Продукты питания потянули инфляцию вверх

По данным Росстата, инфляция за октябрь составила 4% г./г., т.е. в соответствии с оценками исходя из недельных данных (мы полагали, что она окажется несколько ниже из-за эффекта отсутствия значительной части непродовольственных товаров и услуг в недельной корзине). Неожиданным для нас стало заметное ускорение цен продовольственных товаров (4,8% г./г. против 4,4% г./г. в сентябре), тогда как непродовольственные товары и услуги показали меньший темп удорожания (3,5% г./г. против 3,2% г./г. в сентябре).

Динамика м./м. говорит о том, что в основном подорожали продукты питания. Исходя из динамики м./м. (с исключением сезонности), по нашим оценкам, из общего ускорения инфляции на 0,2 п.п. более чем половина (0,13 п.п.) пришлась именно на продукты питания, причем плодоовощная дефляция (внесшая —0,04 п.п., скорее всего, на фоне хорошего урожая в этом году) даже несколько замаскировала быстрое удорожание прочих продуктов питания (0,17 п.п.). Непродовольственный сегмент и услуги добавили 0,07 п.п. к ускорению месячной динамики.

Эффект курса рубля не является основным фактором роста цен. В целом такая картина говорит о том, что все же эффект переноса курса рубля сыграл меньшую роль в ускорении инфляции, чем другие возможные факторы (например, повышение спроса на товары первой необходимости, которое и могло выразиться в таком ассиметричном повышении цен). По нашим оценкам, из общего ускорения инфляции на 0,20 п.п. в октябре эффект от ослабления рубля составил лишь 0,02 п.п., тогда как преобладающее влияние оказало удорожание товаров первой необходимости (0,13 п.п.) и остаточный эффект удорожания туристических и транспортных услуг (0,07 п.п.). В этой связи наши выводы, основанные на недельных данных, о том, что основным фактором ускорения роста цен в октябре было ослабление рубля, не подтверждаются на месячных данных.

Снижение ставки до конца года видится маловероятным, но не невозможным. До конца года динамика инфляции укладывается в прогноз ЦБ и вряд ли ощутимо превысит 4,2% г,/г. Вместе с тем, ее ускорение, которое мы наблюдаем сейчас, повышает вероятность переноса возможного снижения ставки на начало следующего года. С другой стороны, до декабрьского заседания ЦБ еще больше месяца, и пока мы не сбрасываем со счетов смягчение политики (в случае стабилизации курса рубля, отсутствия реализации внешних рисков и умеренной динамики инфляции на уровне 4,1-4,2% г./г.).
Источник: http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311097292_logo_rus.gif

«Татнефть» посчитала перспективной организацию майнинга криптовалют на предприятии
ForkLog | Новости | Татнефть
Verizon. Анализируем компанию для долгосрочного инвестирования
investing.com | Компании | Verizon
Контент World Wrestling Entertainment станет доступен на потоковом сервисе Peacock
Фридом Финанс | Компании
Российский рынок поддержал глобальный пессимизм на внешних фондовых площадках
Открытие | Обзор рынка
Биткоин провалился ниже $30 000
ForkLog | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Коронавирус и финансовые рынки 27 января: Успехи вакцинации важны для всего мира
ИХ "Финам" | Обзор рынка
Акции Системы ушли не в ту Степь
КИТ Финанс Брокер | Акции | Инвест-идеи | АФК Система
Распадская даст инвесторам угля
ИК ЛМС | Акции | Инвест-идеи | Распадская
Гендиректор Goldman Sachs потерял $10 млн из-за скандала с 1MDB
РБК Quote | Новости
Акции GameStop подорожали на 130% после твита Маска
РБК Quote | Акции

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=530616 обязательна Условия использования материалов