Об отставании нашего рынка и перспективных акциях

В арьергарде

В качестве наиболее важного тренда последних дней можно выделить устойчивой отставание российского рынка акций не только от развитых, но и развивающихся фондовых площадок. Причем объяснить этот увеличивающийся дисконт исключительно фактором снижения цен на нефть, как это часто бывает, сейчас нельзя. Дополнительно мы видим оттоки из ориентированных на российский рынок фондов, а также непосредственное влияние геополитических рисков, которые инвесторы пытаются избегать.

В то же время мы не видим соответствующего бегства из долговых бумаг, а 5-летние российские CDS, отражающие стоимость страховки от дефолта, снижаются. Минфин в свою очередь проводит рекордные по объему размещения ОФЗ. А Газпром накануне успешно разместил бессрочные еврооблигации.

Среди отдельных секторов главным драйвером снижения нашего рынка можно выделить нефтегазовую отрасль. Соответствующий индекс с начала года теряет 26,3%. Хуже только транспортный сектор (-28,2%), но здесь причина в обвале Аэрофлота из-за негативного эффекта пандемии и последующей допэмиссии.

Об отставании нашего рынка и перспективных акциях


Обращаем внимание, что слабость нашего рынка происходит в условиях приближения индекса MSCI World All Country к историческому максимуму, до которого осталось менее 1%. Этот индекс отражает динамику фондовых площадок 23 развитых и 26 развивающихся стран.



Если строить наше традиционное соотношение индексов РТС и MSCI Emerging Markets, то оно сейчас будет около минимумов за два года. Российский рынок устойчиво проигрывает динамике развивающихся площадок с середины августа. И только лишь сегодня мы видим робкие попытки начать догонять.



Есть идеи?

Одним из факторов, способствующих отставанию нашего рынка, является геополитика и всем известные события. Как правило, они постепенно выкупаются. Так было во время всех предыдущих волн распродаж, связанных с политическими событиями, санкциями и пр.

На горизонте до конца года в нефтегазовом секторе наиболее сильный потенциал для отскока в тех бумагах, которые перепроданы сильнее остальных. В частности, это Татнефть, Лукойл и Газпром.

В свете появления ожиданий продления программы льготной ипотеки до конца 2021 г. лучше рынка могут выглядеть акции компаний строительного сектора: ПИК, ЛСР, Группа Эталон. В ближайшее время планирую опубликовать отдельную колонку на БКС Экспресс на тему того, стоит ли инвестировать в недвижимость в текущей ситуации.

Обвал акций Аэрофлота также создает возможность для покупки бумаг, которые сильнее остальных выигрывают от сценария постепенного завершения пандемии. Сейчас котировки опустились ниже цены допэмиссии 60 руб. Сентимент в бумагах чрезмерно негативный, но он начнет быстро меняться по мере спада второй волны.

Если же ориентироваться на сценарий с затяжной второй волной распространения COVID-19 в России, то защитными свойствами могут обладать расписки Mail.ru Group. Их добавление в портфель балансирует риски пандемии, так как компания в меньшей степени страдает от принимаемых ограничительных мер.

В ближайшие недели волатильность на мировых фондовых площадках может вырасти. С приближение выборов в США инвесторы будут активно пересматривать структуру собственных портфелей, опасаясь полярных взглядов Трампа и Байдена на многие направления. В связи с этим можно ждать роста активности и на нашем рынке, что позитивно скажется на отношении инвесторов к акциям Московской биржи. На локальных просадках эти бумаги могут быть интересны для покупки.

Очень сильная просадка в последние дни прошла в акциях TCS Group. Они упали из области 2050–2100 руб. в район 1850 руб. Как будто в цену закладываются риски отказа от сделки с Яндексом. Ранее компании сообщали о предварительном согласовании сделки по покупке TCS Group по цене $27,64. По текущему курсу это около 2130 руб. То есть на рынке бумаги торгуются более чем с 10%-ым дисконтом.

В целом по индексу МосБиржи пока нейтральный взгляд. Однако видим технические риски в случае закрепления ниже области 2825–2850 п. При таком раскладе цели могут сместиться в сторону 2700–2740 п.

В паре USD/RUB наблюдаем падение уровня волатильности. Амплитуда колебаний в последние пару сессий снизилась. Вероятно, консолидация около текущих уровней в районе 77 на этой неделе будет продолжена. При этом вновь отмечу, что при стабильной динамике цен на нефть пространство для умеренного снижения USD/RUB в ближайшие недели сохраняется. Рубль может быть поддержан возросшим объемом продажи валюты со стороны ЦБ РФ.

Портфель*

Перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели»:

- С момента публикации предыдущего обзора акции из портфеля показали разнонаправленную динамику. Лучше остальных выглядели Совкомфлот и Норникель.

- Прошли дивидендные отсечки в акциях ЛСР и МТС. Обе позиции сохраняются.

- Можно рассмотреть возможность добавления в портфель акций ПИКа на 2% в расчете на поддержку от фактора возможного продления программы льготной ипотеки.

- Доля свободных средств составляет 10%. Их можно размещать в коротких выпусках ликвидных корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом.

- Из крупных ликвидных акций в фокусе внимания: Газпром, Аэрофлот, TCS Group.

Текущая структура:


Источник: http://bcs-express.ru/

Полупроводники: бенефициары всех инноваций
Invest Heroes | Обзор рынка
Прощальная речь и список помилований Дональда Трампа в последний день в качестве Президента США
Freedman Club | Новости | ТВ
Ретейлер Sprouts Farmers Market: на что обратить внимание инвесторам
Фридом Финанс | Компании
О чем поведала нам Джаннет Йеллен
investing.com | Обзор рынка
Bitfinex и Tether запросили месяц на передачу документов в прокуратуру Нью-Йорка
ForkLog | Новости | Tether USD
Спрос россиян на видеокарты для майнинга в декабре вырос на 70%
ForkLog | Новости
Доллар соскучился по сельской учительнице
LiteForex | Валюта | EUR|USD
Chainalysis: Мошенники все реже используют биткоин
coinspot | Новости | Bitcoin (BTC|USD)
Трейдеров валютного рынка ждет очень насыщенная среда
investing.com | Валюта
Вакцина Moderna эффективна через несколько месяцев
Фридом Финанс | Компании | Moderna

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=526263 обязательна Условия использования материалов