Облигации с отрицательной доходностью: как так вышло?

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
Более $16 триллионов глобальных облигаций перешли в категорию бумаг с отрицательной доходностью. Что происходит?

Объём облигаций с отрицательной доходностью продолжает увеличиваться и уже достиг $16 триллионов. Пока это в основном касается суверенных долгов стран Европы и Японии. На этой недели Германия разместила 30-летние облигации с нулевым купоном, они торговались с премией к номиналу! Вся кривая доходности на суверенный долг Германии теперь находится в отрицательной зоне. Инвесторы вынуждены платить заёмщику за то, чтобы он взял деньги.

Эту ненормальную ситуации пытаются объяснить наличием различных причин:

1. Замедляющаяся глобальная экономика – под давлением торговой войны между США и Китаем.

2. Отрицательные ключевые ставки во многих странах: Европейский центральный банк, Швейцарский национальный банк, Банк Японии и другие опустили ключевые ставки ниже нуля, чтобы стимулировать экономику.

3. Крупные центральные банки занимаются скупкой облигаций, уменьшая предложение на рынке.

4. Стареющее население планеты стремится инвестировать в инструменты, приносящие доход.

5. Большой спрос на «длинные» облигации со стороны пенсионных фондов, у которых «длинные» обязательства.

6. Опасения дефляции на манер «Японификации».

7. Скупка высоконадёжных облигаций в качестве страховки от рецессии.

Есть ощущение, что ни одна из этих причин не даёт полноценный ответ на поставленный вопрос, почему происходит снижение доходности в отрицательную зону. Скорее всего, глобальной причиной является отсутствие у бизнеса возможности генерировать достаточный объем прибыли, которая по цепочке передаётся всем инвесторам, включая держателей суверенных облигаций. В итоге доходности всех бумаг снижаются. Почему у корпораций стало меньше возможности генерировать прибыль? В качестве объяснения можно предложить следующие факторы:

1. Рост Китая как глобального производителя товаров, включая высокотехнологичные товары с высокой добавленной стоимостью. Продукция из Китая вытесняет аналогичную продукцию, произведенную в других странах, так как она не уступает по качеству и стоит дешевле.

2. Цифровизация экономики – появление интернет-площадок торговли или интернет-агрегаторов, которые работают намного эффективнее и снижают маржинальность для широкого круга существующего бизнеса.

Из-за снижения рентабельности спрос на инвестиции падает. С другой стороны, образовался переизбыток ликвидности, относительно глобальной потребности и возможности в её экономически выгодном размещении. Другими словами, избыток финансового капитала наталкивается на снижающиеся возможности бизнеса рентабельно его использовать. В результате этой коллизии капитал не инвестируется, а просто хранится. За хранение надо платить. Возможно, мы становимся свидетелями того, как суверенные облигации Европы превращаются из ценных бумаг с фиксированной доходностью в обыкновенную сейфовую ячейку.

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: http://open-broker.ru/

ЦБ Китая помог арестовать подозреваемых в отмывании средств через USDT
ForkLog | Новости
Северсталь: заглянем в финансовую отчётность
smart-lab.ru | Компании | Северсталь
Песков: цифровой рубль поможет бороться с бедностью
ForkLog | Новости
SIA и Hex Trust предложат европейским банкам услуги по хранению цифровых активов
bits.media | Новости
Bloomberg сообщил о планах PayPal по покупке крипто-компаний
TTRCoin.com | Новости | Paypal
Производитель домов на колесах Winnebago опубликовал сильный квартальный отчет
Фридом Финанс | Компании
Доходность инвестиций в биткоин в разы превысила показатели золота и акций
ForkLog | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
О золоте в целом и Petropavlovsk в частности
investing.com | Обзор рынка | Petropavlovsk plc | Gold (XAU/USD)
Валютный рынок затягивает в водоворот драйверов
investing.com | Валюта
Российский Форекс может остаться в дуэте
Forex Magnates | Новости

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=466258 обязательна Условия использования материалов