11 сентября 2019 ИХ "Финам" | Costco
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Costco Wholesale (COST), американского оператора оптовых складов клубного типа. Недавно компания представила хорошие операционные результаты за август. Так, чистые продажи увеличились на 6.9% г/г до $11.79 млрд. При этом продажи сопоставимых магазинов выросли на 5.5%, в том числе в Штатах и Канаде показатель увеличился на 6.4% и 3.6%, соответственно, в международном сегменте – на 2.3%. Кроме того, глобальные сопоставимые интернет-продажи подскочили на 23.9%.
Отчетность Costco за 3-й квартал 2019 фингода, завершившийся 12 мая, была неплохой. Выручка увеличилась на 7.4% г/г до $34.74 млрд. и оказалась примерно на уровне консенсус-прогноза. Чистые продажи повысились на 7.4% до $33.96 млрд., а клубные сборы поднялись на 5.3% до $776 млн. Операционная прибыль выросла на 5.2% до $1.12 млрд., и операционная рентабельность составила 3.2%. Прибыль на акцию подскочила на 20.6% до $2.05 и оказалась заметно выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит на уровне $1.82. По итогам первых 9 месяцев 2019 фингода компания заработала $5.79 на акцию (рост на 22.2%) при выручке $105.21 млрд. (рост на 8.3%).
Costco завершила 3-й финквартал, имея на счетах $8.17 млрд. денежных средств и краткосрочных инвестиций, общий долг составил $6.50 млрд. В отчетном периоде компания выкупила с рынка собственные акции на $44 млн., а квартальный дивиденд в размере 65 центов на акцию соответствует дивидендной доходности на уровне 0.9%.
В конце 3-го финквартала под управлением Costco находились 776 оптовых складов – 539 в США и Пуэрто-Рико, 100 в Канаде, 39 в Мексике, 28 в Великобритании, 26 в Японии, 16 в Южной Корее, 13 на Тайване, 11 в Австралии, два в Испании и по одному в Исландии и во Франции. В отчетном периоде компания открыла три новых склада.
Мы считаем, что бизнес-модель Costco, предусматривающая большие объемы продаж различных товаров по дисконтным ценам, останется действенной в ближайшие годы в условиях сохраняющейся экономической слабости в мире и позволит ей и далее показывать хоть и не самые высокие, но стабильные темпы роста финансовых показателей. При этом значительная географическая диверсификация бизнеса Costco сглаживает риски, связанные с возможным резким ухудшением ситуации на отдельных рынках. Мы также положительно оцениваем планы компании по расширению своего присутствия в сегменте интернет-торговли.
Мы поднимаем целевую цену акций Costco до $320 и продолжаем рекомендовать данные бумаги для среднесрочных инвестиций. Стоп-лосс находится на отметке $280.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter