Северсталь — идея для любителей дивидендных историй

По итогам четвертого квартала Северсталь готова выплатить дивиденд с доходностью 2,8% годовых

Северсталь первой из отечественных металлургов опубликовала результаты по МСФО за 2019 год.

На фоне падения цен на продукцию выручка Северстали по итогам отчетного года уменьшилась на 4,9% г/г и составила $8,157 млн. Объемы реализации холоднокатаного листа сократились на 24,7%, сортового проката — на 18%, труб большого диаметра — на 21% и полуфабрикатов — на 40%. Доходы от транспортных и складских услуг уменьшились на 7,7%. Российский рынок стал приоритетным для Северстали на фоне более благоприятной конъюнктуры, показав рост в 6,3%, до $5,451 млн. Доля доля продаж на внутреннем рынке увеличилась до 65% с 61% в 2018 году.

Северсталь — идея для любителей дивидендных историй

Источник: данные компании.

Себестоимость продаж Северстали снизилась на 0,2% и составила $4,908 млн. Доля затрат в выручке увеличилась с прошлогодних 57% до 60%. Операционная прибыль опустилась на 14% г/г, до $2,327 млн, операционная маржа сократилась на 3 п.п., до 28,5%.

Чистая прибыль акционеров Северстали сократилась на 13,8% г/г, до $1,767 млн. Темп роста свободного денежного потока замедлился на 31,4% г/г и составил $1,099 млн, что в основном отражает снижение показателя EBITDA на 10,7% и увеличение денежных потоков на капитальные инвестиции. Тем не менее компания продолжает сохранять дивидендную доходность на высоком уровне. За четвертый квартал дивиденд, ориентировочно, составит 26,26 руб. на обыкновенную акцию, и это, несомненно, хорошая новость для акционеров компании.

Соотношение чистый долг/EBITDA у Северстали на конец года составило 0,6, что соответствует целевому уровню компании. Напомню, что если коэффициент NetDebt/EBITDA ниже 0,5, то для распределения в виде дивидендов может быть распределено более 100% FCF. Таким образом, низкая долговая нагрузка позволяет Северстали сохранять баланс между инвестиционной программой и повышением акционерной стоимости.


Источник: данные компании.

По операционным показателям Северсталь выглядит увереннее, чем ММК и НЛМК. Объем производства стали Северсталь сократила на 1,6% г/г, до 11847 тыс. тонн после продажи сортового завода Балаково в третьем квартале 2019 года. Так, ММК и НЛМК уменьшили производство стали на 1,6% и на 10,3% соответственно.

Объем производства чугуна за анализируемый период Северсталь нарастила на 3,7% г/г, который достиг 9486 тыс. тонн благодаря проведенной модернизации оборудования и улучшению качества добываемого сырья. Для сравнения: ММК увеличил производство чугуна на 1,5%, а НЛМК сократил его на 43,7%.

Северсталь в прошлом году увеличила производство концентрата коксующегося угля на 38,4% г/г до 4671 тыс. тонн, а ММК и НЛМК уменьшили выпуск этой продукции.

Руководство Северстали эффективно реализует стратегию развития и продолжает инвестировать в ряд целевых проектов с IRR более 20% при текущем среднем значении 30%.

Осуществление инвестиционных проектов на Яковлевском ГОКе должно обеспечить повышение эффективности и наращивание производства до 5 млн тонн руды в год к 2023 году. В этом случае EBITDA достигнет $180 млн.

В Воркутаугле оптимизируют производственный процесс, а также инвестируют в развитие Воргашорского рудника для увеличения объемов производства угольного концентрата до 5,4 млн тонн в год к 2023 году. В результате доменная печь № 3 и коксовая батарея № 11 увеличат производство горячего проката, до 12,2 млн тонн к 2023 году, при этом стоимость чугуна будет около $20 за тонну.



По мультипликатору Р/Е акции Северстали торгуются с самым низким значением по отрасли. Это оставляет потенциал роста котировок к 1005,6 руб. На мой взгляд, акции в первую очередь интересны с точки зрения высокой дивидендной доходности, которую можно ожидать в текущем году. При этом рост акций сложно прогнозировать при текущей конъюнктуре на рынке металлопродукции и ослаблении спроса Китае. Дивидендная доходность за последний квартал составляет 2,8% в текущих котировках. Дата закрытия реестра — 16 июня. Моя рекомендация по акциям Северстали — «держать».
Источник: /
https://investcafe.ru/blogs/vinogradovaelena/posts/85864

McDonald's готовится к Черной пятнице
investing.com | Акции | Инвест-идеи | McDonald's Corp.
Цена Ethereum впервые с июня 2018 года превысила $600
ForkLog | Криптовалюта | Ethereum (ETH|USD)
Покупка компании Verafin поможет Nasdaq идти в ногу со временем
Фридом Финанс | Компании
IPO OZON, снижение золота, рост биткойна
Invest Heroes | Обзор рынка
Возвращение 737 MAX улучшает перспективы Boeing
Фридом Финанс | Компании | Boeing
Coinfirm: власти «забыли» о доступах к кошелькам с форками биткоина
ForkLog | Новости
Трейдер назвал вероятный новый максимум цены биткоина
ForkLog | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Инвестирование в водные ресурсы — разумное долгосрочное вложение
investing.com | Акции | ETF
Airbnb планирует выйти на IPO
QB Finance | Компании | Airbnb
Графики сигнализируют о возможном ралли золота и серебра
investing.com | Металлы | Gold (XAU/USD) | Silver (XAG/USD)

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=489589 обязательна Условия использования материалов