Акции Газпрома снова интересны

Акции Газпрома снизились к привлекательным уровням. Потенциал снижения цен на газ ограничен. Прогрессивная дивидендная политика окажет акции поддержку.

Торговый план:

Покупка от уровня 208 руб. С целью 255 руб. Горизонт до 9 мес. Доходность до 22,6% без учета дивидендов.

Факторы за:

- Дивидендная политика. Газпром в 2019 г. принял новую дивидендную политику, согласно которой к 2022 г. компания выйдет на уровень выплат 50% от скорректированной прибыли. По итогам 2019 г. компания заплатит 30% от прибыли, причем в этот год она может не корректироваться на статьи, снижающие базу для выплаты дивидендов. Исходя из курса рубля 62 за доллар, компания в июле 2020 г. может заплатить около 16,8 руб. По текущим ценам это составляет 7,7% дивидендной доходности. Такая дивдоходность поможет удержать котировки от существенной просадки.

- Потенциал снижения цен на газ ограничен. Цены на газ приближаются к границе себестоимости для американских поставщиков СПГ в Европе. Газпром на Дне инвестора оценил этот уровень приблизительно в диапазоне $120–125 за тысячу кубометров или около $3,2–3,5 за MMBTU. В феврале цены на голландском хабе TTF опускались ниже $3 за MMBTU и продолжают оставаться ниже этой отметки.

По данным Platts, цены на СПГ в Азии в феврале опускались до $2,1 за MMBTU. Такое положение на экспортных для американских газовиков рынках приводит к еще более быстрому падению внутренних цен на Henry Hub. Цены на NYMEX с привязкой к этому хабу держатся на минимумах с марта 2016 г., вблизи $1,77 за MMBTU. Для многих производителей газа такие цены оказались на границе рентабельности (с учетом неденежных затрат).

- Перспективы роста экспортных поставок. В Газпроме ожидают, что в ближайшие 3–5 лет из-за снижения собственной добычи спрос на газ в Европе вырастет на 25–30 млрд кубометров в год. Если Газпрому удастся сохранить долю рынка на уровне 36%, компания может рассчитывать минимум на $1,3 млрд дополнительной выручки даже при текущих низких ценах.

В ближайшие годы уровень поставок в Китай по силе Сибири будет расти примерно на 5 млрд кубометров в год, что также существенно повысит операционные денежные потоки Газпрома.

- Защита от девальвации рубля. Существенная часть выручки Газпрома складывается из экспортных поставок за валюту.

- Техническая картина. Акции Газпрома пробили область 215–216 руб. и приблизились к нижней границе краткосрочного нисходящего канала. На дневном и недельном графике осцилляторы указывают на существенную перепроданность.

Акции Газпрома снова интересны


Риски:

- Замедление глобальной экономики и коррекция глобальных фондовых рынков на фоне распространения коронавируса.

- Сохранение цен на газ в Европе вблизи текущих минимальных значений продолжительное время (от полугода и дольше) на фоне ужесточения конкуренции с СПГ.

- Теплая зима и прохладное лето 2020 г.
Источник: http://bcs-express.ru/

Morgan Stanley советует купить доллар против ряда EM-валют
Pro Finance Service | Валюта
Xiaomi поспешила за деньгами и обвалила акции
БКС Экспресс | Акции | Xiaomi
Совкомбанк вновь задумался о выходе на IPO
БКС Экспресс | Компании
Заключенная недавно крупнейшая международная торговая сделка может подорвать экспорт газа из США
OilPrice.com | Новости | Natural Gas
Microsoft уличила хакеров в краже данных под прикрытием майнинга Monero
ForkLog | Новости
Акции туристической платформы Trivago сохраняют волатильность
Фридом Финанс | Компании
Гэри Кон: «у биткоина нет долгосрочных перспектив»
bits.media | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Акции производителя стали U.S. Steel выросли в цене
Фридом Финанс | Компании
От каких монет ждать роста в ближайшее время по мнению экспертов?
РБК | Криптовалюта
Пока вы следили за Bitcoin, Ethereum вырос в два раза сильнее
investing.com | Криптовалюта | Ethereum (ETH|USD)

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=492369 обязательна Условия использования материалов