рынке на сегодняшний день.
Для начала хотелось бы коснуться конкретных цифр. Наши читатели поделились с аналитиками Quinsight скриншотами из системы одного из “кухонных” брокеров. Компания среднего размера, с пятью сотрудниками, на сегодняшний день банкрот, но посмотрите на прибыльность за один день:
Как мы видим, клиенты компании потеряли в совокупности 195 тысяч долларов за один день. Все эти потери успешно трансформировались в прибыль компании, которая уже на следующий день вложит их в массивную рекламу для привлечения новых жертвенных овец...
Что касается тех манипуляций которые позволяют достигать таких сверхприбылей, давайте рассмотрим их на примере той же компании и той системы управления рисками, которая до сих пор активно используется сотнями брокеров:
На скриншоте мы видим как раз те настройки, которые позволяют управлять виртуальным исполнением торговых сделок. Система англоязычная, поэтому на всякий случай описание будет сопровождаться переводом.
1
Sleep time - опция устанавливающая искусственную задержку в исполнении.
2
Guarantee stop loss - опция обеспечения гарантированного исполнения по стоп-лоссу клиента. Это одна из немногих настроек которая могла бы помочь трейдеру. Как Вы можете догадаться, брокеры не торопятся брать эту функцию на вооружение. Как правило она не активна.
3
Take percentage from spread – опция позволяющая забрать всё или часть положительного проскальзывания трейдера. К слову сказать, регулятор FCA в Великобритании оштрафовал компанию FXCM в 2013м году именно за эту практику. Объём штрафа тогда составил 16.9 млн. долларов, что, к сожалению, не мешает всем остальным брокерам продолжать пользоваться этим методом – прибыль превышает возможные штрафы в разы.
4
Percentage from spread as broker profit - здесь закладывается гарантированная минимальная прибыль при каждой сделке, которая будет получена любым из доступных методов: расширением спреда, проскальзыванием или задержкой в исполнении. При использовании этой функции, исполнение заказа не произойдёт до тех пор пока брокер не получит заданную прибыль от сделки.
5
Don’t take broker profit if negative slippage – функция отказа от заложенной в логику системы прибыли в тех случаях, когда сделка приносит проскальзывание клиенту, – так же как и пункт (2), эта потенциально-полезная для трейдера функция деактивирована.
6
Limit trader profit from positive slippage – возможность ограничить прибыль клиента от положительного проскальзывания. Здесь всё просто, если клиент получает положительное проскальзывание, то его нужно смело ограничить до “разумного” предела со стороны брокера, или убрать целиком.
7
Индивидуальные настройки в системе управления рисков по каждому торговому инструменту –здесь закладывается та же гарантированная минимальная прибыль при каждой сделке, что мы видели в пункте (4) выше, но уже для каждого торгового инструмента индивидуально.
И все эти настройки могут варьироваться от клиента к клиенту. Если трейдер и так теряет деньги, то у него скорее всего будут условия лучше, нежели у того, кто может и умеет зарабатывать. В итоге, конечно, зарабатывает только брокер. И это лишь один из примеров возможных систем. Мы не сомневаемся, что есть методики и посложнее, но даже того, что описано выше достаточно чтобы сломать любую, даже самую прибыльную торговую систему. Надеяться на заработок с B-Book брокером, увы, не приходится.
Что так же весьма любопытно: большинство из подобных действий со стороны брокера совершенно законны, в том числе в таких юрисдикциях как Великобритания. Почему это так, мы разберёмся несколько позже в секциях, посвящённых Соглашению Клиента и законодательству.
Откуда у “кухонных”брокеров берутся столь колоссальные рекламные бюджеты
Бизнес модель такого брокера строится на основе сверхприбыльности и зависит от постоянного притока новых желающих попробовать себя на поприще Форекса. Поскольку до 95% или более клиентов таких компаний теряют свои деньги и подчас не без участия брокера, высокую прибыльность сохранить возможно только за счёт непрестанной рекламной активности. По данным внутренних бюджетов, которые попали к нам в руки, 90% депозитов клиентов «кухни» закладывают в бюджет как прибыль, которая сразу после поступления от клиента пускается в рекламный расход. Такие брокеры могут позволить себе скупать практически все баннер-места на тематических онлайн ресурсах, контекстную рекламу, могут нанимать сотни телемаркетинговых специалистов для “живого” общения с клиентами, и даже прорыватся в печатные издания, рекламу в общественном транспорте, в аэропортах и электричках. Их реклама повсюду. Так откуда столько денег?
За цифрами не придётся далеко ходить, а достаточно посетить официальный сайт одного из самых больших форекс брокеров в России, публикующего результаты выручки и прибыльности компаинии. В компании опубликована любопытная информация о сумме чистой прибыли с 1 миллиона оборота, где она соответствует $78.8 долларам с миллиона оборота, по опубликованным данным за 2012 год. При заявленных там же $84.9 миллиардах оборота в месяц, чистая прибыль компании составила $84.9 x 12 x 1000 x $78.8 = $80 миллионов долларов в год! И заметьте, это уже чистая прибыль, после выплаты всех зарплат, расходов на техническое обеспечение, и главное – рекламу. По нашей информации, рекламный бюджет “кухонь” среднего размера колеблется в пределах 3-5 миллионов долларов в месяц. У компаний побольше эта статья может быть в разы больше.
Теперь сравним прибыльность “кухни” с прибыльностью настоящего ECN/STP брокера. Средняя комиссия с миллиона оборота у ECN брокеров составляет 30 долларов с миллиона (10 лотов). Из этих 30ти долларов брокер в среднем по текущим рыночным расценкам заплатит 14 долларов поставщикам ликвидности. Остаётся всего 16 долларов для покрытия всех расходов – зарплат, аренды офиса, серверов, расходов на разработку и поддержание ПО, и прочеее. Даже на-вскидку видно что прибыльность настоящего ECN брокера несравненно меньше стандартного “кухонного” варианта. Именно поэтому их так мало. Работа по ECN/STP модели намного менее выгодна, она зависит в первую очередь от успеха клиентов-трейдеров, высокого оборота и умелого управления расходами. Именно по этим причинам вы редко увидете их рекламу в интернете. Взамен – все форумы и другие ресурсы заполнены материалами не самых лучших компаний, у которых, к сожалению, рекламный бюджет намного больше, несмотря на далеко не самые благоприятные торговые условия.
Ложное разнообразие платёжных систем “кухонных” брокеров
Разнообразие методов оплаты и платёжных систем, которые принимают большинство брокеров поражает воображение. Казалось бы, всё для удобства клиента. А поставьте себя на место директора компании – ведь каждый дополнительный метод оплаты это дополнительные контрактные расходы, расходы на интеграцию и поддержание. Но для привычных нам компаний эти расходы не ставят больших преград, так как депозит клиента это в большинстве своём чистая прибыль компании. Некоторые брокеры даже предлагают пополнить счёт с мобильного телефона при помощи СМС... Всё для клиента, лишь бы он поскорее расстался со своими деньгами.
Почему так много псевдо STP/ECN брокеров и как из них выделить настоящего
Термин ECN давно стал популярен на просторах рунета, и им пользуются многие компании, в независимости от того предоставляют они настоящую ECN платформу или нет. В подобных условиях важно уметь отличить подделку от истины. Кухонные брокеры подчас напоминают Дисней Ленд изобилием красок и напыщенностью, создавая тем самым для клиента игровую обстановку, как казино в Лас-Вегасе. Для того чтобы разобраться в деталях от и до, начнём с анализа первых признаков того, что брокер, выдающий себя за ECN, таковым на самом деле не является.
1
ECN брокер никогда не сможет предложить клиенту бонусы на депозиты. Прибыль настоящего ECN строго ограничена комиссией, и он просто не сможет позволить себе дарить трейдерам бесплатные деньги.
2
Плечо ECN брокера всегда ограничено тем плечом, которое ему дают поставщики ликвидности, и, как правило, будет варьироваться между разными торговыми инструментами от 1:5 до 1:100. Максимальное плечо от поставщиков ликвидности доступное брокерам составляет 1:100, и так как больший показатель не доступен брокеру, любое плечо свыше этого значения говорит о том, что брокер не является настоящим ECN.
3
Количество торговых инструментов будет ограничено только самыми ликвидными, для которых ECN брокер может гарантировать клиенту лучшие условия торговли и доступ к качественной ликвидности, где трейдер может всегда войти и выйти с рынка по лучшей рыночной цене.
4
Как правило, вы не увидете у ECN брокера обилия конкурсов, разнообразных статей и картинок. Веб-сайт будет выдержан в строгом, но профессиональном виде. ECN брокеру нет необходимости привлекать новичков яркими красками – его интересуют более опытные трейдеры, уже умеющие торговать, или те, кто показывает потенциал и сможет научиться – те кто бережно относится к своему депозиту и готов к длительному сотрудничеству.
5
В отличие от “кухни”, ECN брокер не может себе позволить широкую рекламу, и, скорее, сконцентрирует доступный рекламный бюджет на стратегически важных направлениях. Именно поэтому большая часть рекламируемых ECN предложений ярко появляющихся на просторах Рунета в большинстве своём состоит из подделки.
6
Основной метод оплаты для ECN брокера – это банковский перевод. Именно так пополняют и обналичивают свои средства профессиональные трейдеры. Небольшое количество других методов оплаты может быть доступно клиентам с депозитом меньше $50 тысяч долларов, но если вы видете все платёжные системы “что душе угодно” – то скорее всего такой брокер является очередной обманкой, и просто хочет заполучить Ваши деньги поскорее, любым доступным способом.
7
ECN брокер проявляет индвидуальное внимание к каждому клиенту, так как по сравнению с “кухнями”, у которых клиентов сотни тысяч, для ECN брокера, не имеющего возможности в широкой рекламе, каждый клиент является важным партнёром в бизнесе.
Настоящих ECN/STP брокеров в мире немного, и большей частью ониоснованы на идейных принципах, а руководители представляют круги трейдеров и инвесторов. Каждый второй брокер сегодня предлагает так называемые ECN счета, но для того чтобы выявить здесь обман достаточно простой логики и немного здравого смысла.
Почему нет альтернатив настоящему STP/ECN брокеру
Метод A-Book, который мы обсудили ранее подкреплён STP исполнением (англ. Straight-Through-Processing), то есть сквозным выводом всех сделок на межбанк. STP и A-Book это бизнес модель, в основе которой лежит служба клиенту и отсутствие конфликта интересов. Если углубиться в прошлое и обратить внимание на истоки слова брокер, то это слово происходит от старо-английского broco, или делец вин и посредник. Всё что мы в идеале хотим от брокера – это защита наших интересов и разумная плата за услуги, то что мы как раз и не видим в доминирующих “брокерах” на рынке Форекс. В контраст превалирующим тенденциям на рынке, принцип STP подразумевает собой именно тот нейтралитет, который брокер должен по определению собой представлять. То есть брокер должен просто предоставить клиенту комфортную и эффективную среду для работы, а не ставить палки в колёса в добавок ко всем сложностям, обильным в торговле на рынке и без серых схем и поделок. Таким образом, альтернативы настоящему STP брокеру, работающему на эффективной ECN платформе просто нет. Если Вы хотите зарабатывать, то Вам необходим надёжный партнёр, который не подведёт и не обманет. Стандартные кухонные решения не являются таким вариантом.
Рыночные Котировки и их влияние на эффективность торговых решений
Поговорим о потоке цен в терминале. Почему это важно? Опытный трейдер умеет “читать” и понимать суть движения рыночных цен, вникать в динамику цены. У большинства брокеров, в том числе разрекламированных западных компаний, поток цен в терминале (price feed) ничего общего с рыночной ценой не имеет. 99% всех брокеров берут ценовой поток из Meta Quotes или других источников и, замыкая сделки внутри своих серверов, просто дают клиентам некоторое отражение околорыночной цены, какое-то среднее значение. Так намного дешевле и легче с точки зрения инфраструктуры. Проблемы в этом подходе две:
1) Человек никогда не видит настоящей рыночной цены, в особенности это важно в моменты волатильности, когда скорость и аккуратная цена наиболее важны для принятия верного решения. Если трейдер торгует от "примерных" цен, то никогда не получит полной рыночной информации, соответственно решения в критические моменты будут приняты неверные. На английском языке брокеры называют такое решение “indicative feed”, то есть примерный/средний поток цен. Такое решение очень дёшево и легко для реализации, брокеру только нужно заплатить за информационный поток, и он сможет успешно закрывать трейдеров внутри так называеомй B-Book системы исполнения, где заказы исполняются виртуально, а брокер берёт обратную сторону каждой сделки. В таком случае брокеру только остаётся ждать, пока клиент потеряет деньги. И регуляция здесь не поможет трейдеру, так как брокер работающий по B-Book имеет по закону право котировать такую цену, которую он считает нужной, ведь он является дилером в соответствии с клиентским соглашением, и цена такого брокера – есть рыночная цена. Такие большие брокеры как Gain Capital имеют много средств и могут ждать год прежде чем “слить” клиента, но рано или поздно они это сделают, так как никто не будет отдавать трейдеру бесплатные деньги, а такой брокер теряет каждый раз когда трейдер зарабатывает. И главное – такой слив будет законным, так как виртуальный брокер типа Gain Capital является дилером клиента, а рынок клиента ограничен дилером. И произойдёт такой слив очень технично - рано или поздно трейдер войдёт в потерю, и нужно будет срочно выходить, а брокер расширит спред до неприличного значения, или просто не даст выйти с рынка, или использует другой из сотни возможных методов манипуляций, которые так же будут законны - серы, неэтичны, но законны.
2) Ни один эксперт/робот в MQL невозможно разработать для прибыльной торговли на котировках, которые не отражают реальную рыночную действительность. Фактически робот будет торговать на случайных цифрах, на цене которая движется "около" рыночной, без отражения реального рынка, соответственно решения роботом так же будут приниматься неверные и порой будут противоречить заложенной логике, так же как входные цены противоречат настоящей рыночной динамике.
Сегрегированные Счета –Миф Безопасности Западных Брокеров
Что касается сегрегированных счетов – они есть как в брокерах типа Gain Capital, FXCM, как были Alpari UK, так и есть в Concord Bay. Это не просто разумный метод, а требование законодательства, которое имеет значение только в момент банкротства компании, для того чтобы в случае несостоятельности брокера заплатить поставщикам или кредиторам по обязательствам – в процессе банкротства клиенты были первые в очереди. Но заметьте – и мы подчеркиваем, сегрегированные счета просто дают приоритет в процессе банкротства клиентам, над другими кредиторами. Это вовсе не значит что у брокера будет достаточно средств для выплаты клиентам на момент распределения средств через судебный процесс банкротства, который может и подчас длится годами. К пример Lehman Brothers, который обанкротился в 2008 году до сих пор не закончил процесс банкротства, и кредиторы, равно как и клиенты получили только тот процент средств который оставался в компании после её разорения.
Почему для клиентов розничного форекс брокера может быть недостаточно средств после банкротства? Потому что в соответствии с пунктом соглашения “Security Agreement” (соглашение о залоге), которое есть практически в идентичном контексте у любого западного брокера, у брокера даже использующего сегрегированные счета, технически есть право распоряжаться средствами на таких счетах:
Вот выдержка из контракта Forex.com/Gain Capital в пункте Security Agreement:
Говоря простым языком, средства клиента являются залогом его потенциальной (ещё пока не реализованной!) задолженности перед брокером
А это значит что залог обозначенный выше может использовать брокером так, как он пожелает, в особенности интересен пункт где средства клиентов могут быть использованы для получения займов. Именно то что произошло 17ого Января 2015 года с компанией FXCM. Холдинг Leucadia одолжил FXCM 300 миллионов долларов после январских событий по франку, и этот займ обеспечен ничем иным как клиентскими средствами. Так как займ Leucadia обеспечен гарантией – в суде при банкротстве именно Leucadia будет иметь приоритет над клиентами. Да, здесь можно аргументировать против такого решения, и это может быть спорным вопросом в суде. Вот только ни у кого из розничных клиентов нет достаточного капитала или знания судопроизводства для того, чтобы такой судебный процесс осилить, да и потраченное время и деньги будут превышать те сравнительно небольшие депозиты, с которых торгуют розничные клиенты.
Другими словами, сегрегированные счета не помогут трейдеру, когда брокер начнёт сыпаться, так же как не удержут брокера от манипуляций, которые можно оправдать сложным юридическим языком и тем фактом, что по определению и по контракту брокер является дилером.
Надёжность таких брокеров, как показала на деле практика банкротства Alpari UK и неминуемого банкротства FXCM, сегрегированные счета, регуляция UK и многие другие разрекламированные западными компаниями преимущества являются очередной иллюзией. Основную проблему работы на рынке Форекс эти компании не решают, так как им это просто не выгодно. А основной проблемой является конфликт интересов и бизнес модель брокера. Если по определению брокер не представляет интересы клиента, а защищает свои, то в результате трейдер всегда будет находится под давлением брокера, которое какое-то время может быть и незаметно, но рано или поздно оно проявится. Единственный выход для профессионального трейдера – это торговля в тех условиях, где конфликта интереса нет по определению, а средства клиента защищены не только солидной регуляцией, но и бизес моделью брокера. Такой альтернативой для многих трейдеров, включая наше сообщество, стала компания Concord Bay, которая работает исключительно по методу STP, не торгует против клиента, и ставит интерес клиента на первое место, при всём при этом соответствуя строжайшим требованиям регуляции Новой Зеландии.
Миф о Гарантии Выплаты Средств При Банкротстве Западными Регуляторами
Кухни в СНГ безусловно не связаны строгим регулятором, да и бизнес принципы оставляют желать лучшего. К сожалению, ситуация не намного лучше и на Западе, где на самом деле царит примерно такая же атмосфера, с небольшими поправками в виде законодательства, которое на самом деле не работает и никогда не применялось. Мы опубликуем ниже разговор юриста одной из компаний на Кипре, консультирующей клиентов, связанных с работой на рынке (в равной степени как брокеров так и трейдеров):
[6:21:40 PM] eutraderfutures: Все возможно пока все гуд и все равно FCA хоть что-то гарантирует
[6:21:58 PM] eutraderfutures: он постоянно ссылается на регулятора и на гарантии
[6:22:33 PM] eutraderfutures: этот регулятор разве будет выплачивать деньги клиентам?
[6:23:18 PM] eutraderfutures: из статьи твоей четко ясно что все это дц являются диллерами и прикроются законами что бы не компенсировать ничего
[6:30:25 PM] S.G.Legal: теоретически страховка форекс счетов есть на небольшую сумму в Европе, но она вступает в силу в случае банкротства, и только если у брокера на сегрегированных счетах недостаточно средств. Проблема в том что в момент банкротства все счета замораживаются, включая сегрегированные счета, а если вчитаться в гарантийные обязательства FCA, то они выплачиваются только на ту недостачу которая есть на сегрегированных счетах, и только после распределения средств в результате банкротства, что может занять года. Т.е. допустим сегодня брокер обанкротился (Alpari UK, FXCM), и сегрегированные счета попали под больший приоритет кредитору нежели клиенту, то есть по факту у клиента уже сегодня нет возможности даже в суде в процессе банкротства брокера получить свои деньги обратно, так как приоритет у кредитора, такого как Leucadia. Он в теории должен получить свои деньги от страховки регулятора, но регулятор ничего не выплатит до тех пор пока не закончится судебный процесс, через эдак лет 5.
[6:32:44 PM] S.G.Legal: А по факту, не было ни одного случая в истории когда регулятор бы выплачивал деньги розничным форекс клиентам - в истории просто пока не было прецедента. И может быть это рано или поздно случится, мы посмотрим на практике Alpari UK как будут разворачиваться события, и я тебе гарантирую что возникнет множество проблем у многих клиентов получить свои средства обратно, даже от регулятора, возникнет куча проволочек 1) документация соглашения - там найдётся куча тонкостей, которая позволит как брокеру так и регулятору уйти от ответственности
[6:33:59 PM] S.G.Legal: 2) вопрос юрисдикции и гражданства - подпадают ли Российские клиенты под гарантии европейского регулятора и хотят ли европейские налогоплательщики выплачивать долги обанкротившегося брокера российским гражданам? Здесь найдётся тысяча причин чтобы не платить.
