12 февраля 2020 ИХ "Финам" | ТМК
После консолидации на текущих уровней, с начала текущего года, бумага переходит в зону роста.
Открывать позиции стоит от текущих уровней с целью 65 руб. и выше. При покупке на 17% и выставлением стоп заявки на уровне 55 руб., риск на портфель составит 0,87%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,3.
Фундаментальный фактор
Главным катализатором роста котировок акций компании станет погашения долговой нагрузки
после закрытия сделки дочерней компании IPSCO Tubulars за $1,1 млрд. На основе многих
мультипликаторов акции компании являются недооценёнными и после погашения долга должна
пройти переоценка бизнеса. 4х EV/EBITDA – низкий мультипликатор для ТМК, поэтому стоимость
бизнеса компании должна со временем переоцениться по прежнему мультипликатору. В случае
возвращения мультипликатора к 5,6х стоимость обыкновенной акции будет ~ 1,6 $ или 100 руб.
4 февраля ТМК отчиталась по операционным результатам по итогам 4кв2019 года. Результаты
были не впечатляющими, в большей степени из-за снижения продаж труб американского дивизиона,
что неудивительно на фоне снижения количества нефтяных вышек в США на 7% в 2019 году
относительно 2018 года из-за низких цен на нефть. Но не смотря на замедления бизнеса, компания
избавилась от самого низко маржинального актива, что в долгосрочном периоде скажется позитивно.
Дополнительным фактором роста акций может составить новая дивидендная политика
компании, которую планируется изменить в конце 1 квартала текущего года советом директоров ТМК.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter