30 августа 2019 БКС Экспресс
Крупнейшая в мире нефтепроводная компания «Транснефть» повысила выручку и прибыль за полугодие. Эксперты оценили, во сколько компании обойдется загрязненная нефть и что будет с котировками в ближайший год
Выручка нефтепроводной компании «Транснефть» за первое полугодие 2019 года увеличилась на 12%, до ₽520,3 млрд. Чистая прибыль поднялась на 15% и составила ₽106 млрд. Позитивное влияние на доходы компании оказала прибыль, полученная от продажи крупнейшего в России зернового терминала «Новороссийский зерновой терминал» за ₽35,5 млрд в апреле.
Результаты «Транснефти» по прибыли оказались лучше ожиданий рынка. Аналитики рассчитывали на падение чистой прибыли во втором квартале на 10%, в то время как она выросла на 24%, до ₽55,7 млрд. На это расхождение обратили внимание в Промсвязьбанке.
Увеличению выручки помогло включение показателей группы НМТП, повышение выручки от транспортировки нефти и от продажи нефти на экспорт. EBITDA за шесть месяцев составила ₽248 млрд. Это на 19% выше показателя первого полугодия 2018 года. Свободный денежный поток «Транснефти» увеличился на 2%, до ₽33 млрд.
Во сколько компании обойдется «Дружба»
В апреле получающие нефть по нефтепроводу «Дружба» компании сообщили о высоком содержании органических соединений хлора в нефти. Поставки нефти в Европу через трубопровод были приостановлены. «Транснефть» еще не определила общий размер компенсации своим клиентам за загрязнение нефти в трубопроводе.
В июне компания заявляла, что компенсации будут начисляться из расчета $15 за баррель. Количество загрязненной нефти, исходя из которого будут рассчитываться компенсации, не определено. Претендующие на возмещение ущерба компании должны документально подтвердить понесенные убытки.
Общий объем загрязненной нефти может составить до 4,3 млн тонн, подсчитали в «Коммерсанте», а размер компенсации может достичь $470 млн, или ₽31,2 млрд. Это соответствует примерно 6% от прогнозного значения EBITDA за 2019 год согласно консенсус-прогнозу опрошенных Bloomberg экспертов.
Прямые расходы компании с большой вероятностью не превысят $300 млн, если исходить из максимального размера компенсации, одобренной советом директоров, считают в Sberbank CIB. В «ВТБ Капитале» прогнозируют максимальную компенсацию в размере $330 млн, или ₽21,8 млрд. Если компенсация будет выплачена в 2019 году, она окажет негативный эффект на чистую прибыль и дивиденды за год, предупредили эксперты «Атона».
На какие дивиденды можно рассчитывать
30 июня собрание акционеров утвердило дивиденды за 2018 год в объеме 51,18% от нормализованной прибыли. Компания корректирует чистую прибыль для целей выплаты дивидендов как на позитивные, так и на негативные разовые факторы.
Общий объем выплат составил ₽77,6 млрд. Это 34,6% от чистой прибыли за 2018 год по МСФО. Чистая прибыль в прошлом году достигла ₽224 млрд. Владельцы акций получили ₽10 705,95 дивидендов на каждую ценную бумагу «Транснефти».
Результаты за первое полугодие позволяют предположить, что «Транснефть» выплатит дивиденды в размере около ₽12 254 на одну привилегированную акцию за 2019 год, сообщили в «ВТБ Капитале». Дивидендная доходность составит примерно 8,1%. Негативное влияние на чистую прибыль и дивиденды может оказать выплата компенсации за загрязненную нефть.
