19 мая 2020 Мои Инвестиции | ОФЗ
Ралли на рынке ОФЗ в понедельник продолжилось. Наибольшая активность отмечалась в первой половине дня, когда кривая сместилась вниз на 6–12 бп на фоне спроса на длинные облигации со стороны иностранных инвесторов. Остаток сессии прошел более спокойно. По итогам дня выпуски сроком обращения более 10 лет снизились в доходности на 9–10 бп, в том числе самый длинный, 19-летний ОФЗ-26230, закрылся на отметке 5,84%. На отрезке 5–10 лет доходности снизились на 5–10 бп. 5-летний ОФЗ-26229 (YTM 5,02%) смотрелся слабее рынка, опустившись в доходности всего на 5 бп. В числе отстающих также оказался 3-летний ОФЗ-25084 (YTM 4,77%), закрывшийся без изменений. Короткие ОФЗ-ПД опустились в доходности на 4–14 бп. Реальная доходность инфляционных линкеров ОФЗ-52001 (YTM 2,19%) и ОФЗ-52002 (YTM 2,50%) снизилась на 3–5 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже упал до 51,5 млрд руб. против 79 млрд руб. днем ранее. Основной оборот (36%) пришелся на длинные выпуски с фиксированным купоном, но наиболее активно торговался 5-летний ОФЗ-26229, объем сделок с которым составил 7,6 млрд руб. Тем временем 10-летние облигации ЮАР опустились в доходности на 45 бп, облигации Бразилии – на 20 бп, а 10-летние бенчмарки Мексики, Индонезии и Венгрии закрылись снижением доходностей на 4–8 бп.
Сегодня Минфин объявит параметры завтрашнего регулярного первичного аукциона ОФЗ, на котором, как мы полагаем, инвесторам может быть предложен набор из двух выпусков облигаций с фиксированным купоном в объеме доступных для размещения остатков (учитывая по-прежнему благоприятную рыночную конъюнктуру). На наш взгляд, как и на прошлой неделе, это будет набор из длинного и среднесрочного выпусков – например, ОФЗ-26230 (YTM 5,84%), который не предлагался с конца февраля, и ОФЗ-26232 (YTM 5,25%), последнее размещение которого проводилось 29 апреля. Отметим, что на этой неделе Минфину также предстоит выплатить купоны по ОФЗ на общую сумму 27 млрд руб.
Денежный рынок: Банк России повысит лимит на депозитном аукционе.
В условиях отсутствия острой потребности в ликвидности банки практически не проявили интереса к операциям репо с Федеральным казначейством: как на однодневном, так и на недельном аукционах спрос составил менее 1 млрд руб. Сегодня Казначейство предложит 20 млрд руб. к размещению на депозитах сроком на 35 дней, спрос на которые, как мы полагаем, будет огромным, учитывая более длинный, чем обычно, срок размещения средств. Как правило, в последнее время Казначейство старается не предлагать деньги более чем на месяц. На предыдущем аукционе 35-дневных депозитов, который проводился 12 мая, заявок поступило на сумму 110 млрд руб. против лимита в 50 млрд руб. Также сегодня Казначейство проведет аукцион 14-дневного репо на 200 млрд руб., спрос на котором, как мы ожидаем, будет небольшим. Вчера ставка однодневного валютного свопа немного повысилась (до 5,26%), ставка RUONIA, по нашим оценкам, вновь торговалась в районе 5,3% (в пятницу она составила 5,27%), а индекс RUSFAR остался практически без изменений на отметке 5,44%. Учитывая значительный запас свободных резервов у банков (баланс корсчетов остается выше 2,8 трлн руб. против примерно 2,55 трлн руб., необходимых, по нашим расчетам, для выполнения требований усреднения), Банк России, как мы полагаем, повысит лимит на недельном депозитном аукционе с 540 млрд руб. до 0,9 –1 трлн руб.
Более длинные ставки вчера продолжили активно двигаться вниз. Ставки процентных свопов опустились еще на 10–15 бп, обновив исторические минимумы на всех сроках свыше года; годовая ставка, закрылась на отметке 4,88%, на 43 бп превысив исторический минимум в 4,45%, зарегистрированный в октябре 2010 г. На данный момент 5-летняя ставка IRS находится на уровне 5,22%, а 10-летняя составляет 5,76%. Годовая ставка NDF (OIS) снизилась на 7 бп (до 4,12%), а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа опустилась на 7 бп (до 3,74%). Котировки 3x6 FRA и 9x12 FRA упали еще на 10 бп и 22 бп, до 4,65% и 4,17% соответственно, ставка 9x12 находится уже на 190 бп ниже уровня 3-месячной ставки MosPrime.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня Минфин объявит параметры завтрашнего регулярного первичного аукциона ОФЗ, на котором, как мы полагаем, инвесторам может быть предложен набор из двух выпусков облигаций с фиксированным купоном в объеме доступных для размещения остатков (учитывая по-прежнему благоприятную рыночную конъюнктуру). На наш взгляд, как и на прошлой неделе, это будет набор из длинного и среднесрочного выпусков – например, ОФЗ-26230 (YTM 5,84%), который не предлагался с конца февраля, и ОФЗ-26232 (YTM 5,25%), последнее размещение которого проводилось 29 апреля. Отметим, что на этой неделе Минфину также предстоит выплатить купоны по ОФЗ на общую сумму 27 млрд руб.
Денежный рынок: Банк России повысит лимит на депозитном аукционе.
В условиях отсутствия острой потребности в ликвидности банки практически не проявили интереса к операциям репо с Федеральным казначейством: как на однодневном, так и на недельном аукционах спрос составил менее 1 млрд руб. Сегодня Казначейство предложит 20 млрд руб. к размещению на депозитах сроком на 35 дней, спрос на которые, как мы полагаем, будет огромным, учитывая более длинный, чем обычно, срок размещения средств. Как правило, в последнее время Казначейство старается не предлагать деньги более чем на месяц. На предыдущем аукционе 35-дневных депозитов, который проводился 12 мая, заявок поступило на сумму 110 млрд руб. против лимита в 50 млрд руб. Также сегодня Казначейство проведет аукцион 14-дневного репо на 200 млрд руб., спрос на котором, как мы ожидаем, будет небольшим. Вчера ставка однодневного валютного свопа немного повысилась (до 5,26%), ставка RUONIA, по нашим оценкам, вновь торговалась в районе 5,3% (в пятницу она составила 5,27%), а индекс RUSFAR остался практически без изменений на отметке 5,44%. Учитывая значительный запас свободных резервов у банков (баланс корсчетов остается выше 2,8 трлн руб. против примерно 2,55 трлн руб., необходимых, по нашим расчетам, для выполнения требований усреднения), Банк России, как мы полагаем, повысит лимит на недельном депозитном аукционе с 540 млрд руб. до 0,9 –1 трлн руб.
Более длинные ставки вчера продолжили активно двигаться вниз. Ставки процентных свопов опустились еще на 10–15 бп, обновив исторические минимумы на всех сроках свыше года; годовая ставка, закрылась на отметке 4,88%, на 43 бп превысив исторический минимум в 4,45%, зарегистрированный в октябре 2010 г. На данный момент 5-летняя ставка IRS находится на уровне 5,22%, а 10-летняя составляет 5,76%. Годовая ставка NDF (OIS) снизилась на 7 бп (до 4,12%), а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа опустилась на 7 бп (до 3,74%). Котировки 3x6 FRA и 9x12 FRA упали еще на 10 бп и 22 бп, до 4,65% и 4,17% соответственно, ставка 9x12 находится уже на 190 бп ниже уровня 3-месячной ставки MosPrime.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter