Как реагировать на новую распродажу на рынках

Итоги торгов 28.10

Индекс МосБиржи: 2693,46 п. (-2,52%)
Индекс РТС: 1078,29 п. (-4,69%)

Распродажи широким фронтом вернулись. В среду на мировых фондовых площадках появился запах мартовских событий: всплеск рыночной волатильности на фоне ускорения темпов распространения коронавируса в мире. Объемы торгов резко выросли. В акциях индекса МосБиржи наторговали на 98,5 млрд руб. — это максимум за последний месяц.

Хуже всех по традиции выглядел нефтегазовый сектор, просевший на 3,6%. Газпром обновил минимумы года. Текущие уровни уже выглядят привлекательными, если мы говорим о горизонте от года. Лукойл, Татнефть, Газпром нефть — также постепенно приближаются к тем значениям, которые были на пике паники в марте этого года.

Главным фактором снижения фондовых площадок сейчас является рост опасений по поводу повторного замедления мировой экономики из-за ограничительных мер, особенно в развитых странах. Когда появляются новости с заголовками о том, что Франция и Германия объявили частичный локдаун до 1 декабря, то это сразу же меняет рыночный сентимент.

Недавно мы отмечали, что участники рынка пока недооценивают масштаб влияния неутихающей пандемии, но сейчас не замечать этого уже не получается. Ускорение рыночных распродаж само по себе теперь делает инвесторов более чуткими к новостям, касающимся коронавируса. В результате мы видим такие сессии как вчера, когда резко увеличивается число желающих продать и выйти из рисковых активов.

Впрочем, стоит отметить, что сегодня ситуация отличается от того, что было в начале года. Той степени неопределенности уже нет. В памяти инвесторов остается V-образное восстановление фондовых рынков. Так что глубина текущего снижения должна быть меньше. Локдауны показали свою эффективность в плане остановки распространения коронавируса, при этом стимулирующие меры мировых правительств и центробанков обеспечили купирование кризиса ликвидности. Понимая все это, участники рынка с большим интересом будут выкупать глубокие просадки.

В то же время накопленное за последние недели отставание российского рынка акций от развитых и развивающихся площадок теперь будет работать в обратную сторону. Масштаб снижения у нас может быть более сдержанным, чем на ключевых западных площадках, так как крупные продавцы частично выходили из длинных позиций заранее. Так, например, уже вчера на вечерней сессии индекс S&P 500 потерял около 1%, а индекс МосБиржи в это же время остался на тех же позициях, около которых было закрытие дневной сессии.

По индексу МосБиржи в среду были достигнуты локальные цели около 2700 п. Если сегодня не удастся закрепиться выше, то придется сдвигать ориентиры коррекции к следующим поддержкам, расположенным около 2625 п.

Как реагировать на новую распродажу на рынках


Интересный факт: текущая волна снижения является самой продолжительной с начала 2017 г. Даже падение в феврале–марте было более коротким.

Неопределенность по поводу запланированных на 3 ноября президентских выборов в США лишь добавляет инвесторам неуверенности, однако этот фактор все-таки вторичен. Текущее падение — это в первую очередь ожидания более медленного восстановления мировой экономики и совокупного спроса из-за локдаунов.

Обращаю внимание на динамику золота. Расширение ограничительных мер — это намек на новые стимулирующие меры мировых ЦБ. Однако в текущей ситуации мы не видим никакого спроса на драгметаллы, они падают вместе с остальными commodities.

В среду фьючерсы на золото опустились к минимумам последних недель, потеряв 1,5%. Ближайшие уровни поддержки расположены около $1815–1845. На мой взгляд, искать защиту от рыночной волатильности в золоте — весьма спорное решение, особенно на длинной дистанции.



Какие акции на российском рынке могут быть более устойчивы к внешнему негативу? Традиционно это привилегированные бумаги Сургутнефтегаза. Ослабление рубля создает базу для роста дивидендов по итогам 2020 г. и соответствующей положительной переоценки. Вчера они выросли на 0,5%, значительно опередив рынок.

Также мы видим сдержанную динамику в таких историях, которые выигрывают от роста курса USD/RUB. Например, это акции производителей удобрений, представителей черной металлургии. Такие бумаги, как Совкомфлот, нейтрально должны реагировать на изменение курса, так как выручка номинирована в валюте.

Не стоит забывать, что рост волатильности на рынке — благоприятный период для акций Московской биржи. Избыточные распродажи в этих бумагах можно рассматривать в качестве повода для покупки. Обратите внимание на скорость их восстановления после мартовских событий. Акции биржи тогда были среди фаворитов и уже к середине апреля отыграли всю просадку.

Также менее агрессивно реагировать на общерыночное снижение могут акции продуктовых ритейлеров (Х5 Retail, Магнит, Лента) и представители IT (Яндекс, Mail.ru, Qiwi).

Америке еще есть куда падать

Американский рынок акций в среду потерял 3,5%. Еще в начале этой недели мы отмечали, что никаких поддержек по S&P 500 нет вплоть до 3200 п., что предполагало спуск сразу на 5–6%. Подобная просадка казалась весьма значительной. Однако уже вчера рынок закрывался около 3270 п. Даже если в ближайшие сессии мы увидим отскок, пространство для снижения еще есть. Сильным «медвежьим» сигналом станет потенциальный спуск ниже 3150 п.



В США сегодня день больших отчетов. Финансовые результаты по итогам III квартала опубликуют гиганты, такие как Apple, Alphabet, Amazon, Facebook и др.

Нефть также под давлением

На рынке нефти тем временем также наблюдаем за поступательным снижением. После прокола вниз уровня $41 в качестве следующей цели мы обозначали район $39–39,5. Вчера он был достигнут, после чего волна распродаж приостановилась. На этой неделе предлагаем внимательно следить за этими рубежами, так как их возможный пробой вниз приведет к перестановке целей ближе к уровню $36,4–37.



Помимо пандемии, в качестве мешающих росту нефти факторов, можно выделить: увеличение запасов и рост буровой активности в США, наращивание добычи в Ливии, замедление темпов восстановления спроса. Накануне также вышла статистика об увеличении производства нефти в США до 11,1 млн б/с. То есть добыча восстановилась после временной остановки из-за ураганов в Мексиканском заливе.



Тем не менее потенциал сильного снижения цен на нефть выглядит ограниченным. В ответ на ухудшающуюся конъюнктуру страны ОПЕК+ могут принять соответствующие меры. О дополнительных сокращениях говорить пока рано, но текущий уровень коллективного сокращения в 7,7 млн б/с в теории может быть продлен, например на I квартал 2021 г. Очередное заседание нефтедобытчиков запланировано на конец ноября.

Что касается курса USD/RUB, который не стал оставаться в боковике и взлетел накануне до 79,2, то в качестве области сопротивления можно выделить область 80–80,3.

Новый рекорд Минфина

Министерство финансов в среду вновь провело рекордный по объему размещению аукцион ОФЗ и привлекло 436 млрд руб. по номиналу. Всего на 12 аукционах в IV квартале 2020 г. планируется разместить гособлигации объемом 2 трлн руб. Таким образом, за первые четыре аукциона ведомство уже выполнило около 75% от квартального плана.

В среду основной объем (430 млрд руб.) пришелся на выпуск ОФЗ 29019. Это облигации с погашением в 2029 г., купон которых привязан к ставке RUONIA. Высокий спрос на ОФЗ с переменным купоном выглядит естественным, ведь Банк России находится в завершающей фазе цикла по снижению ключевой ставки. В таких условиях инвесторы, крупнейшими из которых являются российские банки, с осторожностью относятся к длинным выпускам с постоянным купоном, так как при росте рыночных процентных ставок они могут негативно переоцениться. А вот выпуски с привязкой купона к RUONIA обеспечивают защиту от изменения рыночной конъюнктуры.

Индекс гособлигаций (RGBI) в среду начал падать вслед за резким ослаблением рубля. Тем не менее в целом долговой рынок выглядит гораздо устойчивей российского рынка акций. Здесь сейчас не наблюдается такого падения, как в индексе МосБиржи.



Ключевые события дня

Сегодня состоится заседание ЕЦБ. Итоги мероприятия будут опубликованы в 15:45 МСК. Предполагается, что на этот раз индикативные процентные ставки останутся без изменений: 0% ключевая ставка, -0,5% депозитная ставка.

Совет управляющих ЕЦБ ожидает, что процентные ставки останутся на нынешнем или более низком уровне, пока регулятор не увидит, что прогноз по инфляции будет устойчиво приближаться к целевому ориентиру 2% годовых. При этом ЕЦБ не стремится опускать ставки глубже в отрицательную зону, так как это негативно сказывается на доходах банков региона и создает дополнительные риски для финансовой системы.

Возможны указания на дальнейшие перспективы монетарной политики. Многое зависит от ситуации вокруг коронавируса. Подробнее о том, что ждать от заседания европейского регулятора, читайте в специальном материале Оксаны Холоденко.

Группа компаний Самолет ранее сообщала, что с 29 октября могут начаться торги ее акциями под тикером SMLT.

Сегодня Магнит опубликует операционные показатели и неаудированные финансовые результаты за III квартал 2020 г. Отчет по МСФО за III квартал также опубликует Сбербанк.

В четверг начинается двухдневный инвестиционный форум ВТБ Капитал «Россия зовет». В этом году он пройдет в онлайн-режиме. Форум традиционно является источником массы корпоративных новостей.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в среду снизились. Азиатские площадки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра растут на 0,9%, контракты по нефти Brent в плюсе на 0,1% и находятся около уровня $39,2.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет около уровня закрытия среды.
Источник: http://bcs-express.ru/

Пол Гарднер Аллен Друг и соратник Билла Гейтса
Открытый журнал | Финансист
HeadHunter Group PLC Обзор показателей лидера на российском рынке интернет-рекрутмента
Открытый журнал | Компании | HeadHunter
Жуткий монстр по имени Мировая Экономика
Открытый журнал | Финансист
Обзор трендов на энергетическом рынке 2021 от ING
Поток | Периодика
У «Черкизово» в 2020 году были рекордные продажи во всех сегментах бизнеса
Тинькофф Банк | Компании | Группа Черкизово
Запасы нефти в США неожиданно выросли на 4 млн баррелей
Pro Finance Service | Товары | Oil
Китай контрабандой импортирует нефть в обход американских санкций против Венесуэлы
Bloomberg | Товары | Oil
Инвестиции не высегда были такими демократическими как сейчас
Доходъ | Финансист
Доллар завершает ростом свою наихудшую с середины декабря торговую неделю
Pro Finance Service | Валюта | USD|NOK | USDX
Запасы нефти в США за неделю выросли на 4,35 млн баррелей
БКС Экспресс | Товары | Oil

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=528834 обязательна Условия использования материалов