Куда пойдут акции
В БКС ждут роста котировок привилегированных акций «Транснефти» до ₽195 тыс. за акцию. Потенциал повышения цены — около 30%. Целевая цена «ВТБ Капитала» по акциям «Транснефти» составляет ₽225 тыс. в перспективе года. Это на 49% выше текущих котировок. Эксперты Sberbank CIB оценивают стоимость акций на уровне ₽195 678, потенциал роста цены — 30%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка нефтепроводной компании «Транснефть» за первое полугодие 2019 года увеличилась на 12%, до ₽520,3 млрд. Чистая прибыль поднялась на 15% и составила ₽106 млрд. Позитивное влияние на доходы компании оказала прибыль, полученная от продажи крупнейшего в России зернового терминала «Новороссийский зерновой терминал» за ₽35,5 млрд в апреле.
Результаты «Транснефти» по прибыли оказались лучше ожиданий рынка. Аналитики рассчитывали на падение чистой прибыли во втором квартале на 10%, в то время как она выросла на 24%, до ₽55,7 млрд. На это расхождение обратили внимание в Промсвязьбанке.
Увеличению выручки помогло включение показателей группы НМТП, повышение выручки от транспортировки нефти и от продажи нефти на экспорт. EBITDA за шесть месяцев составила ₽248 млрд. Это на 19% выше показателя первого полугодия 2018 года. Свободный денежный поток «Транснефти» увеличился на 2%, до ₽33 млрд.
Во сколько компании обойдется «Дружба»
В апреле получающие нефть по нефтепроводу «Дружба» компании сообщили о высоком содержании органических соединений хлора в нефти. Поставки нефти в Европу через трубопровод были приостановлены. «Транснефть» еще не определила общий размер компенсации своим клиентам за загрязнение нефти в трубопроводе.
В июне компания заявляла, что компенсации будут начисляться из расчета $15 за баррель. Количество загрязненной нефти, исходя из которого будут рассчитываться компенсации, не определено. Претендующие на возмещение ущерба компании должны документально подтвердить понесенные убытки.
Общий объем загрязненной нефти может составить до 4,3 млн тонн, подсчитали в «Коммерсанте», а размер компенсации может достичь $470 млн, или ₽31,2 млрд. Это соответствует примерно 6% от прогнозного значения EBITDA за 2019 год согласно консенсус-прогнозу опрошенных Bloomberg экспертов.
Прямые расходы компании с большой вероятностью не превысят $300 млн, если исходить из максимального размера компенсации, одобренной советом директоров, считают в Sberbank CIB. В «ВТБ Капитале» прогнозируют максимальную компенсацию в размере $330 млн, или ₽21,8 млрд. Если компенсация будет выплачена в 2019 году, она окажет негативный эффект на чистую прибыль и дивиденды за год, предупредили эксперты «Атона».
На какие дивиденды можно рассчитывать
30 июня собрание акционеров утвердило дивиденды за 2018 год в объеме 51,18% от нормализованной прибыли. Компания корректирует чистую прибыль для целей выплаты дивидендов как на позитивные, так и на негативные разовые факторы.
Общий объем выплат составил ₽77,6 млрд. Это 34,6% от чистой прибыли за 2018 год по МСФО. Чистая прибыль в прошлом году достигла ₽224 млрд. Владельцы акций получили ₽10 705,95 дивидендов на каждую ценную бумагу «Транснефти».
Результаты за первое полугодие позволяют предположить, что «Транснефть» выплатит дивиденды в размере около ₽12 254 на одну привилегированную акцию за 2019 год, сообщили в «ВТБ Капитале». Дивидендная доходность составит примерно 8,1%. Негативное влияние на чистую прибыль и дивиденды может оказать выплата компенсации за загрязненную нефть.
Куда пойдут акции
В БКС ждут роста котировок привилегированных акций «Транснефти» до ₽195 тыс. за акцию. Потенциал повышения цены — около 30%. Целевая цена «ВТБ Капитала» по акциям «Транснефти» составляет ₽225 тыс. в перспективе года. Это на 49% выше текущих котировок. Эксперты Sberbank CIB оценивают стоимость акций на уровне ₽195 678, потенциал роста цены — 30%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter