23 марта 2020 Инвесткафе Романов Иван
Одиннадцатилетний «бычий» тренд на американском рынке завершился после обвала индекса S&P500 более чем на 20%. Развитие «медвежьего» тренда должно привести к существенной недооцененности акций, увеличивающейся по мере приближения дна. Предлагаю оценить перспективы Facebook в сложившихся условиях.
Одним из побочных явлений пандемии COVID-19 стала вынужденная самоизоляция. По данным eMarketer, в феврале 85% интернет-пользователей из Китая избегали посещения людных мест. Думаю, что в США и Европе этот процент примерно такой же. Люди все больше времени проводят в интернете, в том числе в социальных сетях. Это позитивный фактор для Facebook, поскольку теперь рекламодателям придется бороться за внимание клиентов именно в виртуальном пространстве.
Сейчас акции Facebook торгуются почти на 40% ниже своего исторического максимума. Но само по себе это не так впечатляет, как с учетом изменения абсолютных результатов выручки компании.
Как видно на графике, сейчас капитализация компании соответствует уровню ее абсолютной выручки в 2017 году, хотя за это время TTM-продажи Facebook почти удвоились. Исходя из этой зависимости, капитализация Facebook откатилась на уровни трехлетней давности. При этом текущий консенсус аналитиков предполагает продолжение позитивной динамики выручки компании в ближайшие кварталы.
Зависимость капитализации Facebook и прибыли на акцию также выявляет потенциал роста этого показателя при текущей недооцененности эмитента.
Консенсус аналитиков предполагает ускорение роста прибыли Facebook в текущем году, которое, судя по сформированной зависимости, должно привести к повышению сбалансированного мультипликатора P/E. Как видно на графике внизу, это приведет к увеличению справедливой цены Facebook выше $300 за акцию.
Судя по форвардному мультипликатору P/S, в сравнении с ключевыми голубыми фишками на Nasdaq сейчас Facebook должен стоить на 40% дороже.
Особенно важно, что сравнительной оценке Facebook на основе данного мультипликатора можно доверять: этот подход предсказал переоцененность акций компании в период с мая по ноябрь 2018-го и подтвердил восходящий тренд с декабря 2019-го по февраль текущего года.
Сопоставительный анализ на основе форвардного мультипликатора P/E также доказывает, что акция Facebook должна стоить дороже $150.
И, хотя в прошлом оценка Facebook на основе данного мультипликатора превышала фактический уровень котировок компании, сейчас разрыв между моделированной и рыночной ценой акций Facebook достиг значительных размеров.
В ситуации продолжающегося масштабного спада на рынке я не даю прямую рекомендацию «покупать» по акциям Facebook, но обращаю внимания на два момента. Во-первых, стремление людей к самоизоляции в условиях пандемии выгодно Facebook. Во-вторых, компания значительно недооценена по многим параметрам. Таким образом, большая часть пути вниз для акций соцсети уже позади.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Одним из побочных явлений пандемии COVID-19 стала вынужденная самоизоляция. По данным eMarketer, в феврале 85% интернет-пользователей из Китая избегали посещения людных мест. Думаю, что в США и Европе этот процент примерно такой же. Люди все больше времени проводят в интернете, в том числе в социальных сетях. Это позитивный фактор для Facebook, поскольку теперь рекламодателям придется бороться за внимание клиентов именно в виртуальном пространстве.
Сейчас акции Facebook торгуются почти на 40% ниже своего исторического максимума. Но само по себе это не так впечатляет, как с учетом изменения абсолютных результатов выручки компании.
Как видно на графике, сейчас капитализация компании соответствует уровню ее абсолютной выручки в 2017 году, хотя за это время TTM-продажи Facebook почти удвоились. Исходя из этой зависимости, капитализация Facebook откатилась на уровни трехлетней давности. При этом текущий консенсус аналитиков предполагает продолжение позитивной динамики выручки компании в ближайшие кварталы.
Зависимость капитализации Facebook и прибыли на акцию также выявляет потенциал роста этого показателя при текущей недооцененности эмитента.
Консенсус аналитиков предполагает ускорение роста прибыли Facebook в текущем году, которое, судя по сформированной зависимости, должно привести к повышению сбалансированного мультипликатора P/E. Как видно на графике внизу, это приведет к увеличению справедливой цены Facebook выше $300 за акцию.
Судя по форвардному мультипликатору P/S, в сравнении с ключевыми голубыми фишками на Nasdaq сейчас Facebook должен стоить на 40% дороже.
Особенно важно, что сравнительной оценке Facebook на основе данного мультипликатора можно доверять: этот подход предсказал переоцененность акций компании в период с мая по ноябрь 2018-го и подтвердил восходящий тренд с декабря 2019-го по февраль текущего года.
Сопоставительный анализ на основе форвардного мультипликатора P/E также доказывает, что акция Facebook должна стоить дороже $150.
И, хотя в прошлом оценка Facebook на основе данного мультипликатора превышала фактический уровень котировок компании, сейчас разрыв между моделированной и рыночной ценой акций Facebook достиг значительных размеров.
В ситуации продолжающегося масштабного спада на рынке я не даю прямую рекомендацию «покупать» по акциям Facebook, но обращаю внимания на два момента. Во-первых, стремление людей к самоизоляции в условиях пандемии выгодно Facebook. Во-вторых, компания значительно недооценена по многим параметрам. Таким образом, большая часть пути вниз для акций соцсети уже позади.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter