8 марта 2020 Zero Hedge
Эпидемия коронавируса оказала значительное воздействие на финансовые рынки. Фондовые биржи первыми приняли этот удар, однако паника довольно быстро охватила и долговой рынок.
Значительное давление испытывает рынок корпоративного долга, доходности выросли не только по мусорным облигациям:
Доходности по высокорисковым корпоративным облигациям значительно выросли на фоне паники из-за коронавируса.
Но и по бумагам с инвестиционным рейтингом:
Доходности по корпоративным облигациям с инвестиционным рейтингом показали взрывной рост на прошедшей неделе.
При этом доходности трежерис падают на фоне массового бегства от риска. Так, ставка по 30-летним бумагам упала на беспрецедентные 30 б.п. на торгах в пятницу!
Доходность 30-летних трежерис упала на беспрецедентные 30 б.п. на торгах в пятницу 6 марта.
Более того, в буквальном смысле взорвался спред «USD FRA/OIS», отражающий разницу в ставках между трехмесячным LIBOR и свопом «овернайт» (характеризует ставку безрискового кредитования на межбанковском рынке):
Разница в ставках между 3-месячным LIBOR и свопом «овернайт» на финансовом рынке США резко выросла в первую неделю марта.
Это может служить красноречивым свидетельством растущего недоверия между контрагентами на межбанковском долговом рынке. Подобные процессы наблюдались во время финансового кризиса 2008-2009 годов, а величина спреда на его пике достигала 4%!
Уверенно падает ставка 30-летнего ипотечного кредитования (которая весьма инертна по сравнению с остальным рынком):
Ставка 30-летнего ипотечного кредитования достигла рекордного значения в 3,29% в марте.
На этом фоне в США уже начался настоящий бум ипотечного рефинансирования — заемщики пытаются воспользоваться возникшей ситуацией для облегчения долгового бремени:
В США наблюдается бум ипотечного рефинансирования на фоне рекордно низких кредитных ставок.
Рекорд поставил и индекс средневзвешенной ставки по гособлигациям развитых стран (Великобритания, Австралия, Швейцария, Япония, Франция и США):
Средневзвешенная ставка по государственным облигациям развитых стран достигла рекордно низкого значения за последние 120 лет.
При этом суммарный отток средств с долговых рынков развивающихся стран и рынка корпоративного кредитования за прошедшую неделю достиг $16,1 млрд, что стало вторым по величине значением за всю историю наблюдений:
Суммарный отток средств с долговых рынков развивающихся стран и рынка корпоративного кредитования достиг за прошедшую неделю $16,1 млрд.
Бегство от риска, начавшееся под воздействием страха относительно масштаба эпидемии COVID-19, приобретает все менее контролируемый характер. Рынки, по сути, ставят Пауэллу ультиматум — еще одно снижение на 50 б.п. в марте:
Рынки ожидают снижения ставки ФРС на 50 б.п. на заседании в марте, при этом экстренное снижение на 50 б.п. во вторник лишь усилило надежды относительно дальнейшего смягчения монетарной политики.
И уход ставки ниже 50 базисных пунктов к декабрю этого года:
Рынки ожидают снижения ставки ФРС ниже 50 б.п. уже к концу декабря 2020 года.
Впрочем, даже в этом случае исторические аналогии не сулят фондовому рынку ничего хорошего…
Исторические аналогии с финансовым кризисом доткомов 2000–2001 гг. не сулят фондовому рынку США ничего хорошего.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Значительное давление испытывает рынок корпоративного долга, доходности выросли не только по мусорным облигациям:
Доходности по высокорисковым корпоративным облигациям значительно выросли на фоне паники из-за коронавируса.
Но и по бумагам с инвестиционным рейтингом:
Доходности по корпоративным облигациям с инвестиционным рейтингом показали взрывной рост на прошедшей неделе.
При этом доходности трежерис падают на фоне массового бегства от риска. Так, ставка по 30-летним бумагам упала на беспрецедентные 30 б.п. на торгах в пятницу!
Доходность 30-летних трежерис упала на беспрецедентные 30 б.п. на торгах в пятницу 6 марта.
Более того, в буквальном смысле взорвался спред «USD FRA/OIS», отражающий разницу в ставках между трехмесячным LIBOR и свопом «овернайт» (характеризует ставку безрискового кредитования на межбанковском рынке):
Разница в ставках между 3-месячным LIBOR и свопом «овернайт» на финансовом рынке США резко выросла в первую неделю марта.
Это может служить красноречивым свидетельством растущего недоверия между контрагентами на межбанковском долговом рынке. Подобные процессы наблюдались во время финансового кризиса 2008-2009 годов, а величина спреда на его пике достигала 4%!
Уверенно падает ставка 30-летнего ипотечного кредитования (которая весьма инертна по сравнению с остальным рынком):
Ставка 30-летнего ипотечного кредитования достигла рекордного значения в 3,29% в марте.
На этом фоне в США уже начался настоящий бум ипотечного рефинансирования — заемщики пытаются воспользоваться возникшей ситуацией для облегчения долгового бремени:
В США наблюдается бум ипотечного рефинансирования на фоне рекордно низких кредитных ставок.
Рекорд поставил и индекс средневзвешенной ставки по гособлигациям развитых стран (Великобритания, Австралия, Швейцария, Япония, Франция и США):
Средневзвешенная ставка по государственным облигациям развитых стран достигла рекордно низкого значения за последние 120 лет.
При этом суммарный отток средств с долговых рынков развивающихся стран и рынка корпоративного кредитования за прошедшую неделю достиг $16,1 млрд, что стало вторым по величине значением за всю историю наблюдений:
Суммарный отток средств с долговых рынков развивающихся стран и рынка корпоративного кредитования достиг за прошедшую неделю $16,1 млрд.
Бегство от риска, начавшееся под воздействием страха относительно масштаба эпидемии COVID-19, приобретает все менее контролируемый характер. Рынки, по сути, ставят Пауэллу ультиматум — еще одно снижение на 50 б.п. в марте:
Рынки ожидают снижения ставки ФРС на 50 б.п. на заседании в марте, при этом экстренное снижение на 50 б.п. во вторник лишь усилило надежды относительно дальнейшего смягчения монетарной политики.
И уход ставки ниже 50 базисных пунктов к декабрю этого года:
Рынки ожидают снижения ставки ФРС ниже 50 б.п. уже к концу декабря 2020 года.
Впрочем, даже в этом случае исторические аналогии не сулят фондовому рынку ничего хорошего…
Исторические аналогии с финансовым кризисом доткомов 2000–2001 гг. не сулят фондовому рынку США ничего хорошего.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter