25 февраля 2020 ИХ "Финам" | Северсталь
Аналитики «Финама» позитивно оценили дальнейшие перспективы бизнеса «Северстали». Они рекомендуют покупать бумаги металлургической компании с целевой ценой ₽1064 в перспективе года. Потенциал роста котировок составляет более чем 18%.
Снижение цен на сталь в четвертом квартале прошлого года меньше отразилось на финансовых результатах группы по сравнению с конкурентами, считают эксперты «Финама».
«Черная металлургия сейчас проходит через очень сложный период. Мировая металлургическая отрасль циклична по своей природе, и сейчас она находится в фазе снижения из-за угрозы замедления мировой экономики. Вспышка китайского коронавируса также не добавляет оптимизма инвесторам», — рассказал аналитик «Финама» Алексей Калачев.
Но, на этом негативном фоне «Северсталь» с ее высокой рентабельностью, низким долгом и привлекательной дивидендной политикой выглядит более интересной для инвесторов по сравнению с сопоставимыми компаниями мировой металлургии, считает эксперт.
Как работает «Северсталь»?
«Северсталь» — четвертая по объемам выплавки стали металлургическая компания в России. Выручка группы за прошлый год снизилась на 5%, до $8,2 млрд. Сокращение показателя компания объяснила более низким уровнем цен на стальную продукцию. Это снижение стало первым сокращением выручки производителя за последние пять лет.
Несмотря на неблагоприятное изменение цен в прошлом году, компания сохранила продажи на уровне 2018 года, а выпуск стали в 2019 году снизился по сравнению с 2018 годом всего на 1,6%, до 11,8 млн т.
EBITDA снизилась на 10,7% до $2,8 млрд, а рентабельность до 34,4% по сравнению с 36,6% в 2018 году. Операционная прибыль упала на 14%, до $2,33 млрд. Чистая прибыль сократилась на 13,8%, до $1767 млн.
Свободный денежный поток составил $1,1 млрд, что на 31,4% меньше прошлогоднего уровня. Чистый долг вырос на 27,9% до $1570 млн, но по отношению к годовому EBITDA он остается на одном из самых низких в отрасли уровне — в районе 0,6х.
В прошлом году на внутреннем рынке компания продавала уже 65% своей продукции. Доля продаж поднялась на 4% из-за более благоприятной конъюнктуры российского рынка по сравнению с ситуацией на зарубежных рынках. Сейчас группа выпускает около 16% стали в стране.
После резкого снижения в четвертом квартале 2019 года мировые цены на стальную продукцию начали восстанавливаются в первом квартале этого года. Это произошло благодаря сокращению производства и складских запасов в мире. Рост цен на российском рынке объясняется укреплением рубля и ремонтными работами на некоторых сталепрокатных предприятиях страны, заявили в компании.
Основным драйвером роста для металлургии в России в этом году останется строительная отрасль. Этому также поможет реализация национальных проектов.
Как компания платит дивиденды?
Дивидендная политика «Северстали» предусматривает ежегодные выплаты акционерам. Компания будет стремиться выплачивать промежуточные дивиденды при условии, что ее текущее финансовое положение будет стабильным. Компания поддерживает высокий уровень дивидендов даже в условиях роста инвестиционный программы, отметили эксперты «Финама». Инвестиции, превышающие порог в $800 млн, исключены из расчета дивидендной базы.
Годовая дивидендная доходность акций «Северстали» составляет около 12%, подсчитали аналитики. Общий размер дивидендов за четыре квартала 2018 года достиг ₽160,73 на акцию, а общие дивиденды за 2019 год составят ₽115,88 на бумагу.
Опрошенные Refinitiv эксперты в перспективе ближайшего года ожидают повышения котировок акций «Северстали» на 4%, до ₽939 за бумагу. 2 эксперта рекомендуют покупку, 2- держать акции в портфеле, 2 — рекомендуют продавать.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Снижение цен на сталь в четвертом квартале прошлого года меньше отразилось на финансовых результатах группы по сравнению с конкурентами, считают эксперты «Финама».
«Черная металлургия сейчас проходит через очень сложный период. Мировая металлургическая отрасль циклична по своей природе, и сейчас она находится в фазе снижения из-за угрозы замедления мировой экономики. Вспышка китайского коронавируса также не добавляет оптимизма инвесторам», — рассказал аналитик «Финама» Алексей Калачев.
Но, на этом негативном фоне «Северсталь» с ее высокой рентабельностью, низким долгом и привлекательной дивидендной политикой выглядит более интересной для инвесторов по сравнению с сопоставимыми компаниями мировой металлургии, считает эксперт.
Как работает «Северсталь»?
«Северсталь» — четвертая по объемам выплавки стали металлургическая компания в России. Выручка группы за прошлый год снизилась на 5%, до $8,2 млрд. Сокращение показателя компания объяснила более низким уровнем цен на стальную продукцию. Это снижение стало первым сокращением выручки производителя за последние пять лет.
Несмотря на неблагоприятное изменение цен в прошлом году, компания сохранила продажи на уровне 2018 года, а выпуск стали в 2019 году снизился по сравнению с 2018 годом всего на 1,6%, до 11,8 млн т.
EBITDA снизилась на 10,7% до $2,8 млрд, а рентабельность до 34,4% по сравнению с 36,6% в 2018 году. Операционная прибыль упала на 14%, до $2,33 млрд. Чистая прибыль сократилась на 13,8%, до $1767 млн.
Свободный денежный поток составил $1,1 млрд, что на 31,4% меньше прошлогоднего уровня. Чистый долг вырос на 27,9% до $1570 млн, но по отношению к годовому EBITDA он остается на одном из самых низких в отрасли уровне — в районе 0,6х.
В прошлом году на внутреннем рынке компания продавала уже 65% своей продукции. Доля продаж поднялась на 4% из-за более благоприятной конъюнктуры российского рынка по сравнению с ситуацией на зарубежных рынках. Сейчас группа выпускает около 16% стали в стране.
После резкого снижения в четвертом квартале 2019 года мировые цены на стальную продукцию начали восстанавливаются в первом квартале этого года. Это произошло благодаря сокращению производства и складских запасов в мире. Рост цен на российском рынке объясняется укреплением рубля и ремонтными работами на некоторых сталепрокатных предприятиях страны, заявили в компании.
Основным драйвером роста для металлургии в России в этом году останется строительная отрасль. Этому также поможет реализация национальных проектов.
Как компания платит дивиденды?
Дивидендная политика «Северстали» предусматривает ежегодные выплаты акционерам. Компания будет стремиться выплачивать промежуточные дивиденды при условии, что ее текущее финансовое положение будет стабильным. Компания поддерживает высокий уровень дивидендов даже в условиях роста инвестиционный программы, отметили эксперты «Финама». Инвестиции, превышающие порог в $800 млн, исключены из расчета дивидендной базы.
Годовая дивидендная доходность акций «Северстали» составляет около 12%, подсчитали аналитики. Общий размер дивидендов за четыре квартала 2018 года достиг ₽160,73 на акцию, а общие дивиденды за 2019 год составят ₽115,88 на бумагу.
Опрошенные Refinitiv эксперты в перспективе ближайшего года ожидают повышения котировок акций «Северстали» на 4%, до ₽939 за бумагу. 2 эксперта рекомендуют покупку, 2- держать акции в портфеле, 2 — рекомендуют продавать.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter