4 июня 2019 DollarCollapse.com Рубино Джон
В мире есть облигации на триллионы долларов с отрицательной доходностью – этот факт будет озадачивать будущих историков.
До сих пор эта отрицательная доходность ограничивалась самыми безопасными типами облигаций, эмитируемыми правительствами и крупными корпорациями. Но на этой неделе к ним присоединилась новая категория бумаг с отрицательной доходностью: ипотечные облигации.
Распространение отрицательной доходности на ипотечные облигации одновременно неизбежно и зловеще. Неизбежно, потому что текущая сумма долга с отрицательной доходностью не спровоцировала тот ошеломительный бум, в каком, по их собственному мнению, нуждаются обремененные долгом страны, что, поскольку процентные ставки – чуть ли не единственный оставшийся инструмент стимулирования, требует поиска других типов долга, какие можно было бы перевести на отрицательную территорию. Зловеще, потому что, как мир обнаружил в 2000-х, ипотека – это циклический инструмент, преуспевающий в хорошие времена и терпящий зрелищный крах в плохие. Присваивание облигациям, обеспеченным этим инструментом, отрицательной доходности, практически гарантирует огромные потери во время следующего жилищного спада.
Между тем сейчас уже десятый год экспансии – а значит, следующая рецессия уже достаточно близко. Во время рецессий Федеральная резервная система США, к примеру, обычно снижает краткосрочные ставки примерно на 5 процентных пунктов, чтобы противодействовать замедлению роста.
А поскольку Европа и большая часть остального мира уже переполнена долгом с отрицательной доходностью…
Все больше отрицательного
Сумма долга с доходностью ниже нуля растет, в то время как европейский экономический рост замедляется
трлн $
Примечание: Помесячные данные
Источник: Индексы облигаций Bloomberg Barclays через Deutsche Bank
…неизбежное снижение процентных ставок превратит остальную часть глобальной финансовой системы в подобие Дании, с банковскими счетами и фондами облигаций, стягивающими деньги, вместо того чтобы платить, и, вполне вероятно, ипотеками, приносящими прибыль, вместо того чтобы взимать проценты.
Любой, кто утверждает, что знает, чем все это обернется, заблуждается.
http://dollarcollapse.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
До сих пор эта отрицательная доходность ограничивалась самыми безопасными типами облигаций, эмитируемыми правительствами и крупными корпорациями. Но на этой неделе к ним присоединилась новая категория бумаг с отрицательной доходностью: ипотечные облигации.
Банкиры ошеломлены распространением в датской ипотеке отрицательных ставок (Bankers Stunned as Negative Rates Sweep Across Danish Mortgages)
(Investing.com) – В крупнейшем ипотечном банке на крупнейшем в мире рынке облигаций с покрытием на этой неделе банкирам пришлось отойти от рабочего стола на несколько шагов, чтобы убедиться, что глаза их не обманывают.
Когда в Дании аукционы рефинансирования ипотечных облигаций приблизились к закрытию, стало ясно, что домовладельцы в стране могут получить отрицательные процентные ставки по своим займам со сроками до 5 лет включительно, что представляет абсолютный исторический минимум издержек кредитования.
«Во время аукционов на этой неделе мне несколько раз приходилось отходить на несколько шагов от монитора и поднимать брови», – сказал Йеппе Борре (Jeppe Borre), аналитик рынка ипотечных облигаций, работающий на группу Nykredit, доминирующую в датской жилищно-кредитной индустрии, оцениваемой в $450 млрд.
Результатом аукционов рефинансирования Nykredit по однолетним ипотечным облигациям с плавающей ставкой стала ставка -0.23%. Трехлетняя ставка составила -0.28%, а пятилетняя -0.04%.
Рекордно низкие ипотечные ставки, не учитывающие комиссии, уплачиваемые домовладельцами банкам, – это последнее отражение глобального сдвига в денежной среде, в то время как центральные банки откладывают планы по устранению стимулов на фоне обеспокоенности насчет экономического роста.
В Дании отрицательные ставки наблюдаются дольше, чем в какой-либо другой стране. Копенгагенский центральный банк сначала опустил свою основную ставку ниже нуля в середине 2012 г., в попытке защитить привязку кроны к евро. Условия сверхнизких процентных ставок повлекли вниз всю датскую кривую доходности, причем датские домохозяйства платят по 30-летним займам всего 1% – существенно меньше, чем платит американское правительство.
(Investing.com) – В крупнейшем ипотечном банке на крупнейшем в мире рынке облигаций с покрытием на этой неделе банкирам пришлось отойти от рабочего стола на несколько шагов, чтобы убедиться, что глаза их не обманывают.
Когда в Дании аукционы рефинансирования ипотечных облигаций приблизились к закрытию, стало ясно, что домовладельцы в стране могут получить отрицательные процентные ставки по своим займам со сроками до 5 лет включительно, что представляет абсолютный исторический минимум издержек кредитования.
«Во время аукционов на этой неделе мне несколько раз приходилось отходить на несколько шагов от монитора и поднимать брови», – сказал Йеппе Борре (Jeppe Borre), аналитик рынка ипотечных облигаций, работающий на группу Nykredit, доминирующую в датской жилищно-кредитной индустрии, оцениваемой в $450 млрд.
Результатом аукционов рефинансирования Nykredit по однолетним ипотечным облигациям с плавающей ставкой стала ставка -0.23%. Трехлетняя ставка составила -0.28%, а пятилетняя -0.04%.
Рекордно низкие ипотечные ставки, не учитывающие комиссии, уплачиваемые домовладельцами банкам, – это последнее отражение глобального сдвига в денежной среде, в то время как центральные банки откладывают планы по устранению стимулов на фоне обеспокоенности насчет экономического роста.
В Дании отрицательные ставки наблюдаются дольше, чем в какой-либо другой стране. Копенгагенский центральный банк сначала опустил свою основную ставку ниже нуля в середине 2012 г., в попытке защитить привязку кроны к евро. Условия сверхнизких процентных ставок повлекли вниз всю датскую кривую доходности, причем датские домохозяйства платят по 30-летним займам всего 1% – существенно меньше, чем платит американское правительство.
Распространение отрицательной доходности на ипотечные облигации одновременно неизбежно и зловеще. Неизбежно, потому что текущая сумма долга с отрицательной доходностью не спровоцировала тот ошеломительный бум, в каком, по их собственному мнению, нуждаются обремененные долгом страны, что, поскольку процентные ставки – чуть ли не единственный оставшийся инструмент стимулирования, требует поиска других типов долга, какие можно было бы перевести на отрицательную территорию. Зловеще, потому что, как мир обнаружил в 2000-х, ипотека – это циклический инструмент, преуспевающий в хорошие времена и терпящий зрелищный крах в плохие. Присваивание облигациям, обеспеченным этим инструментом, отрицательной доходности, практически гарантирует огромные потери во время следующего жилищного спада.
Между тем сейчас уже десятый год экспансии – а значит, следующая рецессия уже достаточно близко. Во время рецессий Федеральная резервная система США, к примеру, обычно снижает краткосрочные ставки примерно на 5 процентных пунктов, чтобы противодействовать замедлению роста.
А поскольку Европа и большая часть остального мира уже переполнена долгом с отрицательной доходностью…
Все больше отрицательного
Сумма долга с доходностью ниже нуля растет, в то время как европейский экономический рост замедляется
трлн $
Примечание: Помесячные данные
Источник: Индексы облигаций Bloomberg Barclays через Deutsche Bank
…неизбежное снижение процентных ставок превратит остальную часть глобальной финансовой системы в подобие Дании, с банковскими счетами и фондами облигаций, стягивающими деньги, вместо того чтобы платить, и, вполне вероятно, ипотеками, приносящими прибыль, вместо того чтобы взимать проценты.
Любой, кто утверждает, что знает, чем все это обернется, заблуждается.
http://dollarcollapse.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter