27 августа 2020 Мои Инвестиции | ОФЗ
На вчерашнем аукционе репо овернайт Федерального казначейства спрос со стороны банков составил всего 0,85 млрд руб. (во вторник по этому инструменту они взяли 290 млрд руб.). Это означает, что ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась, однако ставки овернайт оставались на повышенном уровне (впрочем, снижаясь в течение дня). Ставка RUONIA, по нашим оценкам, вчера осталась примерно на том же уровне, что и в среду (4,15%), средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа снизилась на 4 бп, до 4,06% (значение закрытия составило 4,20% (-29 бп)). Индекс RUSFAR овернайт повысился на 10 бп, до 4,27%. На аукционе 35-дневных депозитов Казначейства суммарный спрос (225 млрд руб.), как мы и прогнозировали, превысил предложение (100 млрд руб.). При этом весь лимит ушел одному банку из пяти, подавших заявки. Этот участник предложил премию в 12 бп к базовой ставке по аукциону, установленной на уровне RUONIA. Сегодня Казначейство, помимо регулярного аукциона однодневного репо с лимитом 400 млрд руб., проведет два депозитных аукциона – на 14 дней (300 млрд руб.) и на 56 дней (50 млрд руб.), а также предложит к размещению 50 млрд руб. через 91-дневное репо. Мы ожидаем, что банки частично заберут лимит на 14-дневном аукционе, тогда как два других, вероятнее всего, будут переподписаны (особенно 56-дневный депозит).
Более длинные ставки вчера немного сдвинулись вверх. Ставки процентных свопов прибавили в пределах 6 бп: годовая закрылась на отметке 4,83% (+1 бп), 5-летняя – на 5,56% (+5 бп). Немного меньше выросли ставки кросс-валютных свопов: 12-месячный NDF – на 2 бп (до 4,10%), 5-летний кросс-валютный своп – на 4 бп (до 4,15%). Ставки FRA закрылись на уровнях вторника, продолжая, таким образом, закладывать повышение ключевой ставки ЦБ в 1п21.
ОФЗ: кривая сместилась еще немного вверх; Минфин разместил на аукционе ОФЗ-ПК на 85 млрд руб.
На фоне геополитических опасений середина и дальний сегмент кривой сместились вверх еще на 2–4 бп. В частности, ОФЗ-26230 закрылся на отметке 6,52%, а ОФЗ-26228 – на уровне 6,23%. Ближний отрезок кривой завершил день практически без изменений. Локальные инвесторы более активно продавали длинные бумаги, тогда как нерезиденты – среднесрочные. Оборот торгов на МосБирже вырос до 24 млрд руб. (1,8x среднедневного объема за месяц) с 15 млрд руб. днем ранее. Наибольшая активность наблюдалась в ОФЗ-26225 (YTM 6,48%) – оборот по нему составил 5 млрд руб. Облигации других развивающихся стран продолжили начавшееся во вторник падение – 10-летние выпуски преимущественно прибавили в доходности 1–11 бп. Лучше всех смотрелся 10-летний выпуск Венгрии, снизившийся в доходности на 4 бп.
Минфин вчера провел единственный аукцион ОФЗ-24021, предложив весь доступный к размещению объем (132 млрд руб.). Общий спрос составил 297 млрд руб., что намного выше среднего значения за последние четыре недели на уровне 200 млрд руб. При объеме размещения 85 млрд руб. соотношение спроса и фактического размещения составило 3,5x, оказавшись ниже среднего соотношения в 5,5х на предыдущих четырех аукционах флоутеров. Цена отсечения составила 98,55 пп – на 0,4 пп ниже котировки mid на закрытие. Стоит напомнить, что на предыдущем аукционе ОФЗ-24021 в июле дисконт к цене составил 0,3 пп. Цена отсечения соответствует Z-спреду на уровне +41 бп к RUONIA (цена вторичного рынка соответствовала Z-спреду к RUONIA на уровне +29 бп). Размещенный объем был распределен между 120 принятыми заявками. На 5 крупнейших из них пришлось 24,23 млрд руб. (28% от размещения). Доля неконкурентных заявок составила 23,6%, что довольно много по меркам последнего времени. Стоит отметить, что на аукционах флоутеров в июле–августе доля неконкурентных заявок составляла 1–11%.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Более длинные ставки вчера немного сдвинулись вверх. Ставки процентных свопов прибавили в пределах 6 бп: годовая закрылась на отметке 4,83% (+1 бп), 5-летняя – на 5,56% (+5 бп). Немного меньше выросли ставки кросс-валютных свопов: 12-месячный NDF – на 2 бп (до 4,10%), 5-летний кросс-валютный своп – на 4 бп (до 4,15%). Ставки FRA закрылись на уровнях вторника, продолжая, таким образом, закладывать повышение ключевой ставки ЦБ в 1п21.
ОФЗ: кривая сместилась еще немного вверх; Минфин разместил на аукционе ОФЗ-ПК на 85 млрд руб.
На фоне геополитических опасений середина и дальний сегмент кривой сместились вверх еще на 2–4 бп. В частности, ОФЗ-26230 закрылся на отметке 6,52%, а ОФЗ-26228 – на уровне 6,23%. Ближний отрезок кривой завершил день практически без изменений. Локальные инвесторы более активно продавали длинные бумаги, тогда как нерезиденты – среднесрочные. Оборот торгов на МосБирже вырос до 24 млрд руб. (1,8x среднедневного объема за месяц) с 15 млрд руб. днем ранее. Наибольшая активность наблюдалась в ОФЗ-26225 (YTM 6,48%) – оборот по нему составил 5 млрд руб. Облигации других развивающихся стран продолжили начавшееся во вторник падение – 10-летние выпуски преимущественно прибавили в доходности 1–11 бп. Лучше всех смотрелся 10-летний выпуск Венгрии, снизившийся в доходности на 4 бп.
Минфин вчера провел единственный аукцион ОФЗ-24021, предложив весь доступный к размещению объем (132 млрд руб.). Общий спрос составил 297 млрд руб., что намного выше среднего значения за последние четыре недели на уровне 200 млрд руб. При объеме размещения 85 млрд руб. соотношение спроса и фактического размещения составило 3,5x, оказавшись ниже среднего соотношения в 5,5х на предыдущих четырех аукционах флоутеров. Цена отсечения составила 98,55 пп – на 0,4 пп ниже котировки mid на закрытие. Стоит напомнить, что на предыдущем аукционе ОФЗ-24021 в июле дисконт к цене составил 0,3 пп. Цена отсечения соответствует Z-спреду на уровне +41 бп к RUONIA (цена вторичного рынка соответствовала Z-спреду к RUONIA на уровне +29 бп). Размещенный объем был распределен между 120 принятыми заявками. На 5 крупнейших из них пришлось 24,23 млрд руб. (28% от размещения). Доля неконкурентных заявок составила 23,6%, что довольно много по меркам последнего времени. Стоит отметить, что на аукционах флоутеров в июле–августе доля неконкурентных заявок составляла 1–11%.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter