Вирус как tail risk

26 февраля 2020 Invest Heroes | Обзор рынка
Вирус как tail risk. Риск распространения и ещё большего вреда экономикам точно есть, и именно он сейчас движет продажами международных инвесторов — они снизили лимиты риска, и кроме того волатильность (скорость движения) режет лимиты роботов. Из событий впереди, которые могут негативно сказаться на экономике остаются новые крупные вспышки вируса как в Южной Корее (1000 чел), нежелание ФРС снижать ставки (тут, наверное, правда, но они выдержат риторику) и наезд Трампа на Европу (но тут президенту невыгодно валить S&P и он вряд ли сознательно перегнет палку). Соответственно, я готов поверить, что люди купят золото на всякий случай, но в остальном ситуация должна возвращаться к фундаменталу

[img]https://cmegroup-tools.quikstrike.net/ChartImages/BANTIXWFENLB01/QPWUFWCC_000032.png?d79286af-93fe-41a3-9fcf-9898874036cf[/img]


Лечение и последствия вируса. В феврале и марте мы почти точно увидим недостаток разного рода запчастей в мире, что критично — к примеру, в США примерно половина запчастей импортные, и Китай их вероятно не поставит. в нужном объеме. Про сборку айфонов также мы знаем. В PMI за февраль как в Европе, так и в США промышленники и ритейл отмечали это как факт (нехватку или критический уровень запасов), и всякого рода продажи и производство по некоторым отраслям в Европе, Японии и США вероятно упадут на 10-40%. Так что ВВП за 1кв 2020 уже испорчен, но это уже заложено экономистами
30000 vs 3000. Из всех людей, кто заболел, уже 30,000 вылечили, а 3,000 умерло — это соотношение я считаю уже показательным: примерно 9% смертность по тем, кто так или иначе прошел через вирус (выжил или нет). Это наводит на мысль, что раз 30 тыс. людей уже смогли вылечить, значит средства и методы лечения уже существуют, и страны могут делиться практикой и долечивать ещё 50 тыс. или более тех кто болен. В то же время, вспышки вируса уже точно идут по всему миру, и рынки будут паниковать время от времени — от этого сложно застраховаться
В этой ситуации я жду, что рынки и в том числе рынок акций РФ перейдут в боковое движение, и сейчас подходящий момент для формирования позиций с поправкой на отраслевые моменты (вроде нефти, газа или отмены аукционов Алроса)

Сырье и валюта
Нефть вновь на поддержке, но покупать с нее логично разве что опционами. Roll yield продолжает приносить деньги на наших стратегиях.

Золото прошло коррекцию и переходит в боковое движение: с одной стороны, тренды уже сыгран, а с другой стороны есть спрос на защиту от неопределенности, так что вряд ли желтый металл покатится вниз.

Рынок акций РФ
Рынок сегодня открылся проливом, т.к. наконец включились терминалу у Сбербанк Брокера, чьи клиенты не могли продавать вчера. Жуть конечно. После утреннего слива акции начали подбирать, и яркий пример — это откуп Сбера и Юнипро, а также ВТБ (дивдоход по которому стремится к 10% исходя из 50% выплаты из прибыли банка по МСФО)

Я трактую текущую точку как точку накопления позиций, это означает следующее:

Ниже проливать сильно не дадут голубые фишки, а вот второй эшелон может все ещё оставаться без спроса
Крупные игроки сейчас просто поставили «buy» от уровня и все что им наливают они кушают. Если мировой фон пойдет к отскоку, спекулянты дадут рынку вырасти на пару процентов, но до общей нормализации в макро и выхода отчетностей за февраль по миру я не жду, что этот боковик станет ростом, и соответственно можно играть его как боковой канал (подшорчивать от верха, откупать внизу)
Такой расклад дает возможность тем, кто сейчас перегружен акциями, захеджить падение от верхней границы канала и сгрузить там лишние акции, чтобы перейти в режим «я парень с кэшем и дешевыми акциями, жду их оста, могу покупать просадки» — самый оптимальный режим на таком рынке, если рассчитывать на рост к маю

Рынок облигаций РФ
Рынок ОФЗ находится под серьёзным давлением, которое усилилось после открытие американского рынка. Волатильность валютного рынка заставляет некоторых иностранных инвесторов «подрезать» позиции в сегменте ОФЗ, а локальные участники готовы покупать, но на более низких уровнях, что оказывает давление на цены

Стоит заметить, что большие фонды ещё не выходили из ОФЗ и, если волатильность в рубле усилится, то нервы могут сдать у крупных игроков, что чревато оттоком капитала с российского рынка госбумаг и усилением девальвации рубля.

Похожий сценарий мы видели в апреле 2018 года. Но сейчас мы верим, что до больших продаж на рынке ОФЗ дело не дойдёт и все закончится восстановлением рынков после некоторой коррекции. В этой связи мы думаем сокращать валютную составляющую портфеля через продажу FXRU и покупать рублёвые бумаги с расширенным спредом или с дюрацией 3-5 лет
Источник: https://invest-heroes.ru/

Число нод в сети Ethereum приближается к значениям биткоина
BeInCrypto | Криптовалюта | Ethereum (ETH|USD)
Про нефть и ОПЕК+ к началу декабря 2020
AfterShock | Товары | Oil
Портфель из 2 ETF, который вырос в 22 раза за 10 лет
Акции | Системы / Стратегии | ETF
На Bitstamp и Kraken биткоин обновил свой исторический максимум
TTRCoin.com | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Выбор акций для инвестирования. На что смотреть прежде всего?
mindspace.ru | ТВ
Цена биткоина обновила исторический максимум, приблизившись к $20 000
ForkLog | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Прогноз недели: золото пытается остановить свободное падение; нефть на пути к $50
investing.com | Товары | Oil | Gold (XAU/USD)
Сбербанк запустит блокчейн-платформу для покупки цифровых активов
ForkLog | Новости | Сбербанк (SBER)
Криптовалюта Ripple подорожала в ноябре в 2,5 раза
FxPRO | Криптовалюта | Ripple
Тайлер Уинклвосс: Цена биткоина может подняться выше $500 тыс
РБК | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=492011 обязательна Условия использования материалов