4 марта 2020 Wolf Street Рихтер Вульф
Графики безжалостны.
Индексы деловой активности (ИДА) показывают, как управляющие оценивают собственную компанию: выросла или упала деловая активность компании в сравнении с предыдущим месяцем, выросло или упало число новых заказов, увеличилось или уменьшилось число сотрудников и т. д. Опрашиваемые управляющие и их компании остаются анонимными. Значение выше 50 означает рост, меньше 50 – сокращение. ИДА – опережающий индикатор условий для бизнеса и экономики в целом.
И в Китае ИДА для непроизводственного и производственного секторов, опубликованные 1 марта, обвалились до немыслимых минимумов, показывая, насколько меры по пресечению распространения коронавируса парализовали экономику.
Рухнула даже непроизводственная активность
Официальный непроизводственный ИДА, опубликованный Национальным бюро статистики (НБС) Китая, обвалился с 54.1 в январе (все еще рост) до немыслимого ранее минимума 29.6 в феврале. Горизонтальная серая линия на уровне 50 на графике обозначает стагнацию. Ниже 50 – сокращение. С 2007 г. китайский непроизводственный сектор каждый месяц рос. До этого февраля:
Официальный китайский непроизводственный ИДА
Рост
Сокращение
Источник: НБС Китая
Непроизводственный ИДА охватывает не только сферу услуг. Он также включает розничный сектор и строительство. Вот еще примечательные факты:
Новые заказы обвалились до 26.5, а экспортные заказы – до 26.8.
Занятость, уже сокращавшаяся в январе (48.6), упала до 37.9.
Цены на ресурсы упали с 53.3 до 49.3.
Цены на товары и услуги упали до 43.9.
Уверенность рухнула с 59.6 в январе до 40.0 в феврале.
Производство падает, но все хуже, чем кажется
Официальный китайский производственный ИДА, публикуемый НБС Китая, уже был либо вялым, либо явно сокращающимся последние 14 месяцев. В январе он составлял 50.0, что соответствует стагнации. В феврале индекс обвалился до ранее немыслимых 35.7:
Официальный китайский производственный ИДА
Рост
Сокращение
Источник: НБС Китая
Но все еще хуже, чем кажется, поскольку индекс, вероятно, искажен в большую сторону из-за того, как в нем учитывается подындекс «сроки поставок исходных материалов», согласно Лу Тину (Lu Ting), ведущему специалисту по китайской экономике в гонконгской компании Nomura Holdings.
Сводный индекс основан на нескольких подындексах. Один из них – «сроки поставок исходных материалов»; его вес в сводном ИДА – 15%. Обычно когда сроки поставок растут – это признак улучшения условий в производственном секторе: спрос высокий и поставщики не успевают его удовлетворять. Таким образом, более длительные сроки поставок увеличивают значение сводного ИДА.
Но в этот раз сроки поставок выросли, потому что транспортная система была частично парализована, введены запреты на перемещение, закрыты целые города и многие поставщики приостановили работу. Из-за нарушения цепочек поставок заводы не могли получить сырье и комплектующие.
Согласно отчету Nomura, если бы индекс сроков поставок не вырос, а остался таким же, как в январе, сводный ИДА опустился бы до 33.
А подындекс экспортных заказов производства обвалился до 28.7:
Официальный китайский производственный ИДА, экспортные заказы
Рост
Сокращение
Источник: НБС Китая
Обвал непроизводственного и производственного ИДА показывает, в какой невероятной степени пострадала китайская экономика из-за мер по сдерживанию коронавируса в феврале.
И это еще не все
В пятницу вечером домашняя страница англоязычного сайта НБС Китая, где я обычно беру данные по ИДА, была все еще доступна, но страница с данными по ИДА выдавала ошибку 502 «неверный шлюз». И данная проблема не исчезла на момент написания этих строк в субботу вечером (в Китае уже воскресенье). Вот скриншот:
Мне не хотелось бы преувеличивать значение этой ошибки. Она часто встречается в интернете. Но необычно то, что такой крупный владелец сайта, как китайское правительство, не исправил ошибку за более чем 24 часа!
Возможно, это еще один признак того, насколько все расстроено: люди, обычно мгновенно решающие подобные проблемы, не на работе, а на карантине, или получили приказ не выходить из дому, либо застряли где-нибудь в родной деревне.
И, вероятно, таких проблем, обычно решающихся быстро, но теперь остающихся без внимания, потому что заниматься ими некому, много. Ошибка 502 не так уж существенна, но могут быть и более важные проблемы, остающиеся нерешенными.