[6:34:31 PM] S.G.Legal: 3) Процесс может затянуться на года
[6:35:40 PM] S.G.Legal: 4) Если что-то и выплатят, то выплят ЗА ВЫЧЕТОМ процессуальных расходов, налогов - обязательно какой-то фиксированной ставки, чтобы распределить бремя риска между регулятором и клиентами, что "как бы будет честно", и "как бы предусмотрено законом"
[6:37:44 PM] S.G.Legal: 5) Если что-то остаётся после этого и процесс преодолел пункты выше, то обязательно будет установленный регулятором порядок выплаты - допустим государственным чеком, и только в банке UK. А ты попробуй его обналичить в СНГ.
[6:39:54 PM] S.G.Legal: 6) Даже если тебе отправят чек - государственный регулятор отправляет только обычной государственной почтой - не курьером DHL как ты можешь ожидать. А отправка финансовых инструментов, коим является чек по почте - в странах СНГ подлежит обязательной декларации, и твой чек будет скорее всего конфискован в России на таможне. Так как такие чеки будут отправлены всем клиентам одновременно, таможня заранее точно будет знать что внутри и от кого и конфискация будет "до расммотрения обстоятельств".
[6:40:26 PM] S.G.Legal: В итоге, даже если ты получишь свою копейку через лет 5, валюта уже обесценится, и ты потратишь столько сил что пожалеешь о том что вообще с этим делом связался.
Отсутствие Конфликта Интересов – Как Главная Гарантия Трейдера
Если вчитаться в условия соглашения таких западных компаний как FXCM, Oanda, Gain Capital, Alpari UK – то можно увидеть запутанный, но тем не менее чётки юридический язык, который раскрывает что эти брокеры, как и 99% всех розничных форекс брокров - это маркет мейкеры, дилеры, т.е. «кухни» по-русски. Именно по такой причине у этих брокеры столь огромные требования к капиталу по законодательству, и в Январе 2015 года после событий по франку появились непреодолимые проблемы, ставящие компании на грань банкротства.
Юридические тексты клиентских соглашений структурно схожи и содержат стандартные пункты и разглашения у всех. Вот например пункт “Conflict of Interests” описанный в соглашении западного брокера Forex.com (Gain Capital), доступный по ссылке http://www.forex.com/pdf/individual_application_meta.pdf
В тексте пишется:
(1) TRADING IS NOT ON A REGULATED MARKET OR EXCHANGE—YOUR DEALER IS YOUR
TRADING PARTNER WHICH IS A DIRECT CONFLICT OF INTEREST. BEFORE YOU ENGAGE IN ANY
RETAIL FOREIGN EXCHANGE TRADING, YOU SHOULD CONFIRM THE REGISTRATION STATUS OF
YOUR COUNTERPARTY. YOUR DEALER IS YOUR TRADING PARTNER WHICH IS A DIRECT CONFLICT OF INTEREST
Переводим - Ваш брокер является второй стороной каждой сделки... Где здесь ECN или No-Dealing Desk? А потом клиенты удивляются, что брокер банкротится, или они в ходе обычных сделок которые когда-то были прибыльными, теперь дивным образом теряют деньги.
Вот ещё выдержка из соглашения Forex.com/Gain Capital:
То есть, брокер зарабатывает, когда клиент теряет, и это прописано чёрным по белому в соглашении. Полагать что с таким брокером можно постоянно зарабатывать является верхом наивности.
Любопытно, но факт: тот же FXCM на главной странице заявляет что предоставляет No-Dealing Desk, а в соглашении написано что он является дилером. По факту, они людей обманывают, но юридически нет, так как по факту No-Dealing Desk действительно предоставляется, но не каждому, а в отдельных случаях, и поэтому они имеют право его рекламировать на главной странице. А клиент соглашается на те условия, которые описаны не на сайте а в соглашении, где раскрыто, что FXCM является дилером и торгует против клиента. Так же устроены и Forex.com, Gain Capital, Alpari Uk, Oanda и им подобные западные «кухни». Вся тонкость в юридическом языке, и в конце концов она сыграет злую шутку с отечественным клиентом.
Конфликт интересов – это то зло, которое в длительной перспективе не позволит трейдеру оказаться впереди брокера. Как в казино вам могут позволить получить определённую прибыль в течение какого-то ограниченного периода времени, но рано или поздно вы всё потеряете. Казино всегда выигрывает.
Если трейдер теряет деньги, то собственно не важно, где это делать, и, наверное, лучше терять там где интереснее, больше цветов, акций, бонусов – где можно одновременно развлечься. Но если трейдер зарабатывает и хочет это делать постоянно, то искать нужно профессиональное решение, такое где нет конфликта интересов.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Существуют всего две бизнес модели розничных Форекс брокеров и делятся они на принятые в брокерской среде понятия как A-Book и B-Book. Использование B-Book подразумевает то, что брокер является дилером для клиентов, исполняет все сделки только виртуально, не выводит их на межбанк, замыкая их внутри виртуальной системы. Это и есть наша “кухня” в традиционном понимании. Каждый раз когда клиент зарабатывает, брокер теряет деньги, и наоборот. Как мы увидим ниже, такой подход всячески стимулирует различные хитрые и серые схемы манипуляций, позволяющие “кухне” всегда оставаться в плюсе. В контрасте с таким подходом построены брокеры, работающие по A-Book, где сделки выводятся на контрагентов, а брокер зарабатывает исключительно на комиссии, оплачиваемой клиентом за предоставленные услуги. Работая по этой бизнес модели, компании заинтересованы исключительно в увеличении оборота и прибыльности клиентов. Чем лучше дела обстоят у клиента, тем больше зарабатывает в комиссии брокер, исполняющий сделки по A-Book.
Настоящий ECN/STP брокер работает исключительно по A-Book.
Казалось бы, обе концепции достаточно просты для понимания, но дьявол кроется в деталях. За каждой из двух концепций стоит масса тонкостей, скрытых от глаз трейдеров. В них и нужно разобраться более детально.
Техническое устройство B-Book брокера
Все системы такого брокера созданы и заточены для гарантированного обеспечения перетока средств со счёта клиента на счёт брокера. В дополнение к стандартному терминалу MT4 и Meta серверу, такие компании используют сложные системы управления рисками, где риск для компании представлен прибыльными клиентами. Огромные ресурсы сосредоточены на беспрестанном наблюдении и анализе клиентских сделок, а так же использовании всех доступных средств для того, чтобы максимизировать расходы и потери трейдеров, и, как следствие обеспечить прибыль компании. Подробности серых схем и конкретных методов манипуляции таких компаний мы увидим в секции статьи ниже. Схематически устройство B-Book брокера выглядит следующим образом:
Организация A-Book брокера
Настоящий ECN/STP брокер, работающий по A-Book призван обеспечить клиенту максимальную ликвидность, высокую скорость исполнения, и минимальные возможные расходы на торговую деятельность, так как фундамент бизнес концепции таких компаний строится на долговременном сотрудничестве с клиентами, для обеспечения обоюдного роста, выраженного в прибыли трейдера и комиссии брокера. Техническое устройство здесь намного сложнее в реализации, так как и требования к качеству исполнения несравнимо выше чем у B-Book брокера. Основа систем ECN/STP брокера представлена агрегатором ликвидности, способным сосредотачивать большое количество торговых заказов по всем доступным инструментам для выборки лучших цен доступных на рынке и “сквозной” передаче этих цен, равно как и возможности исполнения сделок с поставщиками ликвидности по этим ценам напрямую в клиентский терминал без какого-либо вмешательства в процесс исполнения. Мы рассмотрим все плюсы этой бизнес модели несколько ниже. Схематически организация систем настоящего ECN/STP выглядит так:
Как Кухни “помогают” трейдерам расставаться с деньгами
В этой секции мы детально проанализируем манипуляции доступные и широко практикуемые “кухонными” брокерами, рассмотрим их методы и настройки на основе реальной системы, используемой многими компаниями на рынке на сегодняшний день.
Для начала хотелось бы коснуться конкретных цифр. Наши читатели поделились с аналитиками Quinsight скриншотами из системы одного из “кухонных” брокеров. Компания среднего размера, с пятью сотрудниками, на сегодняшний день банкрот, но посмотрите на прибыльность за один день:
Как мы видим, клиенты компании потеряли в совокупности 195 тысяч долларов за один день. Все эти потери успешно трансформировались в прибыль компании, которая уже на следующий день вложит их в массивную рекламу для привлечения новых жертвенных овец...
Что касается тех манипуляций которые позволяют достигать таких сверхприбылей, давайте рассмотрим их на примере той же компании и той системы управления рисками, которая до сих пор активно используется сотнями брокеров:
На скриншоте мы видим как раз те настройки, которые позволяют управлять виртуальным исполнением торговых сделок. Система англоязычная, поэтому на всякий случай описание будет сопровождаться переводом.
1
Sleep time - опция устанавливающая искусственную задержку в исполнении.
2
Guarantee stop loss - опция обеспечения гарантированного исполнения по стоп-лоссу клиента. Это одна из немногих настроек которая могла бы помочь трейдеру. Как Вы можете догадаться, брокеры не торопятся брать эту функцию на вооружение. Как правило она не активна.
3
Take percentage from spread – опция позволяющая забрать всё или часть положительного проскальзывания трейдера. К слову сказать, регулятор FCA в Великобритании оштрафовал компанию FXCM в 2013м году именно за эту практику. Объём штрафа тогда составил 16.9 млн. долларов, что, к сожалению, не мешает всем остальным брокерам продолжать пользоваться этим методом – прибыль превышает возможные штрафы в разы.
4
Percentage from spread as broker profit - здесь закладывается гарантированная минимальная прибыль при каждой сделке, которая будет получена любым из доступных методов: расширением спреда, проскальзыванием или задержкой в исполнении. При использовании этой функции, исполнение заказа не произойдёт до тех пор пока брокер не получит заданную прибыль от сделки.
5
Don’t take broker profit if negative slippage – функция отказа от заложенной в логику системы прибыли в тех случаях, когда сделка приносит проскальзывание клиенту, – так же как и пункт (2), эта потенциально-полезная для трейдера функция деактивирована.
6
Limit trader profit from positive slippage – возможность ограничить прибыль клиента от положительного проскальзывания. Здесь всё просто, если клиент получает положительное проскальзывание, то его нужно смело ограничить до “разумного” предела со стороны брокера, или убрать целиком.
7
Индивидуальные настройки в системе управления рисков по каждому торговому инструменту –здесь закладывается та же гарантированная минимальная прибыль при каждой сделке, что мы видели в пункте (4) выше, но уже для каждого торгового инструмента индивидуально.
И все эти настройки могут варьироваться от клиента к клиенту. Если трейдер и так теряет деньги, то у него скорее всего будут условия лучше, нежели у того, кто может и умеет зарабатывать. В итоге, конечно, зарабатывает только брокер. И это лишь один из примеров возможных систем. Мы не сомневаемся, что есть методики и посложнее, но даже того, что описано выше достаточно чтобы сломать любую, даже самую прибыльную торговую систему. Надеяться на заработок с B-Book брокером, увы, не приходится.
Что так же весьма любопытно: большинство из подобных действий со стороны брокера совершенно законны, в том числе в таких юрисдикциях как Великобритания. Почему это так, мы разберёмся несколько позже в секциях, посвящённых Соглашению Клиента и законодательству.
Откуда у “кухонных”брокеров берутся столь колоссальные рекламные бюджеты
Бизнес модель такого брокера строится на основе сверхприбыльности и зависит от постоянного притока новых желающих попробовать себя на поприще Форекса. Поскольку до 95% или более клиентов таких компаний теряют свои деньги и подчас не без участия брокера, высокую прибыльность сохранить возможно только за счёт непрестанной рекламной активности. По данным внутренних бюджетов, которые попали к нам в руки, 90% депозитов клиентов «кухни» закладывают в бюджет как прибыль, которая сразу после поступления от клиента пускается в рекламный расход. Такие брокеры могут позволить себе скупать практически все баннер-места на тематических онлайн ресурсах, контекстную рекламу, могут нанимать сотни телемаркетинговых специалистов для “живого” общения с клиентами, и даже прорыватся в печатные издания, рекламу в общественном транспорте, в аэропортах и электричках. Их реклама повсюду. Так откуда столько денег?
За цифрами не придётся далеко ходить, а достаточно посетить официальный сайт одного из самых больших форекс брокеров в России, публикующего результаты выручки и прибыльности компаинии. В компании опубликована любопытная информация о сумме чистой прибыли с 1 миллиона оборота, где она соответствует $78.8 долларам с миллиона оборота, по опубликованным данным за 2012 год. При заявленных там же $84.9 миллиардах оборота в месяц, чистая прибыль компании составила $84.9 x 12 x 1000 x $78.8 = $80 миллионов долларов в год! И заметьте, это уже чистая прибыль, после выплаты всех зарплат, расходов на техническое обеспечение, и главное – рекламу. По нашей информации, рекламный бюджет “кухонь” среднего размера колеблется в пределах 3-5 миллионов долларов в месяц. У компаний побольше эта статья может быть в разы больше.
Теперь сравним прибыльность “кухни” с прибыльностью настоящего ECN/STP брокера. Средняя комиссия с миллиона оборота у ECN брокеров составляет 30 долларов с миллиона (10 лотов). Из этих 30ти долларов брокер в среднем по текущим рыночным расценкам заплатит 14 долларов поставщикам ликвидности. Остаётся всего 16 долларов для покрытия всех расходов – зарплат, аренды офиса, серверов, расходов на разработку и поддержание ПО, и прочеее. Даже на-вскидку видно что прибыльность настоящего ECN брокера несравненно меньше стандартного “кухонного” варианта. Именно поэтому их так мало. Работа по ECN/STP модели намного менее выгодна, она зависит в первую очередь от успеха клиентов-трейдеров, высокого оборота и умелого управления расходами. Именно по этим причинам вы редко увидете их рекламу в интернете. Взамен – все форумы и другие ресурсы заполнены материалами не самых лучших компаний, у которых, к сожалению, рекламный бюджет намного больше, несмотря на далеко не самые благоприятные торговые условия.
Ложное разнообразие платёжных систем “кухонных” брокеров
Разнообразие методов оплаты и платёжных систем, которые принимают большинство брокеров поражает воображение. Казалось бы, всё для удобства клиента. А поставьте себя на место директора компании – ведь каждый дополнительный метод оплаты это дополнительные контрактные расходы, расходы на интеграцию и поддержание. Но для привычных нам компаний эти расходы не ставят больших преград, так как депозит клиента это в большинстве своём чистая прибыль компании. Некоторые брокеры даже предлагают пополнить счёт с мобильного телефона при помощи СМС... Всё для клиента, лишь бы он поскорее расстался со своими деньгами.
Почему так много псевдо STP/ECN брокеров и как из них выделить настоящего
Термин ECN давно стал популярен на просторах рунета, и им пользуются многие компании, в независимости от того предоставляют они настоящую ECN платформу или нет. В подобных условиях важно уметь отличить подделку от истины. Кухонные брокеры подчас напоминают Дисней Ленд изобилием красок и напыщенностью, создавая тем самым для клиента игровую обстановку, как казино в Лас-Вегасе. Для того чтобы разобраться в деталях от и до, начнём с анализа первых признаков того, что брокер, выдающий себя за ECN, таковым на самом деле не является.
1
ECN брокер никогда не сможет предложить клиенту бонусы на депозиты. Прибыль настоящего ECN строго ограничена комиссией, и он просто не сможет позволить себе дарить трейдерам бесплатные деньги.
2
Плечо ECN брокера всегда ограничено тем плечом, которое ему дают поставщики ликвидности, и, как правило, будет варьироваться между разными торговыми инструментами от 1:5 до 1:100. Максимальное плечо от поставщиков ликвидности доступное брокерам составляет 1:100, и так как больший показатель не доступен брокеру, любое плечо свыше этого значения говорит о том, что брокер не является настоящим ECN.
3
Количество торговых инструментов будет ограничено только самыми ликвидными, для которых ECN брокер может гарантировать клиенту лучшие условия торговли и доступ к качественной ликвидности, где трейдер может всегда войти и выйти с рынка по лучшей рыночной цене.
4
Как правило, вы не увидете у ECN брокера обилия конкурсов, разнообразных статей и картинок. Веб-сайт будет выдержан в строгом, но профессиональном виде. ECN брокеру нет необходимости привлекать новичков яркими красками – его интересуют более опытные трейдеры, уже умеющие торговать, или те, кто показывает потенциал и сможет научиться – те кто бережно относится к своему депозиту и готов к длительному сотрудничеству.
5
В отличие от “кухни”, ECN брокер не может себе позволить широкую рекламу, и, скорее, сконцентрирует доступный рекламный бюджет на стратегически важных направлениях. Именно поэтому большая часть рекламируемых ECN предложений ярко появляющихся на просторах Рунета в большинстве своём состоит из подделки.
6
Основной метод оплаты для ECN брокера – это банковский перевод. Именно так пополняют и обналичивают свои средства профессиональные трейдеры. Небольшое количество других методов оплаты может быть доступно клиентам с депозитом меньше $50 тысяч долларов, но если вы видете все платёжные системы “что душе угодно” – то скорее всего такой брокер является очередной обманкой, и просто хочет заполучить Ваши деньги поскорее, любым доступным способом.
7
ECN брокер проявляет индвидуальное внимание к каждому клиенту, так как по сравнению с “кухнями”, у которых клиентов сотни тысяч, для ECN брокера, не имеющего возможности в широкой рекламе, каждый клиент является важным партнёром в бизнесе.
Настоящих ECN/STP брокеров в мире немного, и большей частью ониоснованы на идейных принципах, а руководители представляют круги трейдеров и инвесторов. Каждый второй брокер сегодня предлагает так называемые ECN счета, но для того чтобы выявить здесь обман достаточно простой логики и немного здравого смысла.
Почему нет альтернатив настоящему STP/ECN брокеру
Метод A-Book, который мы обсудили ранее подкреплён STP исполнением (англ. Straight-Through-Processing), то есть сквозным выводом всех сделок на межбанк. STP и A-Book это бизнес модель, в основе которой лежит служба клиенту и отсутствие конфликта интересов. Если углубиться в прошлое и обратить внимание на истоки слова брокер, то это слово происходит от старо-английского broco, или делец вин и посредник. Всё что мы в идеале хотим от брокера – это защита наших интересов и разумная плата за услуги, то что мы как раз и не видим в доминирующих “брокерах” на рынке Форекс. В контраст превалирующим тенденциям на рынке, принцип STP подразумевает собой именно тот нейтралитет, который брокер должен по определению собой представлять. То есть брокер должен просто предоставить клиенту комфортную и эффективную среду для работы, а не ставить палки в колёса в добавок ко всем сложностям, обильным в торговле на рынке и без серых схем и поделок. Таким образом, альтернативы настоящему STP брокеру, работающему на эффективной ECN платформе просто нет. Если Вы хотите зарабатывать, то Вам необходим надёжный партнёр, который не подведёт и не обманет. Стандартные кухонные решения не являются таким вариантом.
Рыночные Котировки и их влияние на эффективность торговых решений
Поговорим о потоке цен в терминале. Почему это важно? Опытный трейдер умеет “читать” и понимать суть движения рыночных цен, вникать в динамику цены. У большинства брокеров, в том числе разрекламированных западных компаний, поток цен в терминале (price feed) ничего общего с рыночной ценой не имеет. 99% всех брокеров берут ценовой поток из Meta Quotes или других источников и, замыкая сделки внутри своих серверов, просто дают клиентам некоторое отражение околорыночной цены, какое-то среднее значение. Так намного дешевле и легче с точки зрения инфраструктуры. Проблемы в этом подходе две:
1) Человек никогда не видит настоящей рыночной цены, в особенности это важно в моменты волатильности, когда скорость и аккуратная цена наиболее важны для принятия верного решения. Если трейдер торгует от "примерных" цен, то никогда не получит полной рыночной информации, соответственно решения в критические моменты будут приняты неверные. На английском языке брокеры называют такое решение “indicative feed”, то есть примерный/средний поток цен. Такое решение очень дёшево и легко для реализации, брокеру только нужно заплатить за информационный поток, и он сможет успешно закрывать трейдеров внутри так называеомй B-Book системы исполнения, где заказы исполняются виртуально, а брокер берёт обратную сторону каждой сделки. В таком случае брокеру только остаётся ждать, пока клиент потеряет деньги. И регуляция здесь не поможет трейдеру, так как брокер работающий по B-Book имеет по закону право котировать такую цену, которую он считает нужной, ведь он является дилером в соответствии с клиентским соглашением, и цена такого брокера – есть рыночная цена. Такие большие брокеры как Gain Capital имеют много средств и могут ждать год прежде чем “слить” клиента, но рано или поздно они это сделают, так как никто не будет отдавать трейдеру бесплатные деньги, а такой брокер теряет каждый раз когда трейдер зарабатывает. И главное – такой слив будет законным, так как виртуальный брокер типа Gain Capital является дилером клиента, а рынок клиента ограничен дилером. И произойдёт такой слив очень технично - рано или поздно трейдер войдёт в потерю, и нужно будет срочно выходить, а брокер расширит спред до неприличного значения, или просто не даст выйти с рынка, или использует другой из сотни возможных методов манипуляций, которые так же будут законны - серы, неэтичны, но законны.
2) Ни один эксперт/робот в MQL невозможно разработать для прибыльной торговли на котировках, которые не отражают реальную рыночную действительность. Фактически робот будет торговать на случайных цифрах, на цене которая движется "около" рыночной, без отражения реального рынка, соответственно решения роботом так же будут приниматься неверные и порой будут противоречить заложенной логике, так же как входные цены противоречат настоящей рыночной динамике.
Сегрегированные Счета –Миф Безопасности Западных Брокеров
Что касается сегрегированных счетов – они есть как в брокерах типа Gain Capital, FXCM, как были Alpari UK, так и есть в Concord Bay. Это не просто разумный метод, а требование законодательства, которое имеет значение только в момент банкротства компании, для того чтобы в случае несостоятельности брокера заплатить поставщикам или кредиторам по обязательствам – в процессе банкротства клиенты были первые в очереди. Но заметьте – и мы подчеркиваем, сегрегированные счета просто дают приоритет в процессе банкротства клиентам, над другими кредиторами. Это вовсе не значит что у брокера будет достаточно средств для выплаты клиентам на момент распределения средств через судебный процесс банкротства, который может и подчас длится годами. К пример Lehman Brothers, который обанкротился в 2008 году до сих пор не закончил процесс банкротства, и кредиторы, равно как и клиенты получили только тот процент средств который оставался в компании после её разорения.
Почему для клиентов розничного форекс брокера может быть недостаточно средств после банкротства? Потому что в соответствии с пунктом соглашения “Security Agreement” (соглашение о залоге), которое есть практически в идентичном контексте у любого западного брокера, у брокера даже использующего сегрегированные счета, технически есть право распоряжаться средствами на таких счетах:
Вот выдержка из контракта Forex.com/Gain Capital в пункте Security Agreement:
1) Customer hereby assigns, pledges and grants to FOREX.COM a security interest in and right of setoff against: (i) all of Customer’s Accounts with FOREX.COM; (ii) all Contracts, cash, securities and other property in Customer’s Account at FOREX.COM or delivered or otherwise provided by Customer to secure its indebtedness or other obligations to FOREX.COM or in FOREX.COM’s possession or control for any purpose (including safekeeping); and (iii) all products and proceeds of the foregoing (collectively, (i), (ii) and (iii) are referred to as “Collateral”)
Говоря простым языком, средства клиента являются залогом его потенциальной (ещё пока не реализованной!) задолженности перед брокером
2) FOREX.COM shall have the right to sell, pledge, rehypothecate, assign, invest, commingle and otherwise use any Collateral it holds (including, but not limited to, using the Contracts as collateral for a loan to FOREX.COM) free from any claim or right of any nature whatsoever of the Customer, including any equity or right of redemption by the Customer and to register any Collateral in the name of FOREX.COM, its custodian or a nominee for either.
А это значит что залог обозначенный выше может использовать брокером так, как он пожелает, в особенности интересен пункт где средства клиентов могут быть использованы для получения займов. Именно то что произошло 17ого Января 2015 года с компанией FXCM. Холдинг Leucadia одолжил FXCM 300 миллионов долларов после январских событий по франку, и этот займ обеспечен ничем иным как клиентскими средствами. Так как займ Leucadia обеспечен гарантией – в суде при банкротстве именно Leucadia будет иметь приоритет над клиентами. Да, здесь можно аргументировать против такого решения, и это может быть спорным вопросом в суде. Вот только ни у кого из розничных клиентов нет достаточного капитала или знания судопроизводства для того, чтобы такой судебный процесс осилить, да и потраченное время и деньги будут превышать те сравнительно небольшие депозиты, с которых торгуют розничные клиенты.
Другими словами, сегрегированные счета не помогут трейдеру, когда брокер начнёт сыпаться, так же как не удержут брокера от манипуляций, которые можно оправдать сложным юридическим языком и тем фактом, что по определению и по контракту брокер является дилером.
Надёжность таких брокеров, как показала на деле практика банкротства Alpari UK и неминуемого банкротства FXCM, сегрегированные счета, регуляция UK и многие другие разрекламированные западными компаниями преимущества являются очередной иллюзией. Основную проблему работы на рынке Форекс эти компании не решают, так как им это просто не выгодно. А основной проблемой является конфликт интересов и бизнес модель брокера. Если по определению брокер не представляет интересы клиента, а защищает свои, то в результате трейдер всегда будет находится под давлением брокера, которое какое-то время может быть и незаметно, но рано или поздно оно проявится. Единственный выход для профессионального трейдера – это торговля в тех условиях, где конфликта интереса нет по определению, а средства клиента защищены не только солидной регуляцией, но и бизес моделью брокера. Такой альтернативой для многих трейдеров, включая наше сообщество, стала компания Concord Bay, которая работает исключительно по методу STP, не торгует против клиента, и ставит интерес клиента на первое место, при всём при этом соответствуя строжайшим требованиям регуляции Новой Зеландии.
Миф о Гарантии Выплаты Средств При Банкротстве Западными Регуляторами
Кухни в СНГ безусловно не связаны строгим регулятором, да и бизнес принципы оставляют желать лучшего. К сожалению, ситуация не намного лучше и на Западе, где на самом деле царит примерно такая же атмосфера, с небольшими поправками в виде законодательства, которое на самом деле не работает и никогда не применялось. Мы опубликуем ниже разговор юриста одной из компаний на Кипре, консультирующей клиентов, связанных с работой на рынке (в равной степени как брокеров так и трейдеров):
[6:21:40 PM] eutraderfutures: Все возможно пока все гуд и все равно FCA хоть что-то гарантирует
[6:21:58 PM] eutraderfutures: он постоянно ссылается на регулятора и на гарантии
[6:22:33 PM] eutraderfutures: этот регулятор разве будет выплачивать деньги клиентам?
[6:23:18 PM] eutraderfutures: из статьи твоей четко ясно что все это дц являются диллерами и прикроются законами что бы не компенсировать ничего
[6:30:25 PM] S.G.Legal: теоретически страховка форекс счетов есть на небольшую сумму в Европе, но она вступает в силу в случае банкротства, и только если у брокера на сегрегированных счетах недостаточно средств. Проблема в том что в момент банкротства все счета замораживаются, включая сегрегированные счета, а если вчитаться в гарантийные обязательства FCA, то они выплачиваются только на ту недостачу которая есть на сегрегированных счетах, и только после распределения средств в результате банкротства, что может занять года. Т.е. допустим сегодня брокер обанкротился (Alpari UK, FXCM), и сегрегированные счета попали под больший приоритет кредитору нежели клиенту, то есть по факту у клиента уже сегодня нет возможности даже в суде в процессе банкротства брокера получить свои деньги обратно, так как приоритет у кредитора, такого как Leucadia. Он в теории должен получить свои деньги от страховки регулятора, но регулятор ничего не выплатит до тех пор пока не закончится судебный процесс, через эдак лет 5.
[6:32:44 PM] S.G.Legal: А по факту, не было ни одного случая в истории когда регулятор бы выплачивал деньги розничным форекс клиентам - в истории просто пока не было прецедента. И может быть это рано или поздно случится, мы посмотрим на практике Alpari UK как будут разворачиваться события, и я тебе гарантирую что возникнет множество проблем у многих клиентов получить свои средства обратно, даже от регулятора, возникнет куча проволочек 1) документация соглашения - там найдётся куча тонкостей, которая позволит как брокеру так и регулятору уйти от ответственности
[6:33:59 PM] S.G.Legal: 2) вопрос юрисдикции и гражданства - подпадают ли Российские клиенты под гарантии европейского регулятора и хотят ли европейские налогоплательщики выплачивать долги обанкротившегося брокера российским гражданам? Здесь найдётся тысяча причин чтобы не платить.
[6:34:31 PM] S.G.Legal: 3) Процесс может затянуться на года
[6:35:40 PM] S.G.Legal: 4) Если что-то и выплатят, то выплят ЗА ВЫЧЕТОМ процессуальных расходов, налогов - обязательно какой-то фиксированной ставки, чтобы распределить бремя риска между регулятором и клиентами, что "как бы будет честно", и "как бы предусмотрено законом"
[6:37:44 PM] S.G.Legal: 5) Если что-то остаётся после этого и процесс преодолел пункты выше, то обязательно будет установленный регулятором порядок выплаты - допустим государственным чеком, и только в банке UK. А ты попробуй его обналичить в СНГ.
[6:39:54 PM] S.G.Legal: 6) Даже если тебе отправят чек - государственный регулятор отправляет только обычной государственной почтой - не курьером DHL как ты можешь ожидать. А отправка финансовых инструментов, коим является чек по почте - в странах СНГ подлежит обязательной декларации, и твой чек будет скорее всего конфискован в России на таможне. Так как такие чеки будут отправлены всем клиентам одновременно, таможня заранее точно будет знать что внутри и от кого и конфискация будет "до расммотрения обстоятельств".
[6:40:26 PM] S.G.Legal: В итоге, даже если ты получишь свою копейку через лет 5, валюта уже обесценится, и ты потратишь столько сил что пожалеешь о том что вообще с этим делом связался.
Отсутствие Конфликта Интересов – Как Главная Гарантия Трейдера
Если вчитаться в условия соглашения таких западных компаний как FXCM, Oanda, Gain Capital, Alpari UK – то можно увидеть запутанный, но тем не менее чётки юридический язык, который раскрывает что эти брокеры, как и 99% всех розничных форекс брокров - это маркет мейкеры, дилеры, т.е. «кухни» по-русски. Именно по такой причине у этих брокеры столь огромные требования к капиталу по законодательству, и в Январе 2015 года после событий по франку появились непреодолимые проблемы, ставящие компании на грань банкротства.
Юридические тексты клиентских соглашений структурно схожи и содержат стандартные пункты и разглашения у всех. Вот например пункт “Conflict of Interests” описанный в соглашении западного брокера Forex.com (Gain Capital), доступный по ссылке http://www.forex.com/pdf/individual_application_meta.pdf
В тексте пишется:
(1) TRADING IS NOT ON A REGULATED MARKET OR EXCHANGE—YOUR DEALER IS YOUR
TRADING PARTNER WHICH IS A DIRECT CONFLICT OF INTEREST. BEFORE YOU ENGAGE IN ANY
RETAIL FOREIGN EXCHANGE TRADING, YOU SHOULD CONFIRM THE REGISTRATION STATUS OF
YOUR COUNTERPARTY. YOUR DEALER IS YOUR TRADING PARTNER WHICH IS A DIRECT CONFLICT OF INTEREST
Переводим - Ваш брокер является второй стороной каждой сделки... Где здесь ECN или No-Dealing Desk? А потом клиенты удивляются, что брокер банкротится, или они в ходе обычных сделок которые когда-то были прибыльными, теперь дивным образом теряют деньги.
Вот ещё выдержка из соглашения Forex.com/Gain Capital:
WHEN YOU SELL, THE DEALER IS THE BUYER. WHEN YOU BUY, THE DEALER IS THE SELLER. As a result, when you lose money trading, your dealer is making money on such trades, in addition to any fees, commissions, or spreads the dealer may charge.
То есть, брокер зарабатывает, когда клиент теряет, и это прописано чёрным по белому в соглашении. Полагать что с таким брокером можно постоянно зарабатывать является верхом наивности.
Любопытно, но факт: тот же FXCM на главной странице заявляет что предоставляет No-Dealing Desk, а в соглашении написано что он является дилером. По факту, они людей обманывают, но юридически нет, так как по факту No-Dealing Desk действительно предоставляется, но не каждому, а в отдельных случаях, и поэтому они имеют право его рекламировать на главной странице. А клиент соглашается на те условия, которые описаны не на сайте а в соглашении, где раскрыто, что FXCM является дилером и торгует против клиента. Так же устроены и Forex.com, Gain Capital, Alpari Uk, Oanda и им подобные западные «кухни». Вся тонкость в юридическом языке, и в конце концов она сыграет злую шутку с отечественным клиентом.
Конфликт интересов – это то зло, которое в длительной перспективе не позволит трейдеру оказаться впереди брокера. Как в казино вам могут позволить получить определённую прибыль в течение какого-то ограниченного периода времени, но рано или поздно вы всё потеряете. Казино всегда выигрывает.
Если трейдер теряет деньги, то собственно не важно, где это делать, и, наверное, лучше терять там где интереснее, больше цветов, акций, бонусов – где можно одновременно развлечься. Но если трейдер зарабатывает и хочет это делать постоянно, то искать нужно профессиональное решение, такое где нет конфликта интересов.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter