27 мая 2009 Национальный Резервный Банк
Опубликованные вчера данные по потребительскому доверию в США оказались значительно выше ожиданий: 54.9 пункта против ожидавшихся 42. При этом, компонента, характеризующая ожидания потребителей, впервые оказалась выше компоненты, отражающей текущие условия. В то же время данные по индексу цен на недвижимость Case Shiller оказались хуже ожиданий: индекс снизился на 2.2% за месяц (ожидалось снижение на 2%) и на 18.7% за год (ожидалось снижение на 18.4%). Однако, Case Shiller сейчас не важен для рынка: понятно, что от мартовских данных не следовало ждать ничего хорошего, поскольку тогда был на дне даже фондовый рынок. Таким образом, продолжается тенденция, когда большинство публикуемых макроэкономических данных по США оказывается лучше ожиданий. Кроме того, те данные, которые хуже ожиданий относятся к более ранним периодам и потому менее значимы.
Пока что события в мировой экономике развиваются по V-образному сценарию, и если этот тренд продолжится, то в конце 2009 года можно ожидать окончания рецессии. Выход из рецессии будет означать как повышение готовности кредиторов ссужать средства, так и рост склонности заемщиков брать кредиты. В то же время, финансовая система накопила огромный запас ликвидности, который денежно-кредитные власти не смогут изъять мгновенно. Таким образом, вся эта лавина денег хлынет в экономику через механизм кредитования, что неизбежно приведет к значительному росту цен на commodities. Так выглядит наиболее вероятный (на данный момент) сценарий развития событий.
Если быстрого восстановления экономики не случится (L-образный сценарий), то государство будет пытаться восстановить экономический рост, подменяя собой частного потребителя. Причем, поскольку возможности для эмиссии сейчас неограниченны (в отличии, например, от времен "Великой депрессии") государственные расходы можно будет финансировать без непопулярного повышения налогов. Такая политика неизбежно приведет к усилению инфляции. Следовательно, цены на commodities будут расти и при этом сценарии.
Понимая, что в среднесрочной перспективе вряд ли сырье будет дешевле, суверенные фонды стран- потребителей уже сейчас начали инвестировать в запасы сырья, что ускоряет наступления периода высоких цен на commodities.
Мы ожидаем роста цен на нефть до отметки $65-67 за баррель в начале июня и до уровня $90-100 к концу года. Мы прогнозируем рост индекса ММВБ до уровня 1150 пунктов в начале июня и до значения 1700 пунктов к концу года. Курс доллара к рублю в июне должен опуститься ниже отметки 30 руб., а к концу года до уровня 26-27 руб
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Пока что события в мировой экономике развиваются по V-образному сценарию, и если этот тренд продолжится, то в конце 2009 года можно ожидать окончания рецессии. Выход из рецессии будет означать как повышение готовности кредиторов ссужать средства, так и рост склонности заемщиков брать кредиты. В то же время, финансовая система накопила огромный запас ликвидности, который денежно-кредитные власти не смогут изъять мгновенно. Таким образом, вся эта лавина денег хлынет в экономику через механизм кредитования, что неизбежно приведет к значительному росту цен на commodities. Так выглядит наиболее вероятный (на данный момент) сценарий развития событий.
Если быстрого восстановления экономики не случится (L-образный сценарий), то государство будет пытаться восстановить экономический рост, подменяя собой частного потребителя. Причем, поскольку возможности для эмиссии сейчас неограниченны (в отличии, например, от времен "Великой депрессии") государственные расходы можно будет финансировать без непопулярного повышения налогов. Такая политика неизбежно приведет к усилению инфляции. Следовательно, цены на commodities будут расти и при этом сценарии.
Понимая, что в среднесрочной перспективе вряд ли сырье будет дешевле, суверенные фонды стран- потребителей уже сейчас начали инвестировать в запасы сырья, что ускоряет наступления периода высоких цен на commodities.
Мы ожидаем роста цен на нефть до отметки $65-67 за баррель в начале июня и до уровня $90-100 к концу года. Мы прогнозируем рост индекса ММВБ до уровня 1150 пунктов в начале июня и до значения 1700 пунктов к концу года. Курс доллара к рублю в июне должен опуститься ниже отметки 30 руб., а к концу года до уровня 26-27 руб
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter