Очередная серия аукционов российских гособлигаций прошла с аншлагом. На два размещения в среду инвесторы принесли в сумме 304,5 млрд рублей, поставив абсолютный рекорд за все время существования рынка. Минфин предлагал покупателям ОФЗ с плавающей ставкой (29014) с погашением в 2026 году, а также классические 10-летние ОФЗ 26228 на 30 млрд рублей.
Лавина денег почти полностью хлынула на первый аукцион, где участники выставили заявки на 265,7 млрд рублей, фактически предложив Минфину за один день продать две трети доступных к размещению бумаг.
Ведомство разместило выпуск на 63,7 млрд рублей при цене отсечения 97,96% от номинала.
Спрос на флоатеры держится высоким уже больше месяца. Эти бумаги интересны российским банкам для выполнения нормативов ликвидности, и пока в системе избыток рублей, они готовы покупать, говорит начальник управления операций с ценными бумагами МТС-Банка Роман Дмитриев.
Но проблема заключается в том, что инвесторы требуют цен заметно ниже рынка: основой объем заявок сосредоточен около цены 97% от номинала, отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
Минфин вынужден постепенно уступать, продавая флоатеры со скидками, поскольку спрос на классические ОФЗ иссяк после снижения ставки ЦБ, указывает он.
На аукцион ОФЗ 26228 в среду инвесторы принесли 38 млрд рублей, и чтобы продать весь заявленный объем Минфину пришлось дать премию по доходности к рынку: по цене отсечения она составила 5,93% годовых против 5,89% на закрытии торгов во вторник и 5,83% на предыдущем аукционе в середине июня.
Минфин вынужден капитулировать перед покупателями, поскольку отстает от плана займов на квартал. Он требует продать ОФЗ на триллион рублей, и чтобы выполнить эту цель, каждую неделю бюджет должен занимать по 110 млрд рублей, говорит аналитик Sberbank CIB Николай Минко. ОФЗ уже пришли в положение, соответствующее ключевой ставке 4%, а ниже этого уровня ЦБ ставку вряд ли опустит, говорит Порывай: «Это лишает бумаги спекулятивной привлекательности особенно в условиях сохраняющегося потенциала для ослабления рубля и наличия рисков, таких, как падение цен на нефть под ударом второй волны COVID-19 и усиление санкционной риторики в случае победы Джо Байдена на выборах в США».
По данным Национального расчетного депозитария, нерезиденты аккуратно избавляются от российских бумаг. По итогам июля их доля на рынке снизилась с 29,6% до 28,9%, что предполагает чистую продажу примерно на 5 млрд рублей.
Это означает, что все деньги, которые Минфин привлек на рынке за месяц - 250 млрд рублей, - пришли от российских инвесторов, указывает Порывай.
Как для локальных, так и для иностранных участников триггеров для покупок рублевых госбумаг не просматривается: потенциал снижения ключевой ставки до конца года практически исчерпан, реальные доходности ОФЗ уже заметно уступают аналогичным показателям ряда других развивающихся рынков, говорит аналитик ФК «Уралсиб» Ольга Стерина.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Лавина денег почти полностью хлынула на первый аукцион, где участники выставили заявки на 265,7 млрд рублей, фактически предложив Минфину за один день продать две трети доступных к размещению бумаг.
Ведомство разместило выпуск на 63,7 млрд рублей при цене отсечения 97,96% от номинала.
Спрос на флоатеры держится высоким уже больше месяца. Эти бумаги интересны российским банкам для выполнения нормативов ликвидности, и пока в системе избыток рублей, они готовы покупать, говорит начальник управления операций с ценными бумагами МТС-Банка Роман Дмитриев.
Но проблема заключается в том, что инвесторы требуют цен заметно ниже рынка: основой объем заявок сосредоточен около цены 97% от номинала, отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
Минфин вынужден постепенно уступать, продавая флоатеры со скидками, поскольку спрос на классические ОФЗ иссяк после снижения ставки ЦБ, указывает он.
На аукцион ОФЗ 26228 в среду инвесторы принесли 38 млрд рублей, и чтобы продать весь заявленный объем Минфину пришлось дать премию по доходности к рынку: по цене отсечения она составила 5,93% годовых против 5,89% на закрытии торгов во вторник и 5,83% на предыдущем аукционе в середине июня.
Минфин вынужден капитулировать перед покупателями, поскольку отстает от плана займов на квартал. Он требует продать ОФЗ на триллион рублей, и чтобы выполнить эту цель, каждую неделю бюджет должен занимать по 110 млрд рублей, говорит аналитик Sberbank CIB Николай Минко. ОФЗ уже пришли в положение, соответствующее ключевой ставке 4%, а ниже этого уровня ЦБ ставку вряд ли опустит, говорит Порывай: «Это лишает бумаги спекулятивной привлекательности особенно в условиях сохраняющегося потенциала для ослабления рубля и наличия рисков, таких, как падение цен на нефть под ударом второй волны COVID-19 и усиление санкционной риторики в случае победы Джо Байдена на выборах в США».
По данным Национального расчетного депозитария, нерезиденты аккуратно избавляются от российских бумаг. По итогам июля их доля на рынке снизилась с 29,6% до 28,9%, что предполагает чистую продажу примерно на 5 млрд рублей.
Это означает, что все деньги, которые Минфин привлек на рынке за месяц - 250 млрд рублей, - пришли от российских инвесторов, указывает Порывай.
Как для локальных, так и для иностранных участников триггеров для покупок рублевых госбумаг не просматривается: потенциал снижения ключевой ставки до конца года практически исчерпан, реальные доходности ОФЗ уже заметно уступают аналогичным показателям ряда других развивающихся рынков, говорит аналитик ФК «Уралсиб» Ольга Стерина.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter