Яндекс: темпы роста выручки замедляются

18 февраля 2020 Доходъ | Компании | Яндекс
Яндекс представил умеренно-позитивные результаты по итогам 4 квартала и всего 2019 года.

Компания не проходит в наши активные стратегии, но сохраняет хороший потенциал роста, поэтому мы продолжаем держать ее в портфеле широкого рынка с весом больше, чем в бенчмарке.

Яндекс: темпы роста выручки замедляются


Рост доходов от рекламы и сегмента такси позволил компании нарастить выручку в 4 квартале на 33,1% г/г до 51,7 млрд рублей. Темп роста на 5% ниже уровня предыдущего квартала и выше среднего за 4 года лишь на 0,8%.



По итогам 2019 года Яндекс увеличил выручку на 37% до 175,4 млрд рублей. В 2020 году менеджмент прогнозирует замедление темпов роста показателя до 22-26%.

Яндекс.Такси. Ключевым фактором роста остается увеличение доходов сегмента Яндекс.Такси практически вдвое, на который приходится уже 22% от совокупной выручки компании.

Реклама. Доходы от основной деятельности - рекламы увеличились на 18,5% в годовом выражении, их доля сохраняется на уровне 69%.

Прочее. Прочие доходы, которые составляют 9% от общей выручки, выросли на 175%, благодаря росту доходов от каршеринга Яндекс.Драйв, услуг подписки и проектов в области интернета вещей.

Несмотря на высокий темп роста вручки, операционная прибыль компании увеличилась на 18,5% до 24,7 млрд рублей из-за низкой прибыльности растущих сегментов. Чистая прибыль упала на 72% до 12,8 млрд рублей, на что повлияла высокая база прибыли прошлого года из-за продажи Яндекс.Маркета Сбербанку. Скорректированная чистая прибыль по оценке компании выросла на 6% до 23,5 млрд. рублей.

Рекордный свободный денежный



В 2018 году капитальные затраты Яндекса резко выросли в связи с консолидацией Яндекс.Такси и Uber и покупкой штаб-квартиры в Москве в конце года. В результате свободный денежный поток компании снизился до нуля. Факторы были разовыми, в результате в 2019 году уровень капитальных затрат снизился до 21 млрд рублей, а свободный денежный поток обновил максимум.

Яндекс не платит дивиденды. Свободные денежные средства хранятся на балансе. За 2019 год компания нарастила кэш на 19,5 млрд рублей до 88,3 млрд рублей.

Оценки по стратегиям



Замедление темпов роста выручки и увеличение капитализации снизили дальнейший потенциал роста акций. Оценка 15 из 20, рекомендация «Buy» - держать долю акций компании в портфеле Широкого рынка выше, чем предполагает бенчмарк.

Оценки

Значительная недооценка акций компании вызвана политическими рисками. Акции не входят в классические стратегии, рассчитанные на получение дивидендов и недооценку по мультипликаторам.


Источник: http://www.dohod.ru/

Конгресс США принял закон, усиливающий надзор за китайскими компаниями на биржах
finversia.ru | Новости
Ралли нефти вернуло разногласия в ОПЕК+
FxPRO | Товары | Oil
Блокчейн-технологии: стоит ли в них инвестировать?
finversia.ru | Периодика
Технологические компании используют рыночную конъюнктуру для развития бизнеса
finversia.ru | Новости
Коронавирус и финансовые рынки 3 декабря: Лидеры США готовы привиться от COVID-19 публично, а
ИХ "Финам" | Обзор рынка
Лидеры роста. Топ-10 акций российских компаний в ноябре
ИХ "Финам" | Акции
Когда россияне перестанут беднеть?
Альфа-Банк | Обзор рынка | Главное
Россияне стали меньше тратить и все больше инвестировать в акции
Газпромбанк | Обзор рынка | Главное
Доллар упал до многолетних минимумов по отношению к другим валютам
РБК Quote | Валюта | USDX
Boeing провел первый за 20 месяцев полет 737 MAX с пассажирами
РБК Quote | Новости | Boeing

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=490854 обязательна Условия использования материалов