Денежный рынок: ставки овернайт остаются низкими, несмотря на сокращение корсчетов

20 февраля 2020 ВТБ Капитал | Облигации | ОФЗ
Средневзвешенная ставка однодневного долларового свопа по итогам вчерашней сессии снизилась на 5 бп, до 5,80%. Закрытие произошло на отметке 5,63% – на 40 бп ниже, чем накануне. Индекс RUSFAR опустился на 2 бп, до 5,76%. Ставка RUONIA по итогам вторника не изменилась – 5,80%. Центральным событием вчерашнего дня стало размещение 182-дневных депозитов Казначейства с плавающей ставкой, в рамках которого спрос превысил предложение почти в три раза: при лимите в 30 млрд руб. заявок было подано на 81 млрд руб. Столь высокий спрос был связан с возвратом двух депозитов Казначейства (сроком 182 и 35 дней) на общую сумму 145 млрд руб. В результате расчетов по недельным операциям ЦБ вчера из системы было абсорбировано порядка 61 млрд руб. ликвидности, в связи с чем остатки на корсчетах сократились с 2,84 трлн руб. по состоянию на утро среды до 2,54 трлн руб. на утро четверга. По нашим оценкам, для банков это всё ещё вполне комфортный уровень для осуществления предстоящих налоговых платежей. Также вчера банки вернули Казначейству 0,6 млрд долл. с 12-дневных долларовых депозитов. В этой связи будет интересно посмотреть, каким будет спрос банков на сегодняшний депозит Казначейства аналогичного срока – ведомство предложит банкам 2,0 млрд долл.

На фоне восстановления рубля участники рынка вновь начали закладывать в цены дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Кривая процентных свопов вчера сместилась вниз на 4–5 бп. Ставки FRA снизились на 8–9 бп, в результате чего спред FRA 3x6 – 3-месячная MosPrime опустился до -39 бп, а FRA 6x9 – 3-месячная MosPrime – до -49 бп. Кривые NDF и кросс-валютных свопов (OIS) сместились вниз на 3–5 бп.

ОФЗ: на всех трех аукционах спрос превысил размещенный объем в три раза; длинные и среднесрочные бумаги закрылись в плюсе.

Как и в предыдущие недели, аукционы ОФЗ показали сильные результаты. Вчера Минфин разместил облигаций на общую сумму 51 млрд руб. Бумаги дебютного выпуска ОФЗ-ПД 25084 с погашением в октябре 2023 г., предложенного в полном доступном к размещению объеме выпуска (400 млрд руб.), были проданы на сумму 20,3 млрд руб. при спросе в 64,4 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 5,57%, что соответствует дисконту в 2 бп к доходности кривой ОФЗ на момент закрытия торгов во вторник. Всего было удовлетворено 22 заявки, крупнейшая из которых – на 5 млрд руб. Доля неконкурентных заявок составила 56%. На аукционе ОФЗ-26228 (YTM 5,99%) при спросе в 61 млрд руб. фактический объем размещения составил 20 млрд руб., таким образом предложенный лимит был выбран полностью. Доходность по цене отсечения составила 6,01%, что соответствует дисконту по доходности в 3 бп к уровню кривой на момент закрытия предыдущих торгов. Распределение размещенного объема было более концентрированным, чем на аукционе ОФЗ-25084: половина всего размещенного объема пришлась на четыре крупнейшие заявки. В то же время доля неконкурентных заявок была ниже (23%), что указывает на более высокий уровень участия иностранных инвесторов. Предложенный объем размещения линкера ОФЗ-52002 (YTM 2,6%) также был выбран полностью: при спросе в 36 млрд руб. Минфин продал облигаций на 10,7 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 2,60%, что на 3 бп ниже уровня закрытия торгов во вторник. Львиная доля выпуска была продана небольшими лотами – всего было удовлетворено 80 заявок, на долю четырех крупнейших из которых пришлось две трети фактического размещения. Доля неконкурентных заявок составила 3%. Судя по результатам аукциона, на наш взгляд, в нем участвовали как нерезиденты, так и локальные игроки.

На вторичном рынке оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже вчера восстановился до 31 млрд руб., что соответствует 0,9x среднедневного оборота за последний месяц. Наиболее активно торговались длинные ОФЗ с фиксированным купоном, объем сделок с которыми составил 16 млрд руб. На фоне укрепления рубля и успеха первичных аукционов длинные и среднесрочные ОФЗ-ПД вернулись в положительную зону, закрывшись снижением доходностей на 2–5 бп. Лучший результат показали ОФЗ-26229 (YTM 5,69%), ОФЗ-26223 (YTM 5,59%) и ОФЗ-26228 (YTM 5,99%), опустившиеся в доходности на 5 бп. Короткие ОФЗ-ПД снизились в доходности на 1–3 бп. Реальная доходность линкеров ОФЗ-52001 (YTM 2,54%) и ОФЗ-52002 (YTM 2,6%) снизилась на 4 бп и 3 бп соответственно. рынки локального долга других развивающихся стран торговались разнонаправленно. Доходности 10-летних облигаций Мексики, ЮАР и Польши снизились на 2–3 бп, в то время как 10-летние бенчмарки Венгрии и Колумбии закрылись ростом доходностей на 1–2 бп.
Источник: http://www.vtbcapital.ru/

Новогоднее ралли будет! (инвестиции 2020)
Акции | ТВ
Конфискованная криптовалюта на $4,2 млрд пополнит китайскую казну
BitCryptoNews | Новости
Майкл Делл Легендарный основатель Dell Inc.
Открытый журнал | Финансист
Банк «АВАНГАРД» Один из крупнейших российских универсальных коммерческих банков
Открытый журнал | Компании
Persil, Schwarzkopf и упаковка: на чем зарабатывает Henkel
Тинькофф Банк | Компании
У «Черкизово» рекордные выручка и прибыль, несмотря на спад в экономике
Тинькофф Банк | Компании | Группа Черкизово
Gillette, Fairy и Old Spice: на чем зарабатывает Procter & Gamble
Тинькофф Банк | Компании | Procter & Gamble Company
Энергия изменений. Движение к солнцу. Серия подкастов об альтернативных источниках энергии
Периодика | ТВ
2 сентября 1931 года
Макулатура
Индекс МосБиржи завершил ростом четвертую неделю подряд
Открытие | Обзор рынка

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=491208 обязательна Условия использования материалов