Металлурги отчитались за III квартал. Что интересного

Крупнейшие металлургические компании — ММК, НЛМК, Северсталь — на этой неделе представили финансовые отчеты по МСФО за III квартал 2020 г. Рассмотрим результаты и разберемся, что можно ожидать в перспективе.

Состояние рынка

В начале обобщим, какая конъюнктура складывалась на рынке стали в III квартале. По мере снятия карантинных ограничений в конце II квартала цены на стальную продукцию начали постепенно восстанавливаться. Поддержку рынку оказала сильная экономика Китая, которая лучше других перенесла последствия коронавируса.

Индикативные цены на горячекатаный прокат росли на протяжении всего III квартала. Особенностью III квартала также оказались сильные показатели отечественного рынка: сказался отложенный спрос II квартала и сильные результаты строительной отрасли.

Металлурги отчитались за III квартал. Что интересного


В совокупности благоприятная конъюнктура позволила стальным компаниям заметно улучшить финансовые метрики относительно слабого II квартала.

Какие результаты

По итогам III квартала металлургические компании представили следующие показатели:



Наиболее сильный рост финансовых показателей продемонстрировал ММК. Компания отличается высокой долей продаж на отечественном рынке, где спрос был повышенным в III квартале. Позитивные результаты представила и Северсталь на фоне восстановления рынков. Показатели НЛМК, за исключением чистой прибыли, были чуть слабее конкурентов. Отчасти сказалось негативное влияние на EBITDA аварии на Стойленском ГОКе.

Чистая прибыль для металлургов — не самый репрезентативный показатель, так как результаты искажаются влиянием курсовых переоценок и прочих разовых неденежных статей.

Более важен свободный денежный поток (FCF), из которого платятся дивиденды. Самый сильный прирост был у ММК на фоне увеличения объемов реализации продукции и высвобождения оборотного капитала. Свободный денежный поток НЛМК снизился кв/кв из-за высокой базы II квартала, а также высоких капитальных затрат. Инвестпрограмма в моменте оказывает негативное влияние на FCF, однако в будущем это позволит увеличить выпуск стали и нарастить выручку. Северсталь нарастила свободный денежный поток в 2 раза к слабому II кварталу и на 10% г/г.

Прогнозы

ММК

В своем прогнозе на IV квартал ММК отмечает, что отложенный спрос строительной отрасли и господдержка экономики окажут положительное влияние на объемы продаж по итогам квартала. Также компания ожидает увеличение загрузки мощностей стана 2500 г/п, что позволит ММК нарастить объемы продаж. При этом группа заявляет о планах по увеличению капитальных затрат к концу года в рамках реализации стратегии развития.

НЛМК

Компания ожидает увеличения объемов выплавки стали на Липецкой площадке после завершения крупных капитальных ремонтов и подтверждает прогноз по производству на уровне 12,2–12,3 млн т стали в 2020 г. Кроме того, в рамках реализации стратегии НЛМК намерен увеличить объемы производства до 14,2 млн т в год, начиная с 2021 г.

Северсталь

Группа ожидает, что потребление стали в России сократится по итогам текущего года, но снижение не превысит 6% к уровню 2019 г. При этом цены сохранятся в IV квартале на комфортном уровне.

Дивиденды

Самая высокая дивидендная доходность по итогам III квартала у ММК — 6,4% по текущим котировкам. Рост дивидендов произошел благодаря сильной динамике свободного денежного потока.

Следующий результат у НЛМК — 3,6%. Высокая дивидендная доходность при снижении FCF обусловлена «довыплатой» дивидендов за IV квартал 2019 г., когда размер дивидендов был сокращен. Без учета переноса выплат дивидендная доходность могла бы быть почти в 2 раза ниже. Дивидендная доходность Северстали по итогам III квартала — 3,5%.

В целом дивидендная доходность акций рассматриваемых металлургических компаний за последний год была в районе 11%.

Металлургический сектор остается одним из самых привлекательных для инвесторов с точки зрения высокой дивидендной доходности. Учитывая перспективы восстановления рынка во II полугодии и позитивную динамику цен на сталь, можно ожидать, что дивидендная доходность российских металлургов на горизонте ближайшего года может остаться в районе двузначных значений.
Источник: http://bcs-express.ru/

Пол Гарднер Аллен Друг и соратник Билла Гейтса
Открытый журнал | Финансист
HeadHunter Group PLC Обзор показателей лидера на российском рынке интернет-рекрутмента
Открытый журнал | Компании | HeadHunter
Жуткий монстр по имени Мировая Экономика
Открытый журнал | Финансист
Обзор трендов на энергетическом рынке 2021 от ING
Поток | Периодика
У «Черкизово» в 2020 году были рекордные продажи во всех сегментах бизнеса
Тинькофф Банк | Компании | Группа Черкизово
Запасы нефти в США неожиданно выросли на 4 млн баррелей
Pro Finance Service | Товары | Oil
Китай контрабандой импортирует нефть в обход американских санкций против Венесуэлы
Bloomberg | Товары | Oil
Инвестиции не высегда были такими демократическими как сейчас
Доходъ | Финансист
Доллар завершает ростом свою наихудшую с середины декабря торговую неделю
Pro Finance Service | Валюта | USD|NOK | USDX
Запасы нефти в США за неделю выросли на 4,35 млн баррелей
БКС Экспресс | Товары | Oil

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=527974 обязательна Условия использования материалов