Снижение ставки ЦБ РФ откладывается

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывать вместе с ними

20 марта ЦБ РФ проведет заседание совета директоров. На фоне падения цен на нефть и снижения курса рубля мы ожидаем сохранения ключевой ставки на текущем уровне 6,0%.

Регулятор указывает, что в среднесрочной перспективе в экономике нарастают дезинфляционные риски, а произошедшее ослабление рубля является существенным, но краткосрочным инфляционным фактором. Таким образом, мы считаем, что повышение ставки будет избыточным шагом. Мы также ожидаем уточнения прогнозов темпов роста экономики и инфляции в связи с изменением макроэкономических условий.

В феврале инфляция снизилась до 2,3% г/г, но с начала марта баланс рисков изменился. Согласно нашей оценке, эффект переноса курса на инфляцию проявляется с лагом в три месяца. Произошедшее 20%-ное снижение курса рубля пока не отразилось на ценах и в перспективе повысит инфляцию незначительно, примерно на 0,3–0,4 п.п. Таким образом, инфляция с низкого уровня последних месяцев будет возвращаться к цели ЦБ РФ (4%) быстрее, чем ожидалось ранее.
Официальная позиция ЦБ РФ указывает на сохранение ставки. Как указывает ЦБ РФ, эпидемия коронавируса и падение цен на энергоносители имеют негативные последствия для совокупного спроса в среднесрочной перспективе. При этом произошедшее ослабление рубля является существенным, но краткосрочным проинфляционным фактором. Мы считаем, что повышение ключевой ставки может усилить давление на совокупный спрос через увеличение кредитных ставок, а также замедлит и без того невысокий экономический рост. Поэтому ЦБ, вероятно, оставит ее без изменения. При этом регулятор, не дожидаясь заседания, уже предпринял ряд мер для стабилизации ситуации и смягчения негативных эффектов для финансовой системы и экономики.
Нерезиденты оказывают поддержку рынку ОФЗ, несмотря на глобальный негатив. Падение спроса на рисковые активы в мире не стало для нерезидентов помехой нарастить вложения в ОФЗ на 192 млрд руб. в феврале. Доля ОФЗ на счетах нерезидентов в Национальном расчетном депозитарии (НРД) за 1–10 марта выросла на 0,14 п.п., до 33,75%. Дополнительную поддержку рынку ОФЗ также оказали системно значимые кредитные организации, выступая покупателями бумаг в условиях повышенной волатильности. Отсутствие массовых распродаж ОФЗ отличает поведение инвесторов от 2П18, что оказывает стабилизующие действие на финансовые рынки.
При каких условиях ЦБ РФ поднимет ставку? ЦБ РФ в своем рисковом сценарии закладывает цену на нефть 25 долл. за барр. По нашим расчетам, эта цена соответствует курсу USD/RUB 80–85. При таком курсе девальвация окажет более значимое воздействие на инфляцию, а также на капитал банковского сектора. Она будет сопровождаться распродажей ОФЗ, превышающей уровень 2018 г., и значительным ростом доходностей. Отток капитала из госдолга наряду с крайне низкими ценами на нефть создадут риски финансовой стабильности. По нашему мнению, в этом сценарии регулятор будет вынужден повысить ключевую ставку, но в текущих условиях – воздержится.

Более 50 рынков. Один счёт

Торгуйте Криптовалютами, Индексами, Товарами и Forex с одного аккаунта

Источник: http://www.gazprombank.ru/

Uber выиграл суд за право работать в Лондоне. Местные таксисты в гневе
РБК Quote | Новости | Uber
Курс евро превысил ₽92 впервые с января 2016 года
РБК Quote | Валюта | EUR|RUB
Mallinckrodt планирует заявить о банкротстве через несколько недель
Financial One | Компании
Что означает трансформация Сбербанка в «Сбер»
Фридом Финанс | Компании | Сбербанк (SBER)
Неопределенность сохраняется
ВТБ Капитал | Обзор рынка
Позитивных новостей для рубля не наблюдается
Велес Капитал | Акции
Рубль оказался заложником конфликта в Нагорном Карабахе
Pro Finance Service | Валюта | USD|RUB
Фунт стерлингов подскочил более чем на 1%
Thomson Reuters | Валюта | GBP|USD
Топ-5 российских акций: рекомендации недели
БКС Экспресс | Акции
Среднесрочный прогноз по рынку США. Осень обещает быть интересной
БКС Экспресс | Акции | Главное | S&P 500 (GSPC)

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=494955 обязательна Условия использования материалов