Инвестиционная стратегия: прогноз на 2020 год

12 февраля 2020 ВТБ Капитал | Акции
В то время как глобальные рынки обеспокоены ситуацией вокруг вспышки коронавируса (и, что еще более важно, методами борьбы с его распространением), что оказывает давление на и без того хрупкий экономический рост, мы представляем нашу инвестиционную стратегию на российском рынке акций. Стоит отметить, что российские акции смотрелись хуже своих аналогов, поскольку их динамика зависит не только от восприятия риска в отношении акций развивающихся стран как класса активов, но и от цен на нефть (и другие сырьевые товары). Мы полагаем, что у российского рынка акций есть потенциал роста, который может проявиться в тот момент, когда статистика начнет свидетельствовать о стабилизации ситуации с коронавирусом. Мы ожидаем, что индекс РТС в этом году вырастет до 1 700. В нашем портфеле торговых идей на покупку – GMKN, SIBN, MAIL, MBT, AFLT и MAGN, в портфеле торговых идей на продажу – FIVE и NLMK.

Непростое начало года. Российский рынок акций, для которого 2018 г. оказался довольно сложным, в 2019 г. показывал опережающую динамику, и индекс РТС (+56% г/г) опередил своих аналогов. В этом году индекс РТС развернулся в сторону снижения, однако, несмотря на коррекцию относительно пика выше отметки 1 600, индекс РТС по-прежнему торгуется вблизи отметки 1 500. Между тем рублевый индекс МосБиржи в январе обновил исторический максимум выше 3 200.

РТС – 1 700 на конец 2020 г. По нашим оценкам, снижение ERP на каждый дополнительный процентный пункт увеличивает P/E примерно на 0,6x, что предполагает рост на +8% по индексу в целом. На наш взгляд, российский рынок сохраняет потенциал для роста в 2020 г. за счет снижения ERP на —100 бп (до 11,5%) и повышения стандартов корпоративного управления в отдельных компаниях. Однако в отличие от 2019 г. в этом году у российского рынка не будет такого фактора поддержки, как снижение доходностей ОФЗ. Мы считаем, что безрисковая ставка в течение прогнозного периода останется в районе 6,5%. В результате мы получаем целевое значение индекса РТС на конец 2020 г., равное 1 700 пунктам (наш базовый сценарий). Это немного ниже консенсус-прогноза (1 757) и прогноза, основанного на оценках отраслевых аналитиков ВТБ Капитал (1 762). В нашем оптимистическом сценарии цель по индексу РТС на конец года составляет 2 000 пунктов и 1 100 – в пессимистическом.

Инвестиционные портфели. Раньше мы формировали два портфеля: портфель наиболее привлекательных акций и портфель наименее привлекательных акций. Теперь их будет три: портфель наиболее привлекательных акций (в данный момент включает GMKN, SIBN, MAIL, AFLT, MAGN), портфель торговых идей на покупку (GMKN, SIBN, MAIL, MBT, AFLT, MAGN) и портфель торговых идей на продажу (NLMK, FIVE).
Источник: http://www.vtbcapital.ru/

Все фильмы Warner Bros. 2021 года выйдут на HBO Max одновременно с премьерой в кинотеатрах
finversia.ru | Новости
Защитный барьер. Всемирная вакцинация от COVID-19 начинается с России
ИХ "Финам" | Новости
Чубайс не в "Роснано", Жорж Милославский в "Сбере", Псаки в Госдепе, КНР на Луне. Чем запомнилась
ИХ "Финам" | Периодика
Цена меди достигла нового семилетнего максимума
Bloomberg | Металлы | Copper
Илон Маск опасается, что акции Tesla рухнут
Pro Finance Service | Акции | Tesla Motors (SpaceX)
Ждать или покупать? Инвесторы присматриваются к европейским акциям
The Economist | Акции
Индекс Мосбиржи по итогам недели +1,3%
Доходъ | Акции
Доллар вырастет, когда упадут акции
Pro Finance Service | Валюта | USDX
Delta Air Lines, Inc Покупка на ожиданиях роста спроса
БКС Экспресс | Акции | Инвест-идеи | Delta Airlines
Wynn Resorts, Limited Покупка на новостях о вакцине от вируса
БКС Экспресс | Акции | Инвест-идеи

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=490028 обязательна Условия использования материалов