19 августа 2020 БКС Экспресс
Мечел опубликовал финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2020 г.
Выручка во II квартале 2020 г. снизилась на 4% относительно I квартала 2019 г. и составила 64,5 млрд руб. Снижение показателя обусловлено ухудшением конъюнктуры во II квартале.
Показатель EBITDA во II квартале 2020 г. сократился на 33% кв/кв на фоне сокращения выручки и составил 8,9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA опустилась до 14% против 20% в предыдущем квартале.
Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Мечела, за II квартал составила 47,1 млрд руб. против убытка в -36,9 млрд руб. в предыдущем квартале. Рост прибыли обусловлен продажей Эльгинского месторождения.
Чистый долг компании (не включая штрафы и пени по просроченной задолженности) по итогам II квартала 2020 г. снизился на 34,6% относительно I квартала 2020 г. и составил 311,5 млрд руб. Отношение Чистого долга к EBITDA опустилось с 9,4х по итогам I квартала до 6,9х.
Капитальные затраты составили 1,2 млрд руб., что на 38,1% ниже уровня I квартала 2020 г.
Свободный денежный поток во II квартале составил 7,1 млрд руб., что на 49,5% ниже результата I квартала 2020 г.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Финансовые результаты Мечела по итогам II квартала вышли крайне контрастными. С одной стороны, негативное влияние на компанию оказало распространение коронавируса. Это сказалось на ценах на уголь, структуре выручки и стало причиной операционного убытка за II квартал в 2,3 млрд руб. EBITDA Мечела просела до 8,9 млрд руб. — самого слабого квартального показателя за последние годы, а FCF упал в 2 раза к уровню I квартала.
С другой стороны, компания получила рекордную квартальную чистую прибыль благодаря продаже Эльгинского комплекса. Мечел отразил прибыль от выбытия актива в 45,6 млрд руб., а вырученные денежные средства направил на гашение долговой нагрузки — отношение чистый долг/EBITDA значительно сократилось вопреки падению EBITDA. Позитивное влияние на итоговый финансовый результат также оказала прибыль от курсовых разниц, что принесло еще порядка 16 млрд руб. В итоге операционная сторона бизнеса серьезно пострадала от влияния COVID-19, однако негативные эффекты были компенсированы за счет продажи актива и курсовых колебаний.
В целом нужно понимать, что прибыль от продажи Эльги носит разовый характер, а цены на ключевых для компании рынках не позволяют рассчитывать на резкое улучшение ситуации в ближайшем будущем. Долговая нагрузка, процентные расходы снизились, однако FCF остается слабым. Опережающей рынок динамики акций без конъюнктурных улучшений ожидать сложно».
Мечел снизил продажи коксующегося угля на 15% г/г во II квартале
Мечел опубликовал операционные результаты за II квартал и I полугодие 2020 г.
Добыча угля во II квартале 2020 г. составила 4578 тыс. тонн, снизившись на 0,8% г/г (+4,3% кв/кв).
Выплавка чугуна во II квартале увеличилась на 5,2% г/г и составила 912 тыс. тонн (+4,6% кв/кв).
Выплавка стали за отчетный период сократилась на 0,6% г/г до 926 тыс. тонн (-18,2% кв/кв).
Реализация концентрата коксующегося угля во II квартале снизилась на 15% г/г (-3,3% кв/кв) и составила 1628 тыс. тонн.
Объем реализации энергетических углей во II квартале снизился на 25,6% г/г (-19,6% кв/кв) до 975 тыс. тонн.
Генеральный директор Мечела Олег Коржов:
«Мы не отмечаем существенного влияния пандемии COVID-19 на производственную деятельность горнодобывающего сегмента нашего бизнеса. Предприятия стабильно функционируют и выполняют свои обязательства по отгрузке продукции. При этом влияние на объем продаж металлургического дивизиона во II квартале очевидно, это касается как экспортных направлений, так и внутреннего рынка. Традиционного сезонного оживления спроса не произошло.
Общее увеличение добычи угля на 7% по отношению к предыдущему кварталу обусловлено восстановлением и наращиванием парка горно-транспортного оборудования на якутской и кузбасской площадках, что в отчетном периоде позитивно отразилось на объемах реализации продукции в Азиатско-Тихоокеанском регионе, где наблюдалось оживление деловой активности после острой фазы коронавируса. Вместе с тем, цены на угольную продукцию упали до минимальных значений за последние 4 года и сейчас сильно далеки от комфортных уровней предыдущего квартала. На цены оказывает серьезное давление политика китайских властей, которые предъявляют серьезные экологические требования к качеству импортируемого угля и закупают продукцию по установленным квотам. В июне большая часть австралийских компаний, основных игроков на международном рынке угля, заявили о пересмотре производственных планов в сторону понижения. Это дает основание полагать, что мировые цены могут начать обратное движение.
Продажи концентрата коксующегося угля (ККУ) квартал к кварталу выросли на 14% за счет увеличения производства угольной продукции и наличия устойчивого клиентского спроса. Изменения в структуре сбыта связаны с завершением в марте очередного финансового года (а с ним — сроков действия ряда контрактов с японскими контрагентами). Высвободившийся объем мы перенаправили в Китай и Южную Корею.
На увеличении продаж пылеугольного топлива (PCI) — на 17% — и антрацита — на 6% — отразился рост производства данных типов угля в подразделениях «Южного Кузбасса». Угли PCI были в полном объеме отгружены на экспорт, доля экспортных продаж антрацита — 77%, при этом продажа антрацита на более рентабельных азиатских рынках увеличилась вдвое. Кроме того, в портах Посьет и Усть-Луга были сформированы две судовые партии антрацита, реализация которых де-факто произошла в следующем отчетном периоде.
Во II квартале мы нарастили реализацию энергетического угля на 11% благодаря перераспределению продаж в пользу заказчиков из Вьетнама. Нами достигнут рекордный показатель квартальной отгрузки в эту страну, он составил 373 тыс. тонн. В текущем году мы также поставляем значительный объем энергетического угля в адрес Дальневосточной генерирующей компании по долгосрочному контракту.
Реализация железорудного концентрата (ЖРК) уменьшилась на 18% квартал к кварталу в связи с сокращением добычи руды и снижением содержания в ней железа.
Реализация металлургического кокса в целом осталась на уровне предыдущего квартала. Снижение спроса на данную продукцию в странах Евросоюза было частично компенсировано ростом продаж в Азию. Мы, в частности, осуществили пробную поставку кокса в Малайзию.
В металлургическом дивизионе в отчетном периоде производство чугуна и выплавка стали увеличились на 5% и 6% соответственно в связи с завершением капитальных ремонтов домны и конвертера на ЧМК. Учитывая сложную эпидемиологическую ситуацию в стране, в вопросах производства готовой продукции и организации сбытовой политики мы подстраивались под нужды рынка и потребности наших клиентов. И несмотря на то, что строительный сезон начался с задержкой, в целом по кварталу продажи сортового проката остались на уровне первого квартала, а показатель год к году вырос на 3%, прежде всего за счет продаж арматуры. Отгрузки фасонного проката УРБС уменьшились во втором квартале вследствие заметного снижения в этот период спроса на высокомаржинальную продукцию.
В I полугодии 2020 г. мы увеличили выпуск плоского проката, на который наблюдается стабильный спрос, а высокая маржинальность этого продукта делает его одним из приоритетных для группы. Во II квартале мы наблюдали снижение реализации в связи с пандемией коронавируса.
В начале года наши продажи кованых изделий продемонстрировали рост, так как мы смогли воспользоваться ситуацией на европейском рынке, когда китайские поставщики сократили свое присутствие по причине введения в стране карантинных мер. Однако, во II квартале временное закрытие складов в Европе стало причиной снижения реализации кованого проката на 24% по отношению к первому. Вместе с тем, на внутреннем рынке мы на 7% увеличили продажи кованых изделий из нержавеющей стали и конструкционных легированных поковок. Падение продаж штамповок вызвано ослаблением спроса на железнодорожные оси из-за стагнации на российском рынке вагоностроения.
С запуском модернизированной рудотермической печи №3 на Братском заводе ферросплавов увеличились объемы производства и отгрузки ферросилиция (+46% кв/кв). На этот показатель также повлиял переход крупной экспортной судовой партии, подготовленной к отправке, с первого квартала на второй.
В результате снижения закупок со стороны машиностроительных предприятий и мебельных заводов спрос на проволоку заметно снизился, что отразилось в 8% снижении показателя реализации метизной продукции по полугодию. Во II квартале мы смогли нарастить продажи прочих метизов и выйти на положительную динамику (+1% к уровню I квартала).
Снижение выработки электроэнергии на 18% и тепловой энергии на 52% во II квартале относительно квартала ранее объясняется завершением отопительного сезона и началом ремонтной кампании на теплоэнергетическом оборудовании».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка во II квартале 2020 г. снизилась на 4% относительно I квартала 2019 г. и составила 64,5 млрд руб. Снижение показателя обусловлено ухудшением конъюнктуры во II квартале.
Показатель EBITDA во II квартале 2020 г. сократился на 33% кв/кв на фоне сокращения выручки и составил 8,9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA опустилась до 14% против 20% в предыдущем квартале.
Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Мечела, за II квартал составила 47,1 млрд руб. против убытка в -36,9 млрд руб. в предыдущем квартале. Рост прибыли обусловлен продажей Эльгинского месторождения.
Чистый долг компании (не включая штрафы и пени по просроченной задолженности) по итогам II квартала 2020 г. снизился на 34,6% относительно I квартала 2020 г. и составил 311,5 млрд руб. Отношение Чистого долга к EBITDA опустилось с 9,4х по итогам I квартала до 6,9х.
Капитальные затраты составили 1,2 млрд руб., что на 38,1% ниже уровня I квартала 2020 г.
Свободный денежный поток во II квартале составил 7,1 млрд руб., что на 49,5% ниже результата I квартала 2020 г.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Финансовые результаты Мечела по итогам II квартала вышли крайне контрастными. С одной стороны, негативное влияние на компанию оказало распространение коронавируса. Это сказалось на ценах на уголь, структуре выручки и стало причиной операционного убытка за II квартал в 2,3 млрд руб. EBITDA Мечела просела до 8,9 млрд руб. — самого слабого квартального показателя за последние годы, а FCF упал в 2 раза к уровню I квартала.
С другой стороны, компания получила рекордную квартальную чистую прибыль благодаря продаже Эльгинского комплекса. Мечел отразил прибыль от выбытия актива в 45,6 млрд руб., а вырученные денежные средства направил на гашение долговой нагрузки — отношение чистый долг/EBITDA значительно сократилось вопреки падению EBITDA. Позитивное влияние на итоговый финансовый результат также оказала прибыль от курсовых разниц, что принесло еще порядка 16 млрд руб. В итоге операционная сторона бизнеса серьезно пострадала от влияния COVID-19, однако негативные эффекты были компенсированы за счет продажи актива и курсовых колебаний.
В целом нужно понимать, что прибыль от продажи Эльги носит разовый характер, а цены на ключевых для компании рынках не позволяют рассчитывать на резкое улучшение ситуации в ближайшем будущем. Долговая нагрузка, процентные расходы снизились, однако FCF остается слабым. Опережающей рынок динамики акций без конъюнктурных улучшений ожидать сложно».
Мечел снизил продажи коксующегося угля на 15% г/г во II квартале
Мечел опубликовал операционные результаты за II квартал и I полугодие 2020 г.
Добыча угля во II квартале 2020 г. составила 4578 тыс. тонн, снизившись на 0,8% г/г (+4,3% кв/кв).
Выплавка чугуна во II квартале увеличилась на 5,2% г/г и составила 912 тыс. тонн (+4,6% кв/кв).
Выплавка стали за отчетный период сократилась на 0,6% г/г до 926 тыс. тонн (-18,2% кв/кв).
Реализация концентрата коксующегося угля во II квартале снизилась на 15% г/г (-3,3% кв/кв) и составила 1628 тыс. тонн.
Объем реализации энергетических углей во II квартале снизился на 25,6% г/г (-19,6% кв/кв) до 975 тыс. тонн.
Генеральный директор Мечела Олег Коржов:
«Мы не отмечаем существенного влияния пандемии COVID-19 на производственную деятельность горнодобывающего сегмента нашего бизнеса. Предприятия стабильно функционируют и выполняют свои обязательства по отгрузке продукции. При этом влияние на объем продаж металлургического дивизиона во II квартале очевидно, это касается как экспортных направлений, так и внутреннего рынка. Традиционного сезонного оживления спроса не произошло.
Общее увеличение добычи угля на 7% по отношению к предыдущему кварталу обусловлено восстановлением и наращиванием парка горно-транспортного оборудования на якутской и кузбасской площадках, что в отчетном периоде позитивно отразилось на объемах реализации продукции в Азиатско-Тихоокеанском регионе, где наблюдалось оживление деловой активности после острой фазы коронавируса. Вместе с тем, цены на угольную продукцию упали до минимальных значений за последние 4 года и сейчас сильно далеки от комфортных уровней предыдущего квартала. На цены оказывает серьезное давление политика китайских властей, которые предъявляют серьезные экологические требования к качеству импортируемого угля и закупают продукцию по установленным квотам. В июне большая часть австралийских компаний, основных игроков на международном рынке угля, заявили о пересмотре производственных планов в сторону понижения. Это дает основание полагать, что мировые цены могут начать обратное движение.
Продажи концентрата коксующегося угля (ККУ) квартал к кварталу выросли на 14% за счет увеличения производства угольной продукции и наличия устойчивого клиентского спроса. Изменения в структуре сбыта связаны с завершением в марте очередного финансового года (а с ним — сроков действия ряда контрактов с японскими контрагентами). Высвободившийся объем мы перенаправили в Китай и Южную Корею.
На увеличении продаж пылеугольного топлива (PCI) — на 17% — и антрацита — на 6% — отразился рост производства данных типов угля в подразделениях «Южного Кузбасса». Угли PCI были в полном объеме отгружены на экспорт, доля экспортных продаж антрацита — 77%, при этом продажа антрацита на более рентабельных азиатских рынках увеличилась вдвое. Кроме того, в портах Посьет и Усть-Луга были сформированы две судовые партии антрацита, реализация которых де-факто произошла в следующем отчетном периоде.
Во II квартале мы нарастили реализацию энергетического угля на 11% благодаря перераспределению продаж в пользу заказчиков из Вьетнама. Нами достигнут рекордный показатель квартальной отгрузки в эту страну, он составил 373 тыс. тонн. В текущем году мы также поставляем значительный объем энергетического угля в адрес Дальневосточной генерирующей компании по долгосрочному контракту.
Реализация железорудного концентрата (ЖРК) уменьшилась на 18% квартал к кварталу в связи с сокращением добычи руды и снижением содержания в ней железа.
Реализация металлургического кокса в целом осталась на уровне предыдущего квартала. Снижение спроса на данную продукцию в странах Евросоюза было частично компенсировано ростом продаж в Азию. Мы, в частности, осуществили пробную поставку кокса в Малайзию.
В металлургическом дивизионе в отчетном периоде производство чугуна и выплавка стали увеличились на 5% и 6% соответственно в связи с завершением капитальных ремонтов домны и конвертера на ЧМК. Учитывая сложную эпидемиологическую ситуацию в стране, в вопросах производства готовой продукции и организации сбытовой политики мы подстраивались под нужды рынка и потребности наших клиентов. И несмотря на то, что строительный сезон начался с задержкой, в целом по кварталу продажи сортового проката остались на уровне первого квартала, а показатель год к году вырос на 3%, прежде всего за счет продаж арматуры. Отгрузки фасонного проката УРБС уменьшились во втором квартале вследствие заметного снижения в этот период спроса на высокомаржинальную продукцию.
В I полугодии 2020 г. мы увеличили выпуск плоского проката, на который наблюдается стабильный спрос, а высокая маржинальность этого продукта делает его одним из приоритетных для группы. Во II квартале мы наблюдали снижение реализации в связи с пандемией коронавируса.
В начале года наши продажи кованых изделий продемонстрировали рост, так как мы смогли воспользоваться ситуацией на европейском рынке, когда китайские поставщики сократили свое присутствие по причине введения в стране карантинных мер. Однако, во II квартале временное закрытие складов в Европе стало причиной снижения реализации кованого проката на 24% по отношению к первому. Вместе с тем, на внутреннем рынке мы на 7% увеличили продажи кованых изделий из нержавеющей стали и конструкционных легированных поковок. Падение продаж штамповок вызвано ослаблением спроса на железнодорожные оси из-за стагнации на российском рынке вагоностроения.
С запуском модернизированной рудотермической печи №3 на Братском заводе ферросплавов увеличились объемы производства и отгрузки ферросилиция (+46% кв/кв). На этот показатель также повлиял переход крупной экспортной судовой партии, подготовленной к отправке, с первого квартала на второй.
В результате снижения закупок со стороны машиностроительных предприятий и мебельных заводов спрос на проволоку заметно снизился, что отразилось в 8% снижении показателя реализации метизной продукции по полугодию. Во II квартале мы смогли нарастить продажи прочих метизов и выйти на положительную динамику (+1% к уровню I квартала).
Снижение выработки электроэнергии на 18% и тепловой энергии на 52% во II квартале относительно квартала ранее объясняется завершением отопительного сезона и началом ремонтной кампании на теплоэнергетическом оборудовании».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter