По их мнению, после выборов в США геополитические риски для России ослабнут, а санкционный риск будет ограничен мягкими санкциями
Российская валюта начала неделю резким ослаблением против доллара и евро. Курс рубля миновал отметку $76 за доллар США и на 16:51 мск торговался на уровне ₽76,35. В паре евро-рубль европейская валюта утром подорожала до рекордного уровня с 11 февраля 2016 года — ₽90,4, но потом отступила до ₽89,73.
Что произошло
«Ослабление рубля связано со снижением мировых цен на нефть и санкционными рисками: ожидалось, что сегодня министры иностранных дел ЕС будут обсуждать санкции против России в связи с отравлением Алексея Навального. Негативный внешний фон связан и с высокими темпами распространения коронавируса в мире», — отметила руководитель отдела макроэкономического анализа группы компаний «Финам» Ольга Беленькая.
Давление на рубль также оказал общий настрой инвесторов на уход от рисков. На этом фоне пострадали акции, валюты развивающихся стран, нефть. Котировки нефти Brent в Лондоне к 18:40 мск падали на 4,44%, до $41,07, а в моменте опускались до $40,94 за баррель.
«Учитывая настроения на внешних рынках, вполне возможно, что американская валюта продолжит восходящую динамику, — предположил главный аналитик Промсвязьбанка Богдан Зварич. — Однако пока мы не видим поводов для ее выхода из нижней половины диапазона ₽75–80. К тому же в ближайшие сессии продажи в рубле будет сдерживать подготовка экспортеров к пику налоговых выплат».
«Вряд ли эта неделя станет удачной для рисковых активов. Тем не менее мы не ждем значительного ослабления рубля: курс, вероятно, останется в интервале ₽75,5–76,5 за доллар» — полагают эксперты банка «Санкт-Петербург».
Что происходило в сентябре
С начала сентября курс рубля снизился против доллара на 3,8%. «Несколько попыток российской валюты укрепиться оказывались неуспешными: на курс давил высокий геополитический риск. Слабость рубля также была усилена коррекционными настроениями на мировых рынках», — отметил главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров.
Особенно коррекция проявилась на фондовых рынках: за последние три недели индекс широкого рынка S&P 500 снизился на 5,9%. Инвесторы продают акции после сильного роста с мартовских минимумов: многие котировки намного превысили пиковые уровни февраля. Больше всего падают бумаги технологического сектора: индекс NASDAQ 100 в сентябре обвалился на 11%.
«Мы видим сейчас повышенную волатильность рубля по понятным причинам, — сказала «РБК Инвестициям» экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. — Это и снижение аппетита к риску глобальных инвесторов, в том числе некоторое ухудшение отношения к риску в странах с формирующимися рынками. Это и волна коррекции, которую можно было ожидать и ранее, учитывая, насколько оптимистично себя чувствовали рынки летом. Кроме того, действует и фактор неопределенности в плане приближающихся выборов в США».
Эксперт напомнила, что для России фактор выборов усиливается санкционными рисками. «Санкционные риски связаны с позицией Европы и в отношении расследования по Навальному, и в отношении Белоруссии, как было высказано в резолюции Европарламента, которая опубликована в прошлый четверг (17 сентября)», — добавила эксперт.
Как изменится ситуация к концу года
Эксперты ожидают существенного укрепления рубля к концу текущего года. Главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров предполагает, что к концу года рубль может вырасти до ₽69,6 за доллар. «Но уровень геополитического риска может легко скорректировать эту фундаментальную оценку на 5–10%», — предупреждает он.
«В ближайшие месяцы основными факторами, действующими на рубль, будут ситуация с пандемией (риск повторных карантинов) и президентские выборы в США. Если риски новых санкций против России после президентских выборов в США ослабеют и восстановление мировой экономики продолжится умеренными темпами, то допускаем укрепление рубля до ₽70–72 за доллар к концу года», — говорит Ольга Беленькая.
Аналитик также видит возможность для доллара опуститься и ниже ₽70 к концу года, в случае если ослабление геополитических рисков будет сопровождаться повышением цен на нефть к $50 за баррель. Но в случае жестких санкций (например, на новый госдолг в рублях) ослабление рубля может продолжиться, предупредила Беленькая.
По базовому сценарию «Ренессанс Капитала», российская валюта вырастет против доллара до ₽73,5 за доллар. «Это то, что мы оцениваем, как справедливая стоимость рубля при нефти $42–43», — пояснила Софья Донец.
В компании закладывают в сценарий мягкие санкции против России — дипломатические санкции, включение в санкционный лист компаний и отдельных лиц. «Опыт 2017–2019 годов говорит, что в этом случае реакция рынков на них обычно ограничена и по масштабу, и по времени, а рынок корректируется в течение месяца после их реализации», — говорит эксперт.
Кроме того, Донец ожидает, что в четвертом квартале 2020 года рубль может поддержать возобновление плановых дополнительных интервенций со стороны Банка России, связанных с продажей акций Сбербанка.
«Это не такая большая сумма интервенций, — всего $2,5 млрд — но за счет концентрации в пределах трех месяцев это может быть существенным фактором поддержки рубля начиная с октября. Поэтому мы пока ожидаем, что рубль к концу года спустится к ₽73,5 за доллар. Это то, что мы оцениваем как справедливую стоимость рубля при нефти $42–43», — заключила эксперт.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российская валюта начала неделю резким ослаблением против доллара и евро. Курс рубля миновал отметку $76 за доллар США и на 16:51 мск торговался на уровне ₽76,35. В паре евро-рубль европейская валюта утром подорожала до рекордного уровня с 11 февраля 2016 года — ₽90,4, но потом отступила до ₽89,73.
Что произошло
«Ослабление рубля связано со снижением мировых цен на нефть и санкционными рисками: ожидалось, что сегодня министры иностранных дел ЕС будут обсуждать санкции против России в связи с отравлением Алексея Навального. Негативный внешний фон связан и с высокими темпами распространения коронавируса в мире», — отметила руководитель отдела макроэкономического анализа группы компаний «Финам» Ольга Беленькая.
Давление на рубль также оказал общий настрой инвесторов на уход от рисков. На этом фоне пострадали акции, валюты развивающихся стран, нефть. Котировки нефти Brent в Лондоне к 18:40 мск падали на 4,44%, до $41,07, а в моменте опускались до $40,94 за баррель.
«Учитывая настроения на внешних рынках, вполне возможно, что американская валюта продолжит восходящую динамику, — предположил главный аналитик Промсвязьбанка Богдан Зварич. — Однако пока мы не видим поводов для ее выхода из нижней половины диапазона ₽75–80. К тому же в ближайшие сессии продажи в рубле будет сдерживать подготовка экспортеров к пику налоговых выплат».
«Вряд ли эта неделя станет удачной для рисковых активов. Тем не менее мы не ждем значительного ослабления рубля: курс, вероятно, останется в интервале ₽75,5–76,5 за доллар» — полагают эксперты банка «Санкт-Петербург».
Что происходило в сентябре
С начала сентября курс рубля снизился против доллара на 3,8%. «Несколько попыток российской валюты укрепиться оказывались неуспешными: на курс давил высокий геополитический риск. Слабость рубля также была усилена коррекционными настроениями на мировых рынках», — отметил главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров.
Особенно коррекция проявилась на фондовых рынках: за последние три недели индекс широкого рынка S&P 500 снизился на 5,9%. Инвесторы продают акции после сильного роста с мартовских минимумов: многие котировки намного превысили пиковые уровни февраля. Больше всего падают бумаги технологического сектора: индекс NASDAQ 100 в сентябре обвалился на 11%.
«Мы видим сейчас повышенную волатильность рубля по понятным причинам, — сказала «РБК Инвестициям» экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. — Это и снижение аппетита к риску глобальных инвесторов, в том числе некоторое ухудшение отношения к риску в странах с формирующимися рынками. Это и волна коррекции, которую можно было ожидать и ранее, учитывая, насколько оптимистично себя чувствовали рынки летом. Кроме того, действует и фактор неопределенности в плане приближающихся выборов в США».
Эксперт напомнила, что для России фактор выборов усиливается санкционными рисками. «Санкционные риски связаны с позицией Европы и в отношении расследования по Навальному, и в отношении Белоруссии, как было высказано в резолюции Европарламента, которая опубликована в прошлый четверг (17 сентября)», — добавила эксперт.
Как изменится ситуация к концу года
Эксперты ожидают существенного укрепления рубля к концу текущего года. Главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров предполагает, что к концу года рубль может вырасти до ₽69,6 за доллар. «Но уровень геополитического риска может легко скорректировать эту фундаментальную оценку на 5–10%», — предупреждает он.
«В ближайшие месяцы основными факторами, действующими на рубль, будут ситуация с пандемией (риск повторных карантинов) и президентские выборы в США. Если риски новых санкций против России после президентских выборов в США ослабеют и восстановление мировой экономики продолжится умеренными темпами, то допускаем укрепление рубля до ₽70–72 за доллар к концу года», — говорит Ольга Беленькая.
Аналитик также видит возможность для доллара опуститься и ниже ₽70 к концу года, в случае если ослабление геополитических рисков будет сопровождаться повышением цен на нефть к $50 за баррель. Но в случае жестких санкций (например, на новый госдолг в рублях) ослабление рубля может продолжиться, предупредила Беленькая.
По базовому сценарию «Ренессанс Капитала», российская валюта вырастет против доллара до ₽73,5 за доллар. «Это то, что мы оцениваем, как справедливая стоимость рубля при нефти $42–43», — пояснила Софья Донец.
В компании закладывают в сценарий мягкие санкции против России — дипломатические санкции, включение в санкционный лист компаний и отдельных лиц. «Опыт 2017–2019 годов говорит, что в этом случае реакция рынков на них обычно ограничена и по масштабу, и по времени, а рынок корректируется в течение месяца после их реализации», — говорит эксперт.
Кроме того, Донец ожидает, что в четвертом квартале 2020 года рубль может поддержать возобновление плановых дополнительных интервенций со стороны Банка России, связанных с продажей акций Сбербанка.
«Это не такая большая сумма интервенций, — всего $2,5 млрд — но за счет концентрации в пределах трех месяцев это может быть существенным фактором поддержки рубля начиная с октября. Поэтому мы пока ожидаем, что рубль к концу года спустится к ₽73,5 за доллар. Это то, что мы оцениваем как справедливую стоимость рубля при нефти $42–43», — заключила эксперт.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter