Новый сырьевой цикл. Первые бенефициары — сталевары

Наш рынок интересен инвестиционно, когда в мировой экономике идет цикл роста цен на сырьё. Это связано с тем, что крупнейшие компании у нас – сырьевые экспортёры.

Цикл роста цен начинается в тех ситуациях, когда добывающие компании недоинвестированы – то есть нет в процессе разработки новых значительных объемов предложения. Тогда в случае роста спроса растут цены на сырьё. Проходит минимум 2-3 года до того момента, когда компании успеют принять решения, профинансировать и реализовать проекты, которые позволят удовлетворить выросший спрос.

Этот цикл, когда компании видят новые возможности в виде высоких цен на сырье, и все менее эффективное производство становится рентабельным, называется сырьевым циклом. В конце этого цикла появляется много производств с большими издержками, которые закрываются на падении цен на сырье.

Циклы сырья и сектора услуг чередуются и длятся около 7-10 лет

До 2000 года был цикл роста сектора услуг (бум интернета). До 2008 года был сырьевой цикл. С 2009 года был цикл роста сектора услуг, и сейчас снова очередь сырьевого.

Новый сырьевой цикл. Первые бенефициары — сталевары

Bloomberg Commodity Index, на графике выделен период последнего сырьевого цикла

Индикатор конца цикла – рост банкротств
Предпосылки для смены цикла уже есть – огромные объемы государственных стимулов без роста объемов производства подстегнут инфляцию, при этом в секторе нефтегаза уже идут банкротства (американские сланцевики, которые были эффективны только при высоких ценах на нефть).




Как видно из графика, сейчас мы в точке ускорения роста банкротств. Это нормально для конца цикла. В предыдущий кризис 2008 года рост подачи заявлений по chapter 11 составил 63% к докризисному 2007 году. Это похоже на динамику, которая началась с сентября.

Драйверы нового сырьевого цикла – инвестиции в инфраструктуру
CNBC опросил аналитиков относительно следующего цикла в экономике. В связи с этим, основными бенефициарами роста будут те, чей бизнес связан со строительством, то есть добытчики железной руды, коксующегося угля (на нашем рынке это Мечел (MCX:MTLR), Распадская (MCX:RASP), Северсталь (MCX:CHMF)).


Индекс цен на железную руду в Китае

Стимулы заключаются не только в прямых инвестициях в инфраструктуру, но и в низких ставках, которые стимулируют спрос на ипотеку. Это, в свою очередь, стимулирует стройки, для которых требуется сталь (стройки – основа спроса на сталь).

Получается, что в начале нового сырьевого цикла лучше всего дела будут обстоять у застройщиков, сталеваров и добытчиков сырья для производства стали. Ровно это мы наблюдаем сейчас в котировках на нашем рынке:


Оранжевым обозначен индекс металлов и добычи. Один из самых устойчивых секторов, несмотря на то, что он циклический

В итоге мы имеем ситуацию, когда сталевары выглядят перегретыми, но это может разрешиться и без коррекции в их акциях, за счёт роста их финрезультатов в ближайшие кварталы. С другой стороны, есть очень дешевая нефтянка, которая пока что находится под давлением продаж – здесь я бы отслеживал момент, когда продавать перестанут, и искал точки входа в долгосрочные лонги.
Источник: https://invest-heroes.ru/

Энергия изменений. Движение к солнцу. Серия подкастов об альтернативных источниках энергии
Периодика | ТВ
2 сентября 1931 года
Макулатура
Индекс МосБиржи завершил ростом четвертую неделю подряд
Открытие | Обзор рынка
Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов не показывали единой динамики, но отступили от минимумов дня
Велес Капитал | Обзор рынка
От нас ушел Марадонна, Лукашенко просят уйти, в Кремле против "Госуслуг" в Госдуме, Шойгу раздает
ИХ "Финам" | Периодика
Коронавирус и финансовые рынки 27 ноября: Россия выбрала правильный "Вектор"
ИХ "Финам" | Обзор рынка
AstraZeneca повторит испытание вакцины. В тестировании могли быть ошибки
РБК Quote | Компании
Сегодня стартовала «черная пятница». Какие акции станут ее бенефициарами?
РБК Quote | Акции
Угроза снижения ставки ЕЦБ может ограничить рост евро в 2021 году
Pro Finance Service | Валюта | EUR|USD
Рубль возобновил падение после появления крупных покупателей валюты
finanz.ru | Валюта | USD|RUB

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=527326 обязательна Условия использования материалов