Банковская группа ANZ подсчитала , что, исходя из данных о миграции работников, возвращающихся из деревни в город, состоянием на эти выходные на работу вернулось 50% персонала, но китайская экономика работает лишь на 20% мощностей из-за различных проблем от отсутствия комплектующих до невыхода на работу других сотрудников. Но, по словам ANZ, возобновление работы быстро растет, так что ожидается, что в марте ИДА отскочат от катастрофических минимумов.
http://wolfstreet.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индексы деловой активности (ИДА) показывают, как управляющие оценивают собственную компанию: выросла или упала деловая активность компании в сравнении с предыдущим месяцем, выросло или упало число новых заказов, увеличилось или уменьшилось число сотрудников и т. д. Опрашиваемые управляющие и их компании остаются анонимными. Значение выше 50 означает рост, меньше 50 – сокращение. ИДА – опережающий индикатор условий для бизнеса и экономики в целом.
И в Китае ИДА для непроизводственного и производственного секторов, опубликованные 1 марта, обвалились до немыслимых минимумов, показывая, насколько меры по пресечению распространения коронавируса парализовали экономику.
Рухнула даже непроизводственная активность
Официальный непроизводственный ИДА, опубликованный Национальным бюро статистики (НБС) Китая, обвалился с 54.1 в январе (все еще рост) до немыслимого ранее минимума 29.6 в феврале. Горизонтальная серая линия на уровне 50 на графике обозначает стагнацию. Ниже 50 – сокращение. С 2007 г. китайский непроизводственный сектор каждый месяц рос. До этого февраля:
Официальный китайский непроизводственный ИДА
Рост
Сокращение
Источник: НБС Китая
Непроизводственный ИДА охватывает не только сферу услуг. Он также включает розничный сектор и строительство. Вот еще примечательные факты:
Новые заказы обвалились до 26.5, а экспортные заказы – до 26.8.
Занятость, уже сокращавшаяся в январе (48.6), упала до 37.9.
Цены на ресурсы упали с 53.3 до 49.3.
Цены на товары и услуги упали до 43.9.
Уверенность рухнула с 59.6 в январе до 40.0 в феврале.
Производство падает, но все хуже, чем кажется
Официальный китайский производственный ИДА, публикуемый НБС Китая, уже был либо вялым, либо явно сокращающимся последние 14 месяцев. В январе он составлял 50.0, что соответствует стагнации. В феврале индекс обвалился до ранее немыслимых 35.7:
Официальный китайский производственный ИДА
Рост
Сокращение
Источник: НБС Китая
Но все еще хуже, чем кажется, поскольку индекс, вероятно, искажен в большую сторону из-за того, как в нем учитывается подындекс «сроки поставок исходных материалов», согласно Лу Тину (Lu Ting), ведущему специалисту по китайской экономике в гонконгской компании Nomura Holdings.
Сводный индекс основан на нескольких подындексах. Один из них – «сроки поставок исходных материалов»; его вес в сводном ИДА – 15%. Обычно когда сроки поставок растут – это признак улучшения условий в производственном секторе: спрос высокий и поставщики не успевают его удовлетворять. Таким образом, более длительные сроки поставок увеличивают значение сводного ИДА.
Но в этот раз сроки поставок выросли, потому что транспортная система была частично парализована, введены запреты на перемещение, закрыты целые города и многие поставщики приостановили работу. Из-за нарушения цепочек поставок заводы не могли получить сырье и комплектующие.
Согласно отчету Nomura, если бы индекс сроков поставок не вырос, а остался таким же, как в январе, сводный ИДА опустился бы до 33.
А подындекс экспортных заказов производства обвалился до 28.7:
Официальный китайский производственный ИДА, экспортные заказы
Рост
Сокращение
Источник: НБС Китая
Обвал непроизводственного и производственного ИДА показывает, в какой невероятной степени пострадала китайская экономика из-за мер по сдерживанию коронавируса в феврале.
И это еще не все
В пятницу вечером домашняя страница англоязычного сайта НБС Китая, где я обычно беру данные по ИДА, была все еще доступна, но страница с данными по ИДА выдавала ошибку 502 «неверный шлюз». И данная проблема не исчезла на момент написания этих строк в субботу вечером (в Китае уже воскресенье). Вот скриншот:
Мне не хотелось бы преувеличивать значение этой ошибки. Она часто встречается в интернете. Но необычно то, что такой крупный владелец сайта, как китайское правительство, не исправил ошибку за более чем 24 часа!
Возможно, это еще один признак того, насколько все расстроено: люди, обычно мгновенно решающие подобные проблемы, не на работе, а на карантине, или получили приказ не выходить из дому, либо застряли где-нибудь в родной деревне.
И, вероятно, таких проблем, обычно решающихся быстро, но теперь остающихся без внимания, потому что заниматься ими некому, много. Ошибка 502 не так уж существенна, но могут быть и более важные проблемы, остающиеся нерешенными.
Банковская группа ANZ подсчитала , что, исходя из данных о миграции работников, возвращающихся из деревни в город, состоянием на эти выходные на работу вернулось 50% персонала, но китайская экономика работает лишь на 20% мощностей из-за различных проблем от отсутствия комплектующих до невыхода на работу других сотрудников. Но, по словам ANZ, возобновление работы быстро растет, так что ожидается, что в марте ИДА отскочат от катастрофических минимумов.
http://wolfstreet.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter