30 октября 2020 Велес Капитал | Юнипро (Э.ОН Россия, ОГК-4)
Юнипро проведет конференц-звонок во вторник, 10 ноября в 14:00 МСК.
Отчетность будет опубликована ранее днем.
В 3К20 компания увеличила выработку электроэнергии на 4% г/г., переломив тренд на ее снижение в 2020 г. Полугодовая динамика была безрадостной – спад составил 14,1% г/г.
Кроме того, некоторую поддержку внес умеренный рост цен РСВ на электроэнергию в зонах работы компании, который мы оцениваем в 1,4% г/г.
В третьем квартале мы ожидаем рост скорректированных EBITDA и чистой прибыли, но нескорректированные показатели, как квартальные, так и за 9М20, по нашим ожиданиям, покажут снижение. Поскольку компания так и не ввела в эксплуатацию третий блок Березовской ГРЭС, станция подвержена ежеквартальному обесценению, который мы ожидаем на уровне 1,6 млрд руб. В итоге снижение EBITDA за 9М20 может составить 10,5%, снижение прибыли – 33%.
Стоит отметить, что 2 ноября СД Юнипро рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 месяцев 2020 г.; которые должны составить 7 млрд руб. (DPS 0,111 руб.) с дивдоходностью 4,3%.
Мы ожидаем умеренно негативную реакцию котировок на публикацию отчетности, поскольку ожидание рынком дивидендов должно несколько смягчить общий негатив.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter