12 марта 2009 Петрокоммерц
В последнее время денежный рынок демонстрирует удивительное спокойствие - никаких резких движений ставок, практически неизменный объем ликвидности - совокупность остатков на корреспондентских и депозитных счетах в ЦБ РФ как будто застыла в области 500-550 млрд. руб. Рыночная активность - относительно низкая. Примечательно, что буквально в течение последней недели можно констатировать снижение спроса на инструменты рефинансирования регулятора, чего, в более или менее явном виде не наблюдалось с конца января.
Относительно валютного рынка - все еще прозрачнее. Достаточно вспомнить, что в начале текущей недели котировки бивалютной корзины ушли ниже предполагаемого промежуточного BIDа ЦБ РФ (40 руб.) и фактически коснулись уровня 39,05 руб. На фоне вполне однозначных заявлений представителей исполнительной власти о "стабильности рубля", а также позитивных статданных, касающихся валютного рынка (чистые покупки валюты ЦБ в феврале - $0,9 млрд., ожидаемое положительное сальдо торгового баланса в январе-феврале - $16 млрд., существенное замедление оттока капитала - $4,5 в феврале против 33,5 млрд. по итогам января), активность торгов на ММВБ упала ($3-3,5 млрд./день) и стоимость корзины начала движение к предполагаемому "нижнему" BIDу регулятора.
Отметим, что одним из факторов денежно-валютной "анемичности" можно назвать процесс постепенного замещения беззалоговых инструментов рефинансирования обеспеченным долгом, так последние погашения кредитов без обеспечения ЦБ 04.03 и 11.03 (220 млрд. в совокупности) привели к заметному, хотя и непропорциональному, сокращению объема банковской ликвидности. Также регулятор, продолжая следовать своим тактическим ориентирам, анонсировал проведение 13.03 аукциона прямого РЕПО сроком 91 день, на котором кредитным организациям будет предложено 250 млрд. руб. Вероятно, в дальнейшем аукционы более высокой срочности (91 день, 6 мес., 12 мес.) будут проводиться систематически.
Несмотря на текущую относительную стабильность, очевидным остается тот факт, что без расширения предложения коротких денег и ослабления "монетарной хватки" рынок останется замороженным, и эффективное кредитование (в том числе ретрансляция госпомощи реальному сектору экономики) остается проблематичным
http://x.elitetrader.ru/img/clip3240766_4Kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Относительно валютного рынка - все еще прозрачнее. Достаточно вспомнить, что в начале текущей недели котировки бивалютной корзины ушли ниже предполагаемого промежуточного BIDа ЦБ РФ (40 руб.) и фактически коснулись уровня 39,05 руб. На фоне вполне однозначных заявлений представителей исполнительной власти о "стабильности рубля", а также позитивных статданных, касающихся валютного рынка (чистые покупки валюты ЦБ в феврале - $0,9 млрд., ожидаемое положительное сальдо торгового баланса в январе-феврале - $16 млрд., существенное замедление оттока капитала - $4,5 в феврале против 33,5 млрд. по итогам января), активность торгов на ММВБ упала ($3-3,5 млрд./день) и стоимость корзины начала движение к предполагаемому "нижнему" BIDу регулятора.
Отметим, что одним из факторов денежно-валютной "анемичности" можно назвать процесс постепенного замещения беззалоговых инструментов рефинансирования обеспеченным долгом, так последние погашения кредитов без обеспечения ЦБ 04.03 и 11.03 (220 млрд. в совокупности) привели к заметному, хотя и непропорциональному, сокращению объема банковской ликвидности. Также регулятор, продолжая следовать своим тактическим ориентирам, анонсировал проведение 13.03 аукциона прямого РЕПО сроком 91 день, на котором кредитным организациям будет предложено 250 млрд. руб. Вероятно, в дальнейшем аукционы более высокой срочности (91 день, 6 мес., 12 мес.) будут проводиться систематически.
Несмотря на текущую относительную стабильность, очевидным остается тот факт, что без расширения предложения коротких денег и ослабления "монетарной хватки" рынок останется замороженным, и эффективное кредитование (в том числе ретрансляция госпомощи реальному сектору экономики) остается проблематичным
http://x.elitetrader.ru/img/clip3240766_4Kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter