Российский рынок стремительно восстанавливает позиции на фоне беспрецедентных мер монетарного и фискального стимулирования по всему миру. Индекс МосБиржи уже на 50% отыграл обвал февраля-марта 2020 г. Между тем кризисные явления в глобальной экономике только начинают проявляться. Вероятно, меры социального и экономического ограничения в Европе и США будут действовать до прохождения пика заболеваемости COVID-19. В этих условиях покупка акций по текущим ценам может нести в себе повышенный риск. Однако, после небольшой коррекции ряд акций снова может стать интересным.
Алроса
Алроса отчиталась падением продаж в марте почти на 60%г/г. В компании отмечают стремительное изменение условий рынка во второй половине марта. Учитывая карантинные меры и экономические последствия, едва ли можно надеяться на перелом ситуации в апреле или мае.
В следующий четверг компания опубликует операционные результаты за I кв. 2020 г. Относительно слабые продажи за февраль и провальный март нивелируют рост январских продаж. Ослабление рубля с февраля на 20–25% неспособно компенсировать такую просадку по продажам.
С технической точки зрения акции на фоне глобального роста спроса на риск пытаются восстановиться к локальным минимумам октября 2019 г. В области 69–67 руб. проходит сильное сопротивление, от которого акции могут возобновить снижение. На случай поступления позитивной информации для развивающихся рынков или непосредственно для компании потенциальной точкой разворота также может стать область 72 руб. Хорошей поддержкой выглядит уровень 57–58 руб и трендовая линия в районе 50 руб.
Детский мир
Ритейлер 15 апреля опубликует операционный отчет за I кв. 2019 г. Он представляет большой интерес, так как мы должны увидеть первые признаки негативного влияния распространения коронавируса на деятельность компании. В фокусе будет онлайн сегмент продаж, который, по сообщению компании, в марте составил 25% в структуре выручки ритейлера против 15,7 % по итогам IV кв. 2019 г.
Также большой интерес представляют комментарии менеджмента относительно антикризисных планов и прогнозов на II кв. и весь 2020 г. В марте компания демонстрировала активные действия, направленные на максимальное задействование онлайн канала продаж.
С технической точки зрений акции существенно отыграли мартовскую просадку. Котировки за три недели взлетели от исторических минимумов вблизи 70 руб. до 100 руб. за акцию. Между тем не стоит недооценивать влияние мер сдерживания распространения COVID-19 на операционные и финансовые результаты компании. Даже после восстановления социальной активности в ближайшие 1–2 месяца компания может столкнуться с падением реальных доходов населения, что может оказать давление на рентабельность и сдвинуть планы по расширению сети.
Внешний фон также пока сложно назвать стабильным. В ближайшее время есть риск возврата котировок к поддержке в районе 90-93 руб. Основательный уровень поддержки располагается вблизи 85–87 руб. При этом долгосрочный взгляд на акции остается позитивный.
Лукойл
Акции Лукойла в период мартовских распродаж на глобальных рынках скорректировались к максимумам 2017 г. Стремительный выкуп просадки на волне роста глобальных площадок и восстановления нефтяных цен привел котировки Лукойла на 40% выше, к сопротивлению 5300 руб.
Шансы на соглашение стран ОПЕК+ о сокращении добычи нефти на 10 млн б/с высоки. Новая сделка гипотетически может способствовать попытке закрыть ценовой разрыв на 5600 руб. Однако потенциал роста видится очень ограниченным в краткосрочной перспективе. Стоимость барреля нефти в рублях все еще остается ниже 2500 руб., в то время как еще в декабре 2019 г. цена барреля в рублях составляла более 4000 тыс.
Помимо этого негативного фактора, новая сделка ОПЕК+ предусматривает сокращение добычи в РФ на период май-июнь на 2,5 млн б/с. Если разделить ограничения пропорционально доле добычи российских компаний в 2019 г, то по нашим подсчетам, Лукойлу придется сократить ее на 500 тыс. б/с, примерно до 1,9–2 млн б/с. Снижение доходов на фоне дорогого рубля на 30–40%, а также сокращение продаж в натуральном выражении на 20–25% не является фактором для роста котировок. В этих условиях акции могут легко вернуться к поддержке 4600 руб. Смена настроения на внешних фондовых площадках может привести акции и к более глубокой коррекции.
Русагро
На следующей неделе в четверг акции Русагро очистятся от дивидендов. Финальные дивиденды по итогам 2019 г. составляют $0,32 на ГДР. Дивидендная доходность по текущим ценам акции составляет порядка 3,5%. За I полугодие 2019 г. компания выплатила $0,19 на ГДР.
Дивидендная доходность акции невысокая, но это типичный представитель растущей компании. Производство в натуральном выражении в большинстве сегментов растет двузначными темпами. Выручка масложирового бизнеса в 2019 г. выросла на 137%, сахарного — на 29%, с/х — на 25%.
Несмотря на стремительный рост бизнеса, цены на продукцию компании не всегда благоволят финансовым результатам. Есть определенные проблемы на рынке сахара и свинины. В целом, компании стоит разобраться с себестоимостью по ряду направлений или же подождать повышения цен на продукцию.
Стоит отметить, что процесс роста цен не заставит себя долго ждать. Ажиотажный спрос на продукты первой необходимости в марте-апреле уже привел к увеличению цен на сахар, зерновые крупы, масложировую продукцию и т.д. В связи с существенным ростом доллара с начала года инфляционная динамика ожидается практически по всей номенклатуре производимых товаров Русагро.
Компания также усиленно работает по направлению экспорта в Азию, в частности на крупнейший рынок Китая.
Девальвация рубля и повышенный спрос на продукцию поддержали котировки компании. По отношению к отметкам начала марта акции уже в плюсе на 5–6%. Правда, сейчас котировки подошли к сильному уровню сопротивления. Возможно, сейчас не самый удобный момент для масштабных инвестиций в эти бумаги, но даже небольшая коррекция в район 550–560 руб. вновь сделает их достаточно привлекательными.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Алроса
Алроса отчиталась падением продаж в марте почти на 60%г/г. В компании отмечают стремительное изменение условий рынка во второй половине марта. Учитывая карантинные меры и экономические последствия, едва ли можно надеяться на перелом ситуации в апреле или мае.
В следующий четверг компания опубликует операционные результаты за I кв. 2020 г. Относительно слабые продажи за февраль и провальный март нивелируют рост январских продаж. Ослабление рубля с февраля на 20–25% неспособно компенсировать такую просадку по продажам.
С технической точки зрения акции на фоне глобального роста спроса на риск пытаются восстановиться к локальным минимумам октября 2019 г. В области 69–67 руб. проходит сильное сопротивление, от которого акции могут возобновить снижение. На случай поступления позитивной информации для развивающихся рынков или непосредственно для компании потенциальной точкой разворота также может стать область 72 руб. Хорошей поддержкой выглядит уровень 57–58 руб и трендовая линия в районе 50 руб.
Детский мир
Ритейлер 15 апреля опубликует операционный отчет за I кв. 2019 г. Он представляет большой интерес, так как мы должны увидеть первые признаки негативного влияния распространения коронавируса на деятельность компании. В фокусе будет онлайн сегмент продаж, который, по сообщению компании, в марте составил 25% в структуре выручки ритейлера против 15,7 % по итогам IV кв. 2019 г.
Также большой интерес представляют комментарии менеджмента относительно антикризисных планов и прогнозов на II кв. и весь 2020 г. В марте компания демонстрировала активные действия, направленные на максимальное задействование онлайн канала продаж.
С технической точки зрений акции существенно отыграли мартовскую просадку. Котировки за три недели взлетели от исторических минимумов вблизи 70 руб. до 100 руб. за акцию. Между тем не стоит недооценивать влияние мер сдерживания распространения COVID-19 на операционные и финансовые результаты компании. Даже после восстановления социальной активности в ближайшие 1–2 месяца компания может столкнуться с падением реальных доходов населения, что может оказать давление на рентабельность и сдвинуть планы по расширению сети.
Внешний фон также пока сложно назвать стабильным. В ближайшее время есть риск возврата котировок к поддержке в районе 90-93 руб. Основательный уровень поддержки располагается вблизи 85–87 руб. При этом долгосрочный взгляд на акции остается позитивный.
Лукойл
Акции Лукойла в период мартовских распродаж на глобальных рынках скорректировались к максимумам 2017 г. Стремительный выкуп просадки на волне роста глобальных площадок и восстановления нефтяных цен привел котировки Лукойла на 40% выше, к сопротивлению 5300 руб.
Шансы на соглашение стран ОПЕК+ о сокращении добычи нефти на 10 млн б/с высоки. Новая сделка гипотетически может способствовать попытке закрыть ценовой разрыв на 5600 руб. Однако потенциал роста видится очень ограниченным в краткосрочной перспективе. Стоимость барреля нефти в рублях все еще остается ниже 2500 руб., в то время как еще в декабре 2019 г. цена барреля в рублях составляла более 4000 тыс.
Помимо этого негативного фактора, новая сделка ОПЕК+ предусматривает сокращение добычи в РФ на период май-июнь на 2,5 млн б/с. Если разделить ограничения пропорционально доле добычи российских компаний в 2019 г, то по нашим подсчетам, Лукойлу придется сократить ее на 500 тыс. б/с, примерно до 1,9–2 млн б/с. Снижение доходов на фоне дорогого рубля на 30–40%, а также сокращение продаж в натуральном выражении на 20–25% не является фактором для роста котировок. В этих условиях акции могут легко вернуться к поддержке 4600 руб. Смена настроения на внешних фондовых площадках может привести акции и к более глубокой коррекции.
Русагро
На следующей неделе в четверг акции Русагро очистятся от дивидендов. Финальные дивиденды по итогам 2019 г. составляют $0,32 на ГДР. Дивидендная доходность по текущим ценам акции составляет порядка 3,5%. За I полугодие 2019 г. компания выплатила $0,19 на ГДР.
Дивидендная доходность акции невысокая, но это типичный представитель растущей компании. Производство в натуральном выражении в большинстве сегментов растет двузначными темпами. Выручка масложирового бизнеса в 2019 г. выросла на 137%, сахарного — на 29%, с/х — на 25%.
Несмотря на стремительный рост бизнеса, цены на продукцию компании не всегда благоволят финансовым результатам. Есть определенные проблемы на рынке сахара и свинины. В целом, компании стоит разобраться с себестоимостью по ряду направлений или же подождать повышения цен на продукцию.
Стоит отметить, что процесс роста цен не заставит себя долго ждать. Ажиотажный спрос на продукты первой необходимости в марте-апреле уже привел к увеличению цен на сахар, зерновые крупы, масложировую продукцию и т.д. В связи с существенным ростом доллара с начала года инфляционная динамика ожидается практически по всей номенклатуре производимых товаров Русагро.
Компания также усиленно работает по направлению экспорта в Азию, в частности на крупнейший рынок Китая.
Девальвация рубля и повышенный спрос на продукцию поддержали котировки компании. По отношению к отметкам начала марта акции уже в плюсе на 5–6%. Правда, сейчас котировки подошли к сильному уровню сопротивления. Возможно, сейчас не самый удобный момент для масштабных инвестиций в эти бумаги, но даже небольшая коррекция в район 550–560 руб. вновь сделает их достаточно привлекательными.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter