7 фондов для заработка на недвижимости

На прошлой неделе российские частные инвесторы впервые получили возможность инвестировать в фонды недвижимости.

Ранее эти инструменты были доступны преимущественно квалифицированным инвесторам в связи с высоким риском: структура вложений фонда и результаты управления были недостаточно прозрачны. Кроме того, минимальный объем вложений, как правило, составлял сотни тысяч рублей.

В то же время паи ЗПИФ недвижимости неликвидны. И, даже если они обращаются на рынке, их невозможно быстро реализовать в случае необходимости. В этой статье мы подробно расскажем о каждом фонде.

Spirit Realty Capital

Инвестиционный фонд недвижимости, который вкладывается в объекты недвижимости с одним арендатором (single tenant) и с тремя сетями розничной торговли, сферы услуг и дистрибуции. Triple-net lease NNN, или тройная чистая аренда, предполагает, что арендатор выплачивает налоги на недвижимость, обеспечивает страхование зданий и техническое обслуживание в дополнение к оплате самой аренды и коммунальных услуг.

Головной офис Spirit Realty расположен в Далласе, штат Техас. За последнее десятилетие фонд стал лидером отрасли и владельцем приносящих доход, востребованных торговых, промышленных и офисных объектов. Компания недооценена. Целевая цена по акции составляет $58 (+13%).

На данный момент дивидендная доходность по ней составляет 5,08%. Spirit Realty интересна для инвестиций из-за относительно высокого на фоне остальных компаний ROE, равного 6,43% при среднеотраслевом 5,49%.

Sabra Health Care REIT работает как самоуправляемый REIT, который через свои дочерние компании владеет и инвестирует в объекты недвижимости в сфере здравоохранения.

Инвестфонды недвижимости, работавшие в здравоохранении, долгое время рассчитывали на выгоду, которую они получат от гигантского поколения бэби-бумеров по мере их выхода на пенсию. У людей в возрасте 65 лет и старше закономерно повышается спрос на медицинские услуги.

Как следствие, становится более востребованными и соответствующие объекты недвижимости. Sabra Health Care перспективен на долгосрочном отрезке с целевой ценой $25 (+16%) за акцию. На данный момент дивидендная доходность фонда равняется 8,43%. У компании довольно низкие кредитные рейтинги, которые, вероятно, сбалансируются на уровне BB+.

Apple Hospitality REIT – публично торгуемый инвестиционный фонд недвижимости, который владеет крупнейшим и разнообразным портфелем дорогой высококлассной гостиничной недвижимости в Соединенных Штатах. Портфель Apple Hospitality состоит из 232 отелей с примерно 29 800 номерами, расположенными в 87 локациях в 34 штатах. Недвижимость траста сдается в аренду клиентам, которые ведут бизнес по франшизе заключенной с крупнейшими гостиничными сетями: в портфеле компании 105 отелей Marriott®, 124 Hilton®, одна гостиница сети Hyatt® и две независимых.

Apple Hospitality оценен рынком справедливо. Целевая цена его бумаги не превышает $15 (-5%). Текущая дивидендная доходность составляет 7,6%.

Global Net Lease

Инвестиционный фонд недвижимости, специализирующийся на приобретении промышленных объектов, складских и распределительных терминалов, офисных помещений, сданных в долгосрочную аренду высококлассным корпоративным арендаторам как в Соединенных Штатах, так и в Европе.

В четвертом квартале 2019 года компания закрыла сделку по приобретению 19 объектов недвижимости площадью около 3,5 млн кв. футов за приблизительно $252 млн. За весь прошлый год фонд приобрел 39 объектов недвижимости на $576 млн.

В некоторых отношениях промышленные объекты довольно устойчивы к рецессии. К их преимуществам по сравнению с большинством других видов коммерческой недвижимости относятся относительно низкие затраты на строительство, обслуживание и эксплуатацию. А арендаторы, как правило, подписывают долгосрочные договоры с ежегодным повышением арендной платы.

Вместе с тем промышленные объекты, особенно распределительные центры, сильно зависят от состояния экономики. В периоды спада доверие потребителей падает, объем закупок замедляется, и потребность в распределительных центрах может значительно снизиться.

В последние годы развитие электронной торговли и связанная с ней потребность в площадях поддерживала высокий спрос, но этот драйвер роста рано или поздно себя исчерпает. Global Net Lease переоценен, целевая цена акции не превышает $19 (-6%). Однако текущая дивидендная доходность 10,44% с запасом покрывает перекупленность акции.

Kite Realty Group Trust

Вертикально интегрированный инвестиционный фонд недвижимости с полным спектром услуг, который предоставляет в аренду торговые площади.

Инвестиции в этот фонд для розничных инвесторов в REIT связаны с повышенным риском. С развитием электронной коммерции за последнее десятилетие покупки в интернете становятся все выгоднее. С появлением бесплатной и быстрой доставки посещение традиционных магазинов все менее привлекательно.

Индустрия розничной торговли сильно зависит от экономических циклов и во время рецессий также ухудшается активность и в электронной торговле. Например, ритейлеры, которые продают дискреционные товары (например автомобили) по полной цене, подвергаются высокому риску в случае экономических спадов.

С другой стороны, ритейлеры сферы услуг, или продающие товары первой необходимости подвержены риску гораздо меньше. Фонд Kite Realty переоценен и убыточен, целевая цена его акции около $10 (-53%). Текущая дивидендная доходность – 6,80%. Таким образом, инвестиции в этот фонд наименее интересны.

Chatham Lodging Trust

Chatham Lodging Trust – это инвестиционный фонд недвижимости, который в случае необходимости решает каким образом должна управляться приобретенная фондом недвижимость. Фонд инвестирует в высококлассные отели, ориентированные на длительное пребывание состоятельных бизнесменов и туристов.

Гостиничные REITs нестабильны, потому что спрос на отели напрямую зависит от общего состояния экономики. Когда наступает спад, компании сокращают бюджеты на поездки, обходясь видео или телефонными конференциями с партнерами. Семьи и организации либо откладывают отпуск, либо отказываются от дальних поездок.

Для отельного REIT это часто приводит к сокращению денежных потоков в то же время, когда доходность растет, поэтому резко снижается объем выплат инвесторам и цена акций. И наоборот, в благоприятной экономической ситуации выплаты и рыночная стоимость стремительно растут.

Chatham Lodging переоценен, целевая цена его акции чуть больше $16 (-12%), текущая дивидендная доходность – 7,39%.

CorEnergy Infrastructure Trust

Владеет трубопроводами, складскими терминалами, передающими и распределительными активами. Компания ориентирована на долгосрочные контрактные доходы от операторов своих активов, в основном по тройной аренде (triple net lease NNN).

Высокая степень диверсификации данного REIT обуславливается тем, что некоторые ее активы более чувствительны к изменениям в экономике, чем другие, но в целом фонд менее других подвержен циклическим факторам.

Как правило, инфраструктурные объекты арендуются на долгосрочной основе. Изначальное соглашение обычно подписывается на пять-десять лет. При этом контракты предполагают автоматическое повышение арендной платы, что гарантирует REIT от проблем его партнеров.

Данный фонд недооценен рынком. Целевая цена акции чуть больше $53 (13%), текущая дивидендная доходность – 6,35%.

Получить возможность торговать ликвидным инструментом и получившим признание в США – это здорово. Мы полагаем, что иностранные REIT будут пользоваться у инвесторов большей популярностью, чем российские ЗПИФы.
Источник: http://ffin.ru/

Энергия изменений. Движение к солнцу. Серия подкастов об альтернативных источниках энергии
Периодика | ТВ
2 сентября 1931 года
Макулатура
Индекс МосБиржи завершил ростом четвертую неделю подряд
Открытие | Обзор рынка
Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов не показывали единой динамики, но отступили от минимумов дня
Велес Капитал | Обзор рынка
От нас ушел Марадонна, Лукашенко просят уйти, в Кремле против "Госуслуг" в Госдуме, Шойгу раздает
ИХ "Финам" | Периодика
Коронавирус и финансовые рынки 27 ноября: Россия выбрала правильный "Вектор"
ИХ "Финам" | Обзор рынка
AstraZeneca повторит испытание вакцины. В тестировании могли быть ошибки
РБК Quote | Компании
Сегодня стартовала «черная пятница». Какие акции станут ее бенефициарами?
РБК Quote | Акции
Угроза снижения ставки ЕЦБ может ограничить рост евро в 2021 году
Pro Finance Service | Валюта | EUR|USD
Рубль возобновил падение после появления крупных покупателей валюты
finanz.ru | Валюта | USD|RUB

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=487504 обязательна Условия использования материалов