27 февраля 2020 QB Finance | ГМК НорНикель
«Норникель» сейчас выглядит хорошим защитным активом, считают эксперты. Рост рынка электромобилей может существенно повысить спрос на продукцию компании в ближайшие годы
Эксперты QBF считают акции «Норникеля» привлекательными для покупки. «Норникель» заработал в 2019 году $5,97 млрд чистой прибыли по МСФО. Это на 95% больше уровня 2018 года и рекордное значение за всю историю. Выручка производителя увеличилась на 16%, до $13,6 млрд. Этому помогло увеличение производства всех ключевых металлов и подъем стоимости палладия и никеля. Показатель EBITDA вырос на 27%, до $7,9 млрд. Уровень долговой нагрузки остался на низком уровне, при этом соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 0,9х. Рентабельность показателя EBITDA выросла до 58%.
Компания увеличила производство никеля и меди на 5%, до 228 млн и 499 млн т, а платины и палладия на 7%, до 700 тыс. и 2900 тыс. унций. При этом стоимость палладия выросла в 2,25 раза. Цена на никель достаточно волатильна, но в среднем за год оказалась выше $14000 за т. (+6%). Президент компании Владимир Потанин отметил, что 2019 год для «Норникеля» стал одним из лучших за последние десять лет.
Результаты производителя ожидаемо оказались сильными, отметили аналитики Промсвязьбанка. Росту выручки компании способствовало увеличение объемов реализации ключевых металлов (медь +5%, никель +6%) и цен на палладий (+49%) и никель (+6%).
Какие дивиденды платит компания?
Долговая нагрузка позволяет производителю выплатить дивиденды по итогам 2019 года, рассказал аналитик «Уралсиба» Константин Чернышев. Сильный операционный денежный поток и инвестиционная программа компании обеспечили «Норникелю» свободный денежный поток в размере $4,9 млрд. Компания имеет денежную позицию $2,8 млрд. Долговая нагрузка (Чистый долг/12М EBITDA) находится на уровне 0,9, что на 0,2 ниже показателя 2018 года и является низким для отрасли значением, а нормализованная долговая нагрузка, рассчитанная для оценки дивидендов, составляет 0,6.
Дивидендная политика предусматривает выплаты 60% EBITDA акционерам, то есть около ₽1900 на акцию, из которых компания уже выплатила ₽1487 на акцию (₽883,93 за первое полугодие прошлого года и ₽604,09 за девять месяцев 2019 года). Итоговый дивиденд может составить примерно ₽400 на акцию. Размер дивиденда будет определен в мае и выплачен в июле, отметил Константин Чернышев.
Риск снижения дивидендов на ближайший год отсутствует, считает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. «Норникель» сейчас выглядит как хороший защитный актив, дивидендная доходность которого на перспективу 12 месяцев оценивается примерно на уровне 8,5%, считает эксперт.
«Финальные дивиденды за четвертый квартал 2019 года должны обеспечить доходность 2%, а доходность за 2020 год, по нашим оценкам, превысит 10%», — сообщили аналитики «Атона».
Что поможет акциям вырасти?
В прошлом году палладий подорожал в среднем на 50%, до $1538 за унцию. В этом году рост цены продолжился благодаря спросу со стороны автоконцернов на фоне ужесточения экологических стандартов в мире. В феврале 2020 года котировки металла поднимались уже до $2800 за унцию. «Норникель» прогнозирует сохранение дефицита палладия в ближайшие два года. Это может способствовать дальнейшему росту цен на металл.
Компания ждет увеличения мирового спроса на никель в 2020 году. Основным источником спроса на металл в средне- и долгосрочной перспективе станут батареи для электромобилей. Этому поможет распространение «антиуглеродного» законодательства на основных автомобильных рынках. Рынок меди в краткосрочной перспективе останется сбалансированным, с дефицитом, не превышающим 0,2% от мирового потребления.
В то же время компания предупредила, что вспышка коронавируса в Китае негативно повлияла на настроение рынка и добавила неопределенности как относительно спроса, так и относительно предложения.
В Промсвязьбанке считают «Норникель» одной из самых привлекательных компаний на российском рынке благодаря сочетанию уникальной сырьевой базы, сильных финансовых результатов и относительно высокой дивидендной доходности.
Котировки бумаг одного из крупнейших мировых производителей никеля, платины и меди могут вырасти до ₽25000 до конца августа, прогнозируют в QBF. Это примерно на 15% выше текущей цены.
http://www.qbfin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Эксперты QBF считают акции «Норникеля» привлекательными для покупки. «Норникель» заработал в 2019 году $5,97 млрд чистой прибыли по МСФО. Это на 95% больше уровня 2018 года и рекордное значение за всю историю. Выручка производителя увеличилась на 16%, до $13,6 млрд. Этому помогло увеличение производства всех ключевых металлов и подъем стоимости палладия и никеля. Показатель EBITDA вырос на 27%, до $7,9 млрд. Уровень долговой нагрузки остался на низком уровне, при этом соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 0,9х. Рентабельность показателя EBITDA выросла до 58%.
Компания увеличила производство никеля и меди на 5%, до 228 млн и 499 млн т, а платины и палладия на 7%, до 700 тыс. и 2900 тыс. унций. При этом стоимость палладия выросла в 2,25 раза. Цена на никель достаточно волатильна, но в среднем за год оказалась выше $14000 за т. (+6%). Президент компании Владимир Потанин отметил, что 2019 год для «Норникеля» стал одним из лучших за последние десять лет.
Результаты производителя ожидаемо оказались сильными, отметили аналитики Промсвязьбанка. Росту выручки компании способствовало увеличение объемов реализации ключевых металлов (медь +5%, никель +6%) и цен на палладий (+49%) и никель (+6%).
Какие дивиденды платит компания?
Долговая нагрузка позволяет производителю выплатить дивиденды по итогам 2019 года, рассказал аналитик «Уралсиба» Константин Чернышев. Сильный операционный денежный поток и инвестиционная программа компании обеспечили «Норникелю» свободный денежный поток в размере $4,9 млрд. Компания имеет денежную позицию $2,8 млрд. Долговая нагрузка (Чистый долг/12М EBITDA) находится на уровне 0,9, что на 0,2 ниже показателя 2018 года и является низким для отрасли значением, а нормализованная долговая нагрузка, рассчитанная для оценки дивидендов, составляет 0,6.
Дивидендная политика предусматривает выплаты 60% EBITDA акционерам, то есть около ₽1900 на акцию, из которых компания уже выплатила ₽1487 на акцию (₽883,93 за первое полугодие прошлого года и ₽604,09 за девять месяцев 2019 года). Итоговый дивиденд может составить примерно ₽400 на акцию. Размер дивиденда будет определен в мае и выплачен в июле, отметил Константин Чернышев.
Риск снижения дивидендов на ближайший год отсутствует, считает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. «Норникель» сейчас выглядит как хороший защитный актив, дивидендная доходность которого на перспективу 12 месяцев оценивается примерно на уровне 8,5%, считает эксперт.
«Финальные дивиденды за четвертый квартал 2019 года должны обеспечить доходность 2%, а доходность за 2020 год, по нашим оценкам, превысит 10%», — сообщили аналитики «Атона».
Что поможет акциям вырасти?
В прошлом году палладий подорожал в среднем на 50%, до $1538 за унцию. В этом году рост цены продолжился благодаря спросу со стороны автоконцернов на фоне ужесточения экологических стандартов в мире. В феврале 2020 года котировки металла поднимались уже до $2800 за унцию. «Норникель» прогнозирует сохранение дефицита палладия в ближайшие два года. Это может способствовать дальнейшему росту цен на металл.
Компания ждет увеличения мирового спроса на никель в 2020 году. Основным источником спроса на металл в средне- и долгосрочной перспективе станут батареи для электромобилей. Этому поможет распространение «антиуглеродного» законодательства на основных автомобильных рынках. Рынок меди в краткосрочной перспективе останется сбалансированным, с дефицитом, не превышающим 0,2% от мирового потребления.
В то же время компания предупредила, что вспышка коронавируса в Китае негативно повлияла на настроение рынка и добавила неопределенности как относительно спроса, так и относительно предложения.
В Промсвязьбанке считают «Норникель» одной из самых привлекательных компаний на российском рынке благодаря сочетанию уникальной сырьевой базы, сильных финансовых результатов и относительно высокой дивидендной доходности.
Котировки бумаг одного из крупнейших мировых производителей никеля, платины и меди могут вырасти до ₽25000 до конца августа, прогнозируют в QBF. Это примерно на 15% выше текущей цены.
http://www.qbfin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter